行业与公司 * 涉及的行业：数据中心液冷散热行业[1] * 涉及的公司：英维克（被多次提及的龙头企业）[1][3][7][8][13] 核心观点与论据 * 行业趋势确定性高：液冷技术是应对数据中心单芯片和单机柜功耗提升的确定性趋势，预计到2026年数据中心将实现100%采用液冷技术[1][4] * 市场增长潜力巨大：目前北美数据中心液冷渗透率不足10%，未来增长空间巨大[4] 预计2026年将成为中国液冷产业出海放量的元年[1][3][10] * 竞争格局强者恒强：龙头企业凭借研发技术、配合响应速度、售后维保等综合优势，将在竞争中占据主导地位，形成强者恒强的局面[1][4][12] 大型客户倾向于选择能参与前期研发、提供快速响应并具备长期稳定性的供应商[4] * 中国厂商国际竞争力强：中国液冷厂商在国际市场上表现出色，其加工制造能力、研发能力及售后服务得到认可[1][6] 中国企业凭借多品类多部件生产制造能力、较高效益和成本优势，有望继续扩大国际市场份额[1][6] 中国制造能力、供应链能力、价格优势及工程师红利增强了市场出海信心[1][10] * 云厂商需求带来长期价值：云厂商（如谷歌）对液冷技术需求超预期增长，是近期板块热度高涨的主要驱动因素[3] 一旦进入大客户体系并提供多品类产品，易形成长期稳定的合作关系，供应商可参与客户未来产品研发，享受平台复利效应和生命周期价值[1][9] * 技术持续迭代：行业关注下一代液冷技术，如微通道、两项或局部静默式等，以应对单机柜功耗超过200千瓦时的需求[11] 领先供应商已布局并同步送样下一代产品[12] * 推荐英维克的核心逻辑： * 技术经验丰富：拥有CPU和矿机液冷散热的丰富经验，早在2020年之前就已涉足[1][7] * 全球竞争力强：在全球范围内比其他液冷公司或ODM公司更具竞争力[7][8] * 渠道关系稳固：通过成功案例打通了许多商务和渠道关系[1][8] * 产能准备就绪：产能扩张已基本完成，吸引大厂审厂并通过审核，订单预期乐观[3] * 全产业链优势：全产业链优势明显，有望通过扩展品类实现持续增长[13] 其他重要内容 * 挑选公司的关键指标：需关注研发技术、响应速度、售后维保、渠道能力，以及公司体量、品牌背书和过往大项目经验[1][5] * 对代工公司的建议：需要提高响应速度、配合度及价格竞争力[13] * 订单与业绩确定性：虽然不同投资者对确定性理解不同，但相信所有订单最终都会反映在财报上[10] 由于部分项目订单不稳定，需要批次追踪，因此追踪力度需更高[13]