财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.29亿美元，同比下降820万美元或6% [15] - 人才发展解决方案收入为1.008亿美元，同比下降2.1% [14] - Global Knowledge收入为2820万美元，同比下降约600万美元或17.6% [15] - 调整后EBITDA为2800万美元，同比下降约12%，调整后EBITDA利润率为21.7%，去年同期为23.3% [17] - GAAP净亏损为4130万美元，去年同期净亏损为2360万美元，亏损增加主要由于GK业务产生了2080万美元的非现金商誉减值损失 [18] - 调整后净利润为1430万美元，去年同期为1130万美元，调整后每股收益为1.65美元，去年同期为1.37美元 [18] - 第三季度自由现金流为负2360万美元，去年同期为正410万美元 [18] - GAAP现金、现金等价物及受限现金为7750万美元，总债务为5.78亿美元，净债务约为5亿美元 [20][21] - 预计2026财年自由现金流在0至500万美元之间，低于此前预期的1300万至1800万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人才发展解决方案业务中，企业解决方案部分约占TDS收入的91%，收入同比下降约1% [12][15] - 人才发展解决方案业务中，面向消费者的学习者产品约占TDS收入的9%，其收入下降贡献了TDS总降幅的约70% [14] - Global Knowledge业务在第三季度占公司总收入的22%，但贡献了总收入降幅的73% [9] - 人才发展解决方案业务的过去十二个月美元留存率为99%，较去年同期的98%有所改善，反映了更高的客户升级 [16] - 涉及技能专家的交易在第三季度实现了105%的美元留存率，而专注于大型企业的销售覆盖调整后，相关客户在第三季度展示了约115%的美元留存率 [8] - 内容与软件开发费用为1370万美元，同比下降约2.4%，主要得益于利用人工智能和提高专注度带来的生产力提升 [16] - 销售与营销费用为3520万美元，同比下降约7.1%，主要由于人员减少和转型努力带来的生产力提升 [17] - 一般及行政费用为1710万美元，同比下降约11.9%，反映了人员及供应商支出的减少 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门业务方面，美国联邦政府停摆影响了GK业务的公开招生部分 [36] - 在人才发展解决方案业务中，联邦及更广泛的公共部门业务的美元留存率一直保持在103%-104%左右的水平，显示出从上半年困难中恢复的迹象 [36] - 公司在欧洲公共部门赢得了一项为期四年、价值高达2500万美元的奖项 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2024年8月启动转型，目标是实现收入拐点、恢复增长、增速达到或超过市场水平，同时保持强劲的盈利能力和现金流 [5] - 战略核心聚焦于人才发展市场，该市场几乎影响所有业务职能的绩效 [5] - 下一代Skillsoft Principio平台将内容、混合学习、实践练习和技能智能统一到一个平台，以应对市场需求 [6] - 公司正在重塑其市场进入模式，以抓住人工智能驱动的技能解决方案机遇 [7] - 在营销方面重建了团队以支持平台转型，并将在2027财年第一季度推出更新的品牌 [8] - 在销售方面投资了技能主题专家，并调整了销售覆盖范围以专注于大型企业客户 [8] - 在产品方面，平台早期版本已于9月发布，并已签约大型企业客户，预计在2027财年第一季度全面上市 [9] - 公司对Global Knowledge业务进行了全面战略评估，结论是合作驱动模式比继续持有更合适，并已开始为该资产寻求各种替代方案 [9][10] - 公司认为人工智能并未取代学习平台，而是增加了其战略相关性，世界经理论坛估计将有8500万个岗位被取代，9700万个新岗位出现，这带来了世代性的技能再培训机会 [10] - 公司战略定位是从内容提供商转向“内容+平台”模式，类比娱乐行业从“内容为王”到“平台为王”再到“流媒体平台+内容”的发展路径 [30] - 公司现有超过800家大型企业客户，目前正以其中约四分之一作为平台产品的重点推广目标，向现有客户销售平台的成功率是赢得新客户的3到4倍 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能正在加速各行业变革，员工队伍准备情况已成为董事会和执行团队的首要任务，超过70%的CHRO在近期客户研究中将技能可见性列为前三大投资重点 [5] - 许多组织因技能差距限制了执行速度而面临业务转型延迟 [5] - 学习者期望在工作的流程中获得个性化发展和实时支持 [6] - 客户越来越多地寻求结合了服务的端到端讲师指导培训解决方案，GK业务需求疲软反映了客户购买方式的根本性转变 [15] - 学习者业务继续难以适应有机搜索算法的变化，这阻碍了潜在客户生成和客户获取 [15] - 公司预计在2027财年及以后实现增长，目前的所有举措都在为2027财年的增长奠定基础 [9][31][57] - 公司对实现人才发展解决方案业务的承诺以及为2027财年及以后的增长定位保持信心 [9] 其他重要信息 - 在年度规划过程中，公司的人工智能努力势头强劲，客户正在大规模采用人工智能驱动的模拟，公司团队50%以上的内容设计、策划和生产工作使用了人工智能，这带来了人员和供应商的减少，并反映在同比运营费用的改善中 [9] - 公司改变了部分第三方协议的结构，以避免未来出现云相关成本超支的情况 [16] - 自由现金流为负的部分中，约四分之三与第四季度的时间安排和逆转有关，剩余部分与GK的业绩有关 [19] - 现金流差异的时间部分中，约一半反映了供应商付款的时间安排，预计将在第四季度恢复正常，另有约600万美元的延迟现金收款与美国联邦政府停摆有关，这些应收账款已在第四季度收回 [19] - 公司已拆分出业务部门层面的调整后EBITDA，显示GK是调整后EBITDA同比下降的主要原因 [21] - 由于正在为GK探索战略替代方案，公司无法提供GK本财年剩余时间的收入和调整后EBITDA指引，但会提供人才发展解决方案业务的指引 [22] - 对于人才发展解决方案业务，预计2026财年全年收入在4亿至4.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.12亿至1.16亿美元之间，利润率约为28% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于GK业务战略审查的时间表以及公司是优先考虑快速退出还是优化价格 [24] - 管理层表示审查过程正在进行中，不便推测具体时间，但改善公司剩余部分的现金流是当务之急 [24] - 管理层补充道，对此事的思考和准备工作已进行了一段时间，目前进程已深入 [25] 问题: 关于核心TDS业务的利润率扩张空间以及GK表现不佳对其的影响 [26] - 管理层表示，TDS的盈利能力目前是集团内增长和盈利的旗舰，最初将GK视为一个收支平衡的业务，对TDS而言，当前28%的EBITDA利润率具有吸引力，最重要的是保持盈利能力，同时进行投资以推动增长 [27][28][29] - 管理层补充，转型的核心是使TDS成为公司的现金生成部分，公司已为应对人才管理市场做好准备，并从内容业务转向“内容+平台”模式，这为明年的增长做好了定位 [30][31] 问题: “为增长奠定基础”是否意味着明年将实现增长 [32] - 管理层确认“为增长奠定基础”是其目标，并将适时提供增长指引，同时透露又签约了一位平台客户，且是一次竞争性赢回 [33] - 管理层强调，业务具有非常有吸引力的增长和盈利前景，这为明年进行适当投资以奠定增长基础提供了信誉和实力 [34] 问题: 公共部门业务动态是否已稳定，是否已完全摆脱政府停摆的影响 [36] - 管理层表示，政府停摆对GK的公开招生部分产生了重大影响，但在TDS业务中，联邦及公共部门业务的美元留存率已回升至103%-104%左右，第三季度在联邦业务方面取得了一些不错的胜利，该业务状况良好，并已反映在全年TDS指引中 [36] 问题: 基于第四季度初期的观察，销售周期、交易势头和转化率如何，对TDS前景的信心 [37] - 管理层指出，第三季度在交付预测的同时推出了新的销售覆盖模式，并进行了显著调整，为增长做准备，目前看到的一切都在正常的业务边界条件内，并已纳入第四季度指引 [37] - 管理层分享了针对大型客户的115%美元留存率数据，以及部分客户已签约平台，公司已建立大量纪律，并将整合这些信息，为明年提供完整故事 [38] - 管理层补充，平台推广主要针对现有客户，现有客户中平台销售的胜率是赢得新客户的3到4倍 [40] 问题: 在建模时，应如何考虑GK业务在本财年剩余时间及明年初的表现 [41][42] - 管理层表示，由于审查过程带来的不确定性，公司撤回了GK的指引，但为便于建模，假设其表现从第三季度水平略有下降是一个合理的处理方式 [42] 问题: 人工智能能力是维持留存率的必备条件，还是能带来增量收入的机会 [43] - 管理层从客户和市场两个维度回答，认为公司既能迁移现有客户群并实现增长，也能获得新客户，平台战略将开辟与现有客户和新客户对话的新途径 [44] - 管理层类比Netflix的“平台+内容”模式，指出公司已提前布局，平台中50%以上的内容由人工智能驱动，这为公司带来了极高的可信度，能够与客户探讨其内容管理、个性化体验等需求，所有相关故事、品牌、定价、销售技能升级等计划都将在第一季度启动 [45][46][47] - 管理层强调，整个公司正在整合这些信息，确保对内对外信息的一致性 [48] 问题: 在业务组合调整后，公司未来的投资节奏和方法是怎样的 [52] - 管理层表示，首要任务是确保实现TDS的EBITDA目标，建立记录，过去几个季度已持续降低成本结构，并利用人工智能等方式提高生产力，这一趋势将持续，在证明模型有效后，会将部分经济效益转向增长投资 [53]