公司：舍得酒业 关键要点 * 行业与公司表现 * 受宏观经济和消费环境影响，次高端以上单品（如品味舍得、藏品十年）动销减弱[3] * 预计白酒行业完全恢复需要两年左右时间[4][10] * 舍得酒业预计2026年市场表现将呈现前低后高、逐步企稳回升的趋势[4][10] * 集团更注重舍得酒业的长期健康发展和策略执行，未给予过多压力[11] * 产品表现与策略 * 产品分化明显：渠道向下和面向C端的产品表现优于品牌向上产品[3] * 表现最佳：大众端光瓶酒T68，动销优于其他单品[2][3] * 表现良好：针对宴席市场的舍之道[2][3] * 动销减弱：次高端以上的品味舍得和藏品十年，三季度两者合计占比约40%[3] * 开瓶率数据：品味舍得开瓶率约为60%[2][5] * 产品升级计划： * 品味舍得将坚决提价并升级，以保持最佳质价比[4][12] * T68将进行口感和风味升级[4][12] * 价格策略：高端产品随行就市，若头部酒企降价，公司千元价位段产品也会相应调整，但总体希望保持价格稳定[12] * 渠道与经销商管理 * 经销商盈利：2025年85%的经销商实现盈利[2][6] * 经销商结构：大型经销商（合作时间长、抗风险能力强）占比75%以上，结构稳定[2][6]；1-9月经销商总数减少100家，维持在2,500家左右[2][6] * 库存管理： * 公司注重批价管控和经销商收益[2][6] * 通过严格价格控制、高压监管和增值服务（如品鉴会）投放费用，确保批价稳定[6] * 要求全年动销量超过发票量，有效去库存，今年未进行压货[6] * 品味舍得库存降至约3个月（去年为6-7个月），大众端库存不高[6] * 渠道创新： * T68轻创计划：降低门槛（约20万元）吸引有渠道资源的新商参与经营[4][9][13] * “自在”系列模式：采取0资金、0库存模式，已开城15个，计划2-3个月扩展至100城，并通过前置仓合作分佣[14] * 区域市场表现 * 省外市场修复明显，优于省内市场，尤其在山东、天津、德州等地[2][5] * 宴席用酒和大众端光瓶酒（如T68）在各区域增速保持良好[2][5] * 市场策略与竞争优势 * 核心优势：强大的向下承接能力和全价格带产品覆盖，在重点区域可实现全渠道铺设[2][8] * 大众消费端成长逻辑： * 利用全价格带覆盖优势，在不同场景推广产品（如舍得10年针对高端商务、舍之道针对宴席、T68针对三四线及乡镇）[13] * T68在三四线城市、乡村和区县有较好口碑基础，渠道培育和建设起步早、动作灵活[13] * 竞争策略：在需求疲软阶段，通过互联网创新、轻创计划及保持质价比优势应对竞争，特别是在大众价位段[4][13] * 销售与回款 * 线上销售：目前线上销售占总销售11%，其余89%为文创、热点及题材类产品[8]；公司引入新团队，目标未来2-3年内线上营收占比达20%以上[14] * 回款与备货：2025年回款工作已全部结束，2026年春节备货将根据整体目标科学制定，不追求报表结果[16] * 组织与架构 * 销售团队和管理层保持稳定，无重大变动计划[14][15] * 公司无高管更换或股权买卖计划[15]