财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为8120万美元，较去年同期的9640万美元下降，主要受合同拆分、政府效率倡议以及部分项目转为小型企业预留合同的影响 [14] - 第四季度EBITDA为660万美元，较去年同期的1070万美元下降，EBITDA利润率从11.1%降至8.1%，主要由于营收水平整体降低以及对关键创新资源的持续投资 [15][16] - 第四季度产生约1070万美元现金流，主要得益于应收账款回收增加和良好的营运资本管理 [16] - 整个2025财年营收为3.445亿美元，EBITDA为3400万美元（约占营收的10%），自由现金流为2300万美元 [16] - 本季度债务减少1070万美元，财年末债务余额为1.316亿美元，过去12个月总债务减少2300万美元 [8][17] - 公司已提前一年完成所有截至2026年9月30日的强制性定期债务支付 [9][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营收下降主要归因于小型企业预留合同的转换，其中CMOP（邮购药房）相关转换导致季度营收减少约750万美元，其他合同拆分导致减少约290万美元 [14][15] - 公司近期获得美国退伍军人事务部（VA）的IDIQ合同延期，将继续在多个VA邮购区域分销中心提供药品和医疗物流服务，订单期至2026年11月 [8] - 公司正从传统的CMOP服务（现转为临时人员配置）转向为VA提供技术含量更高、利润率更丰厚的技术和解决方案类工作 [29] - 公司核心能力支柱包括：数字化转型与网络安全、系统工程与集成、以及科学研究与开发 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务受到新政府优先事项变化的影响，部分重要客户因合同拆分和预留要求而退出 [5][17] - 公司近期与白宫领导人会面，以更好地使业务与国家优先事项和新兴安全需求保持一致 [6] - 公司获得了网络安全成熟度模型认证（CMMC）二级，这增强了其在国防部等市场获取高价值业务机会的能力，特别是在C6ISR领域 [7] - 公司近期获得美国国立卫生研究院（NIH）的奖项，将设计和实施云安全迁移战略 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为领先的技术、工程和科学研究解决方案提供商 [9] - 公司投资于DLH创新实验室框架内的专有工具，以推动有机增长，例如AI/ML驱动的数据科学引擎DLH Cyclone [10] - DLH Cyclone能够从几乎无限的数据源（如临床、电子健康记录、地理空间、战术等）摄取和处理数据，并利用机器学习进行实时分析，旨在以更低的成本加速可操作情报的生成 [11] - 公司开发的工具（如Cyclone, Nura, DLH Nexus Labs）旨在为客户提供高效、经济的大数据解决方案，应用场景包括物流决策、研发、培训以及精准医疗等生物医学研究 [12][13] - 公司预计凭借其顶尖人才、战略差异化和最佳实践，未来将恢复低两位数的有机增长 [13] - 公司预计2026财年的债务削减将与历史表现一致，即将约50%-55%的EBITDA用于减债 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对可寻址市场的增长机会表示乐观 [6] - 2025财年新合同授予相对停滞，但预计的招标书（RFP）和收入现已开始出现，公司正处于几个项目的提案开发阶段，部分奖项可能很快颁发 [30] - 管理层发现本届政府更致力于支持军队和国防部的采购，公司在该领域有成熟的业务管线，涉及数字化转型、网络安全以及集成和物流工作 [30] - 增长将取决于合同结构（如成本补偿型、时间与材料型、固定价格型），但管理层对国防和非国防工作的增长前景感到乐观，特别是数字化转型和网络安全领域有望恢复强劲的利润表现 [31] - 公司业务管线非常强劲，在财年末超过30亿美元，主要是未来24个月以上的合格机会 [33] 其他重要信息 - 公司未参与针对“启蒙计划”（Head Start）合同转移的抗议活动，因早已预见到该合同将根据行政命令转为小型企业预留 [22] - 在CMOP方面，公司最初有四个地点，一个已于8月底转移，另一个在财年结束后转移，目前公司在剩余三个地点提供服务 [15][23][25] - 公司曾通过合资企业投标部分CMOP合同，但已撤回所有投标，目前正支持一个小型企业合作伙伴竞标剩余的几个合同，结果预计在未来一两个季度内公布 [24] - 公司预计通过第四季度末和当前第一季度实施的规模调整活动以及业务增长，将恢复历史正常的毛利率和EBITDA利润率水平 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于“启蒙计划”（Head Start）合同转移及抗议的可能性 [22] - 公司未参与抗议活动，因早在2024年初行政命令发布时，就已预见到该合同将转为小型企业预留，当招标书发布后，政府的承诺已很明确 问题: 关于CMOP剩余合同授予时间及公司作为分包商参与的可能性 [23] - 剩余三个地点的决策预计在未来一两个季度内做出，公司将及时通报进展 [24] - 公司已撤回通过合资企业的所有投标，但正支持一个小型企业合作伙伴竞标部分合同 [24] - 公司将继续在剩余三个地点运营，直到VA完成向临时人员配置公司的过渡 [25] - 过去地点转移的间隔时间通常约为三个月 [28] 问题: 预计何时能恢复历史增长和EBITDA利润率 [29] - 公司正积极在VA内部争取技术解决方案类的新业务，以产生更丰厚的EBITDA利润率，部分奖项可能在日历年第一季度（即公司第二财季）开始出现 [29] - 2025年市场新合同授予停滞，但相关招标现已开始，公司正处于提案阶段或等待奖项，这些工作大多对利润率有积极影响 [30] - 增长将取决于合同类型（如成本补偿型合同的费用生成能力较低），但公司对国防和非国防工作的增长感到乐观，特别是数字化转型和网络安全领域 [31] - 增长对于恢复规模、从而实现历史水平的增长和EBITDA利润率至关重要，公司已通过多元化客户群和投资创新来保持竞争力 [32] 问题: 当前业务管线的规模 [33] - 公司在财年末的合格业务管线规模超过30亿美元，时间跨度超过24个月，预示着良好的财务增长前景 [33]