财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度度假村净收入同比增长4%，主要得益于澳大利亚度假村因更有利的天气条件和推出Epic Australia四日通票而改善的到访情况 [14] - 2026财年第一季度度假村报告EBITDA与去年同期持平，反映了澳大利亚有利天气和资源效率转型计划带来的收益，但被典型通胀、全年管理费用、旨在推动冬季通票产品销售的营销支出增加以及资源效率转型计划相关的一次性成本所抵消 [14] - 资源效率转型计划预计在2026财年将带来约7500万美元的累计效率收益，并产生约1400万美元的一次性运营费用，这意味着相比2025财年将增加3800万美元的增量节省 [14] - 公司重申2026财年净收入2.01亿至2.76亿美元、度假村报告EBITDA 8.42亿至8.98亿美元的先前指引范围 [18] - 指引假设价格提升和辅助收入增长，以及资源效率转型计划带来的约3800万美元增量效率收益，但部分被通票销量下降（预计将对滑雪人次产生负面影响）和正常成本通胀所抵消 [18] - 资产负债表保持强劲，流动性为15亿美元，净债务为过去12个月EBITDA的3.0倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通票销售：北美通票产品销售期结束，销量同比下降2%，销售额同比增长3% [15] - 通票销售趋势从9月更新后加速，从截至9月19日销量下降3%、销售额增长1%，改善为9月20日至12月5日期间销量下降1%、销售额增长6% [16] - 销售额增长反映了付费媒体投资的成效以及无限次通票产品组合增加带来的更高价格传导 [16] - 尽管付费媒体推动了积极成果，但北美西部度假村的降雪量较去年同期下降近60%，这可能影响了销售期末期的本地通票销售 [17] - 截至秋季通票销售季结束，公司通过不可退款预付产品，已锁定约230万客人，预计将产生约10亿美元收入，占本年度所有滑雪人次（不包括免费人次）的约74% [17] - 过去五年通票销量增长了55%，突显了客户承诺度的提高，从而为公司提供了更大的财务稳定性 [17] - 缆车票销售：公司推出了新的缆车票产品，包括Epic Friends Tickets（为通票持有者的亲友提供50%折扣）和新的提前折扣产品（为提前一个月以上购买的客人提供窗口价30%的折扣）[5][6] - 购买提前和窗口缆车票的客人，最多可将175美元的费用用于抵扣下个雪季的通票 [8] - 管理层承认，过去几年缆车票到访量有所下降，而季票收入基本持平，现在正通过新产品和定价策略推动缆车票增长 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场：受益于更有利的天气条件和Epic Australia四日通票的推出，到访情况改善，推动了第一季度整体收入增长 [14] - 北美市场（落基山脉和太浩湖）：由于具有挑战性的早期雪况，雪季开局缓慢 [12] - 北美市场（东北部）：表现出了强劲势头 [12] - 加拿大（惠斯勒黑梳山）和瑞士：看到了更典型的模式 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销策略现代化：从秋季开始调整营销方式，增加传统电子邮件之外渠道的支出，包括广泛增加付费媒体，并更多出现在社交媒体和网红渠道，这改善了秋季通票销售期的效果 [4] - 营销重点转向更好地吸引漏斗顶端的客人以建立品牌认知，并扩展到年轻消费者花费更多时间的渠道，如社交、视频、联网电视和流媒体音频 [10] - 产品与定价优化：推出Epic Friends Tickets和提前折扣缆车票，旨在增加缆车票到访量，作为推动长期客户终身价值的重要渠道 [5][6] - 在个别度假村和时段实施更具战略性的定价，采用更动态的定价策略，旨在推动非高峰期的到访，实现更具竞争性的定价和激励低客流时段到访的双重目的 [7] - 长期重点是通过优化通票和缆车票的产品和定价来驱动长期价值创造 [11] - 技术投资：投资于My Epic应用程序的改进和新增功能，支持应用内支付（Apple Pay和Google Pay），改造和数字化滑雪学校体验，并将My Epic Gear体验整合到更广泛的租赁平台中 [22] - 通过迁移到新的内容管理系统来现代化电子商务平台，以增强个性化、灵活性和上市速度，并扩展能力以实现更灵活的定价和产品更新 [23] - 资本投资：2026日历年核心资本投资计划为2.15亿至2.20亿美元，反映了通胀增长（包括关税影响）[20] - 此外，计划在欧洲度假村投资1200万美元增长资本，500万美元资源效率转型项目，以及200万美元房地产规划资本，总投资预计在2.34亿至2.39亿美元之间 [20] - 关键投资领域包括：提升目的地度假村客户体验（如帕克城更换缆车、惠斯勒黑梳山投资新缆车）、提升餐饮体验、在选定度假村实施远程雪崩控制系统、升级七泉的Blitzen缆车以缓解拥堵 [20][21] - 可持续发展：继续投资于低能耗造雪以及整个度假村的化学品和废物减排项目，以支持可持续发展倡议 [24] - 行业竞争：管理层注意到竞争对手Ikon Pass推出了更高级别的通票产品，并表示公司会考虑一切可能性，包括提供更优质的体验，但需评估其对整个生态系统和其他业务线的影响 [53] - 公司认为对于高端客户，通过滑雪学校等服务已有很好的途径满足其需求 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天气和降雪模式的变化对公司而言并不新鲜，但这强化了通票业务所创造的稳定性的重要性，这仍然是长期成功的关键驱动力 [12] - 尽管雪季开局缓慢，但近期降雪增加，情况已有所改善，不过公司主要的盈利期仍在后面 [19] - 管理层对实现可持续增长的路径充满信心，并专注于正确的优先事项以推进这些战略 [90] - 关于经济环境和消费者分层的影响，管理层认为目前评论还为时过早，当前所见更多是公司自身趋势而非宏观趋势的影响 [50][51] 其他重要信息 - 新的首席营收官Celeste Burgoyne将于下月加入，她在Lululemon有20年的成功经验，预计将对推动增长产生长期影响 [11] - 公司完成了约20万股、价值2500万美元的股票回购 [19] - 维持每股2.22美元的现金股息 [19] - 公司有足够的流动性（手头现金和延迟提取定期贷款额度）来应对即将到期的可转换债务 [19] - 与Telluride是通票合作关系，该关系有助于通票销售，但不直接为公司贡献收益 [55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新推出的提前30天折扣缆车票计划，公司如何量化其影响，以及如何权衡价格与销量 [26] - 该计划旨在吸引那些在12月截止日期前未决定购买通票、但仍在计划未来假期的客人，通过提供更低价格和更强的行动号召来捕捉预订阶段的客人 [27][28] - 此举也是为了获得一定的“迷你提前承诺”，管理层评估认为，此举能带来足够的额外假期决策和滑雪天数，值得进行价格削减 [29] 问题: 天气对通票销售轨迹和指引的影响，以及是否因天气原因调整了指引 [30] - 通票销售超额完成，但季末具有挑战性的天气可能抑制了边际消费者的购买动机，去年同期的强劲雪况也带来了更艰难的对比 [31] - 指引的假设是基于圣诞节期间度假村有正常体验，目前无法评估更远期的情况，早期的缓慢开局已考虑在指引内 [32] 问题: 对通票附加福利（特别是第三方福利）的看法以及未来的战略重点 [34] - 公司会全面审视通票的各个方面，包括定价和产品，核心重点是驱动长期收入最大化 [35] - 第三方福利有一定作用，但属于边际影响，主要驱动因素仍是价格和度假村的可达性，Epic Friends Tickets对春季通票购买者较为重要 [35] 问题: 提前折扣缆车票的推出是否意味着通票结构未来也会演变，例如延长截止日期或调整价格点 [36] - 公司不打算延长通票购买截止日期，因为提前承诺是提供折扣的核心部分，购买截止日期后的产品（包括新的30天提前票）是可退款的，这与通票仍有显著差异 [37] - 公司认为有机会在缆车票营销和定价上更具创意和智慧 [38] - CFO补充指出，这与通票的阶梯定价理念一致，即越早承诺，价格越好，旨在驱动提前承诺行为 [40] 问题: 技术投资的回报衡量，特别是对滑雪学校等辅助支出的影响 [41] - 技术投资既能改善数字或实体客户体验，也能提高转化率，且比投资新缆车更容易追踪回报 [41] - 当前My Epic应用不支持商业支付，集成Apple Pay和Google Pay将直接提升销售能力，先从缆车票接入，后续会加入滑雪学校和租赁 [42] - 数字化滑雪学校体验预计会提升客户体验评分和净推荐值，进而影响后续访问或下个雪季的转化 [43] 问题: 缆车票折扣是否意味着缆车票收入将进行重置，以及这些决策是产生当期增量收入还是为未来铺垫 [44] - 过去几年缆车票到访量下降，而季票收入持平，在季票增长更成熟的情况下，应看到缆车票增长 [45] - 通过Epic Friends Tickets、差异化定价、30%折扣促销、增加营销和提升品牌等多管齐下的方式，公司认为这将增加收入，且已包含在本财年指引中 [46] - 这些举措需要时间深入客群心智，预计今年会有一些影响，但随着客人习惯养成，未来影响会更大 [47][48] 问题: 11月和12月初的到访趋势，以及促销举措在不同类型度假村（区域性与目的地）的效果差异 [50] - 雪季尚处早期，且天气条件影响巨大，目前很难评估具体趋势 [50] - 关于消费者分层的影响，目前尚未看到结果受此影响，更多是公司自身趋势所致 [51] 问题: 是否会考虑推出类似Ikon Pass那样的高级别通票 [52] - 一切皆在考虑之中，公司会一直关注提供更优质体验的可能性 [53] - 公司已通过私人俱乐部、私人餐饮、滑雪学校等服务为高端客户提供了消费更多获得独特服务的途径 [54] 问题: 与Telluride的合作关系对公司整体收益的贡献 [54] - Telluride不直接为公司贡献收益，但接入Epic Pass有助于通票销售 [55][56] 问题: 住宿预订模式是否有变化，特别是持有Epic Pass的客户 [58] - 11月和12月初雪况不佳时，确实看到了预订减速，但反弹也非常迅速 [59] - 圣诞节期间，尽管山上情况可能变化，但目的地度假村提供的广泛体验和通票的吸引力会拉动客流，公司对此感觉良好 [60] 问题: 新举措（如Epic Friends Tickets）对首次到访者辅助支出的早期观察和预期 [61] - 目前还太早进行评估，预计这些客人在山上的消费与现有的目的地客人群体相似 [62] 问题: 30%提前折扣是过渡性举措还是独特的一次性产品，以及AI在简化购买旅程和实现差异化方面的潜力 [64] - 该产品对公司而言是独特的，目前不计划推出多个不同提前期的产品 [65] - AI有助于处理大量数据并提供洞察，辅助制定定价策略，但最终定价决策仍需基于商业判断和公司战略 [66] 问题: 住宿业务是否有类似缆车票的定价创新机会 [67] - 住宿业务已采用高度动态的定价系统，与更广泛的住宿市场同步，因此不需要采取与缆车票相同的举措，两者业务性质不同 [67] 问题: 定价折扣带来的增量收入更多是来自特定度假村的动态窗口票价策略，还是新的30%提前折扣计划 [70] - 所有举措（包括Epic Friends Tickets、营销等）共同作用形成了当前指引，难以具体拆分 [71] - 由于公司历史上主要专注于将客人转化为通票持有者，现在对缆车票采取动态方法预计将带来收益益处 [72] 问题: 动态定价策略的历史基准和测试所揭示的价格弹性 [73] - 过去在非高峰期的激活主要通过住宿、滑雪学校、租赁的较低价格实现，但整体焦点在通票而非具体使用时段 [74] - 公司已进行多项价格测试并获得经验，新举措基于这些学习成果，公司拥有广泛的数据和个性化能力来追踪和比较效果 [75] - 过去两年行业缆车票销售持平或增长时，公司的缆车票销售却下降，这表明需要多方面的努力，而不仅仅是价格调整 [76][77] 问题: 提升餐饮体验的投资动因、价值主张和预期影响 [80] - 投资动因是意识到新冠疫情后，需要更多努力才能让客人回归餐厅，不能仅恢复旧模式 [81] - 举措包括：赋予各餐饮点更多个性化、创意和品牌运营空间，同时由中心团队监督和优化；投资于餐饮物理结构、座位布局优化和食品本身 [82][83] - 这是一个多年期努力，预计在2027财年会有更多进展 [84] 问题: 9月后通票销售趋势改善中，产品组合改善是否是营销变化的故意结果，以及对未来组合或销量趋势的预期 [85] - 是的，今年的营销更侧重于无限次通票产品，例如将Epic Friends Tickets权益首次扩展到秋季无限次产品购买者，以及针对高端客户进行品牌建设 [85] - 公司未来将更专注于无限次通票产品，在成功推广Epic Day Pass吸引新客后，现在有机会重新加强与Epic和Epic Local等无限次通票持有者的联系 [86][87]