财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为16亿美元，同比下降1% [21] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.35美元，低于预期 [21] - 第三季度毛利率为41.3%，同比下降220个基点，主要受商品利润率下降260个基点影响 [23] - 商品利润率受到约3500万美元（约200个基点）的关税负面影响 [23] - 销售、一般及行政费用占净销售额的31.2%，同比杠杆率恶化120个基点 [24] - 第三季度营业利润为1.61亿美元，同比下降26% [24] - 第四季度销售额预计将同比下降高个位数，毛利率预计约为44.5% [26] - 第四季度每股收益预期至少为1.70美元 [27] - 全年净销售额指引从增长1.5%-2.7%下调至低个位数下降，调整后每股收益指引从3.35-3.60美元下调至至少2.87美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有核心品类销售额同比均出现低个位数下降 [22] - 美国及加拿大门店净销售额为12亿美元，与去年同期持平 [22] - 直销净销售额为2.99亿美元，同比下降7% [22] - 国际净销售额为7300万美元，同比增长6% [23] - 国际全系统零售额本季度增长16% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第三季度新开40家门店，永久关闭10家门店 [24] - 国际市场合作伙伴新开10家门店，关闭3家门店，季度末共有544家门店 [24] - 2025年国际门店扩张计划仍在进行中，预计净新增至少30家门店 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布全面增长计划，以重振品牌，重点关注品牌、产品和市场 [10] - 战略核心为"消费者至上公式"，聚焦四大支柱：打造颠覆性创新产品、重燃品牌活力、赢得市场、高效运营 [11][13][14][15][16] - 将削减产品种类，退出部分品类（如头发和男士理容），重新聚焦核心品类 [12] - 计划在未来两年内实现2.5亿美元的成本节约，其中超一半将在2026年实现 [17] - 将进行战略性投资，包括在2026年上半年入驻亚马逊平台 [15] - 行业竞争激烈，消费者寻求更高效、成分导向的产品、现代包装和全渠道体验，公司承认未能完全满足这些需求 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认第三季度业绩和第四季度较低预期未达品牌应有标准 [5] - 消费者环境更为严峻，但公司表现仍落后于行业 [5] - 第四季度初的假日季开局充满挑战，宏观消费者情绪沉重影响了购买意愿 [25] - 2026年将是投资品牌、加强基础、为长期可持续增长奠定基础的一年 [6] - 公司预计2026年全年不会实现增长，战略举措的影响预计在2026年下半年才会显现 [37][47] - 管理层对品牌未来和面前的巨大机遇充满信心 [18] 其他重要信息 - 公司拥有超过2400家全球门店，4000万活跃忠诚度会员 [7] - 前五大香水系列每个年收入均超过1亿美元，最大系列年收入超过2.5亿美元 [7] - 第三季度资本支出总计8100万美元，年初至今总计1.74亿美元，全年资本支出指引约为2.4亿美元 [27] - 全年自由现金流预期现约为6.5亿美元 [28] - 第三季度通过股息向股东返还4100万美元，并以平均每股29.25美元的价格回购了300万股普通股票，价值8700万美元 [28] - 新任首席商务官Mallie Bernstein和产品与商品顾问Véronique Gabay等关键人才已加入公司 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 自CEO加入公司以来，宏观预期发生了哪些变化，以及对第四季度指引和明年的看法 [32] - 回答: 第三季度业绩和第四季度较低预期未达品牌标准，核心品类出现下滑，战略重置是基于数月详细分析，而非对单季度的反应 [34] 第四季度指引反映了宏观环境的显著影响，被视为业绩底线，2026年全年预计不会实现增长 [36][37] 问题: 新战略的关键绩效指标和实现稳定的合理时间表 [41] - 回答: 公司已增加关键人才，并关注总活跃消费者和核心品类增长等指标，数字渠道已出现流量和停留时间增加的积极迹象 [42][43][44][45][46] 业务预计在2026年逐步改善，下半年消费者至上计划举措将更见成效 [47] 问题: 2026年的计划是否需要更多投资，以及如何平衡投资与成本削减对利润率的影响 [50] - 回答: 2026年将是投资品牌和产品的一年，团队正努力实现2.5亿美元的额外节约以资助投资，在实现营收增长前将面临杠杆压力 [51] 问题: 2.5亿美元成本节约计划的细节，以及与之前成本削减的区别，SG&A与销售额的增长关系 [53] - 回答: 成本节约将来自价值工程、采购优化、物流运营和SKU简化等领域，节约将用于抵消投资，短期内投资可能超过节约 [55][56] 问题: 亚马逊合作的具体产品策略，以及是否重新考虑门店增长，2026财年自由现金流的展望 [60] - 回答: 亚马逊将从小批量常青产品开始，测试学习，公司门店增长计划不变 [62] 公司是强大的现金生成企业，资本配置优先级不变，2026年现金流的详细预测将在2月提供 [64] 问题: 未来12-18个月核心品类的创新管线，以及如何平衡传统系列与针对年轻消费者的成分导向需求 [67] - 回答: 公司仍是核心品类市场领导者，投资将服务于现有客户（Jen）和新的年轻消费者（Zoe），创新产品预计在2026年下半年面世 [67][68] 将立即采取行动，更早进行消费者测试，并退出不成功的品类 [69] 问题: 在盈利重置后，杠杆率上升的舒适度，以及股票回购与债务削减的平衡 [72] - 回答: 过去几年在降低杠杆率至2.5倍目标方面取得巨大进展，当前挑战期将带来压力，公司将偿还2027年1月到期的债务，资本配置优先级不变 [74] 问题: 退出非核心品类的时间安排和库存处理方式，以及核心品类SKU精简的程度 [77] - 回答: SKU精简和品类退出将于2026年春季开始，并逐步推进，目标是改善消费者体验而非单纯追求数字目标 [79][80] 公司将利用季节性销售期谨慎管理库存 [81] 退出类别的收入贡献不显著，关税影响在2026年全年与2025年约100个基点的影响大致相当 [83][84][85] 问题: 香氛和身体喷雾类别的竞争动态评估，以及缩短交货时间的重点类别 [87] - 回答: 行业竞争激烈但仍保持增长，公司产品存在认知问题，拥有优质配方但沟通不足，将与合作伙伴共同努力在2026年下半年推出创新产品 [88][89][90] 数字渠道增长超过市场，投资数字体验和亚马逊等替代分销渠道是关键 [91] 期待在全渠道竞争 [92] 问题: 进入亚马逊等大众市场渠道与维护标志性品牌形象之间是否存在张力，以及是否担心对门店流量的蚕食 [96] - 回答: 不认为存在非此即彼的张力，一些奢侈品牌也在亚马逊上，这是销售和品牌机会 [96] 产品已通过灰色市场在亚马逊销售约6000万至8000万美元，正式入驻将是品牌和利润增值的，讲述品牌故事可能驱动门店流量 [98][99] 问题: 亚马逊销售的预期和利润率概况，退出辅助品类决策的考量，以及2026年现金流的进展，特别是营运资本 [101] - 回答: 对亚马逊机会感到兴奋，将从小批量开始，测试学习，目标是实现可比利润率结构 [104][105] 并非完全放弃辅助品类，而是停止投资，最大化现有销售机会 [106][107] 现金流方面，第四季度产生主要现金，2026年转型投资可能对前九个月造成压力，但将有效管理现金 [108] 问题: 忠诚度客户（约3900万）在转型战略中的细分和洞察，以及合作机会在重新聚焦核心后的看法 [110] - 回答: 忠诚度计划是竞争优势，目前活跃会员达1400万，保留率强劲，奖励兑换增加带动额外消费 [111][112] 仍然喜欢合作，但将更策略性地用于为品牌、系列和标志性香氛注入长期品牌资产，而非支撑季度业绩 [113][114]