财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司每股收益增长17%至1.34美元，净利润达4.76亿美元，而2019年同期每股收益为1.15美元，净利润为4.21亿美元 [5] - 第一季度总销售额为45亿美元，同店销售额较2019年强劲增长13% [5] - 季度末，合并库存较2019年下降6%，积压库存占比从2019年同期的44%降至34%，平均销售门店库存较2019年下降1% [6] - 公司董事会授权一项新的股票回购计划，将在2022财年之前回购15亿美元的普通股，计划今年回购6.5亿美元，2022年回购8.5亿美元 [6] - 第一季度运营利润率为14.2%，高于2019年同期的14.1%，商品销售成本杠杆率为35个基点，商品利润率提高85个基点，租金杠杆率提高60个基点，但运费成本增加75个基点，分销费用增长25个基点，采购成本增加10个基点，SG&A去杠杆化25个基点，净新冠相关费用约为35个基点 [8][9] - 预计2021年第二季度同店销售额增长5% - 7%，每股收益在0.80 - 0.89美元之间，总销售额预计增长9% - 12%，运营利润率为9.2% - 9.9%，净利息费用约为1900万美元，税率约为25%，加权平均摊薄股数约为3.55亿股 [9][10][11] - 预计2021财年同店销售额增长7% - 9%，每股收益在3.93 - 4.20美元之间，总销售额预计增长11% - 13%，运营利润率在10.7% - 11.2%之间，净利息费用约为7500万美元，税率预计在24% - 25%之间，平均摊薄股数约为3.54亿股 [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度，家居是表现最好的主要商品领域，dd's DISCOUNTS业务趋势显著改善，销售额大幅增长，运营利润反弹 [5] - 预计第二季度开设30家门店，其中包括22家Ross和8家dd's DISCOUNTS [11] - 新门店生产率总体保持在60% - 65%的历史范围内 [73] - 预计未来dd's DISCOUNTS每年将新增20 - 25家门店 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，中西部地区是表现最强劲的地区，公司最大的州加利福尼亚州的业绩较上一季度显著改善，同店销售额与连锁店平均水平相近 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年扩张计划不变，计划开设约60家新门店，包括40家Ross和20家dd's DISCOUNTS，同时计划关闭或搬迁约10家门店，预计2022年恢复每年约100家新门店的正常开业计划 [7] - 公司将保持灵活，以应对动态的消费者和零售环境，专注于为客户提供优质的特价商品 [14] - 长期来看，公司对获得市场份额充满信心，受益于近年来大量零售门店关闭和破产带来的有利竞争环境，以及消费者对价值和便利性的高度关注 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年剩余时间的前景持乐观态度，希望表现优于预测，信心源于近期业绩和宏观经济环境的持续改善，包括疫苗推出和疫情相关限制的放松，但难以预测第一季度销售受益因素的持久影响，特别是政府刺激措施 [13] - 公司预计全年将面临费用逆风，包括运费、工资和新冠相关成本，恢复到2019年的利润率水平高度依赖于强劲的销售表现和成本通胀的持续情况 [21] 其他重要信息 - 公司将2021财年的财务结果和指引与2019财年进行比较，因为2020年春季业务的长期关闭和新冠疫情的干扰使2020年数据不适合作为比较基础 [5] - 公司报告的新冠成本为净额，包括个人防护设备、额外清洁等成本增加，以及旅行和关闭试衣间等成本节约，随着疫情缓解，重新开放试衣间等措施将增加整体新冠成本 [34] - 第一季度新冠成本约为35个基点，预计第二季度及以后将达到约100个基点，公司将根据CDC和其他健康专家的指导重新评估相关协议和计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度业务节奏、流量或品类需求的变化，以及第二季度毛利率的影响因素 - 品类需求方面，各商品领域均有广泛加速，家居表现强劲，服装也有显著改善，随着经济开放，服装业务有望继续加强 [16] - 流量方面，同店销售额增长13%主要由平均篮子尺寸增大驱动，交易数量略有下降，流量较2019年略有下降，但较第四季度显著加速，平均篮子增加是由于每笔交易的商品数量增加，平均单位零售价略有上升 [17] - 第二季度运营利润率指导反映同店销售增长预计低于第一季度，杠杆效应减弱，新冠成本预计增加，主要影响SG&A，运费压力将持续 [18] 问题2: 今年EBIT利润率下降与新冠成本、运费和工资压力的关系 - 公司对今年剩余时间的前景乐观，希望表现优于销售和利润率预测，预计全年将面临费用逆风，新冠成本预计全年存在，工资成本预计持续，运费压力也将持续，恢复到2019年利润率水平高度依赖于销售表现和成本通胀情况 [21] 问题3: 商品利润率的构成、AUR与AUC的关系、家居与服装的销售组合对商品利润率的影响 - 商品利润率包含海运运费，预计海运运费的不利影响将持续 [24] - 各品类均有改善，非服装家居品类仍然最强，但服装品类在本季度也有所改善 [24] - AUR在本季度略有上升，公司提供的价格相对于百货商店更具价值 [25][26] 问题4: 第二季度运费与小时工资对损益表的影响程度 - 公司不会提供具体数据，运费方面，由于经济强劲反弹，供应链拥堵导致成本增加，预计全年费用将进一步上升；工资方面，公司根据市场情况进行了调整，仓储劳动力竞争激烈，相关调整已反映在指引中 [28][29] 问题5: 第二季度销售计划保守的原因 - 公司主要考虑第一季度刺激措施的持久影响，以及不确定这些因素对未来销售的影响，因此对当前的销售预测感到满意 [32] 问题6: 今年新冠成本的预算金额及未来是否会消除 - 公司报告的新冠成本为净额，包括成本增加和节约，随着疫情缓解，重新开放试衣间等措施将增加整体新冠成本 [34] - 第一季度新冠成本约为35个基点，预计第二季度及以后将达到约100个基点，公司将根据健康专家指导重新评估相关协议和计划 [35] - 新冠成本并非永久性的，随着疫情缓解，这些成本将从业务中消除 [36] 问题7: 第一季度同店销售超预期的原因 - 商品品类方面，增长具有广泛基础，家居品类加速增长，服装品类也有显著改善，从运动服装扩展到更广泛的服装分类 [38] - 整体来看，增长受多种因素驱动，包括政府刺激措施、疫苗推出使消费者更有信心返回实体店购物，以及中西部地区表现出色，加利福尼亚州业绩改善 [39][40] 问题8: 热门品类的产品供应情况及积压库存的重建计划 - 热门品类的产品供应充足，公司有大型采购团队积极寻找商品，但趋势变化迅速，公司需要紧跟趋势并提前布局 [42][43] - 公司认为随着时间推移，积压库存将逐渐接近历史水平，但需要时间，因为不仅要考虑供应，还要确保产品符合价值等指标 [45] 问题9: 第一季度运费成本是否会持续全年 - 即使是合同运费率也显著高于2019年水平，公司在国际和国内运输中都面临更高成本，预计全年运费成本将上升，相关影响已包含在指引中 [47] 问题10: 如果销售趋势持续强劲，销售对模型的影响，以及为何不提高相对百货商店的价格 - 公司认为百货商店促销节奏的变化需要进一步观察，价格价值对客户至关重要，提高AUR和改变价值等式需要谨慎考虑，目前情况还不明确 [49][50] - 运营利润率方面，同店销售超预期将推动运营利润率提高，但预计不会像第一季度那样强劲 [51] 问题11: 第一季度流量趋势，以及学校开学、节日和刺激支票发放对流量的影响 - 公司一般不提供按月份的详细流量趋势，但由于退税和刺激支票发放时间，季度后期销售较强，流量与销售趋势相近 [54] 问题12: 第二季度销售指引的依据，以及下半年儿童税收抵免的影响 - 第二季度同店销售指引考虑了多种因素，包括刺激措施、积压需求、疫苗推出等，难以准确预测这些因素的持续时间，公司根据当前情况进行了预测，并希望表现更好 [56] - 目前难以确定儿童税收抵免的影响，公司设定了基线并希望超越指引 [58] 问题13: 第四季度销售和毛利率与去年的比较，以及当前是否仍受刺激措施影响 - 公司通常按季度提供指引，关于第四季度的情况将在后续提供更多信息 [60] - 公司不评论季度内趋势，但认为第一季度刺激措施有显著影响 [61] 问题14: 商品利润率的可持续性，以及消费者返回门店的情况 - 商品采购环境动态变化，利润率将根据销售表现大幅波动，第一季度受益于销售超预期，推动了更快的库存周转和更少的降价，可持续性有待观察 [63] - 消费者购物频率降低，但每次购物购买量增加，疫情高峰期客户群体偏向年轻，随着疫苗接种率提高，各年龄段客户都在返回门店，特别是老年客户，消费者仍然优先考虑价值和便利性 [65] 问题15: 本季度营销支出情况、是否实现杠杆效应及全年预期，以及租赁协议的趋势 - 公司认为房地产市场供应良好，租赁协议的租金优惠对整体销售杠杆影响不显著，营销方面，公司战略是向数字化转型，未提供具体信息 [67] - 房地产租赁情况仍在发展中，公司希望利用门店关闭带来的机会 [69] 问题16: dd's DISCOUNTS的表现、门店开设情况、租赁优惠和生产率 - dd's DISCOUNTS销售额和运营利润强劲增长，面临与Ross类似的工资、运费和新冠成本压力，公司对其表现感到满意 [71][72] - 新门店生产率总体保持在60% - 65%的历史范围内 [73] - 预计未来dd's DISCOUNTS每年将新增20 - 25家门店 [74] 问题17: 关于降低债务余额和改善资产负债表的想法 - 公司预计偿还现有债务，若提前偿还经济上有利，会考虑提前偿还，否则将在到期时偿还 [76]