财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为2.39亿美元，同比增长3% [28] - 市场收入为2.32亿美元，同比增长14%，接近指引区间的高端 [28] - 美国市场CarSID（每经销商平均收入）同比增长8% [29] - 国际市场收入同比增长27%，国际CarSID同比增长15%，连续第九个季度实现两位数增长 [29] - 批发收入约为200万美元，产品收入约为500万美元，因决定逐步关闭CarOffer交易业务 [30] - 非GAAP毛利润为2.14亿美元，同比增长11%；非GAAP毛利率为90%，同比提升约650个基点 [30] - 市场非GAAP毛利润同比增长13%，非GAAP毛利率稳定在93% [30] - 调整后EBITDA约为7900万美元，同比增长21%；调整后EBITDA利润率为33%，同比提升约490个基点 [31] - 市场调整后EBITDA增长18%至约8200万美元，高于指引区间中点；利润率为36%，同比提升约120个基点 [31] - 数字批发调整后EBITDA亏损约为400万美元，环比略有扩大 [32] - 第三季度非GAAP运营费用总计1.42亿美元，同比增长7%，环比增长4% [33] - 非GAAP摊薄后每股收益为0.57美元，同比增长0.13美元或30% [34] - 季度末现金及现金等价物为1.79亿美元，环比减少5200万美元，主要由于季度内1.11亿美元的股票回购 [34] - 第四季度市场收入指引为2.36亿至2.41亿美元，同比增长12%至15%；全年市场收入指引为9.02亿至9.07亿美元，同比增长13%至14% [35] - 第四季度市场调整后EBITDA指引为8300万至9100万美元，同比增长5%至15%；全年指引为3.13亿至3.21亿美元，同比增长18%至21% [35] - 第四季度非GAAP每股收益指引为0.61至0.67美元，同比增长13%至24%；全年指引为2.19至2.25美元，同比增长29%至32% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场收入增长由订阅式列表收入的强劲表现驱动 [29] - 美国市场连续第七个季度实现付费经销商净增加，同比增加1182家经销商 [29] - 国际市场同比增加807家净新经销商 [4] - CarSID增长体现在三个趋势：现有平台客户支出随时间持续增加、新客户以高于以往的平均订单规模加入、新客户支出增速快于以往的新客户 [15] - Digital Deal采用率超过12500家经销商，数字赋能列表超过100万 [20] - Digital Deal的高价值操作（如融资申请、预约安排、定金）同比增长45% [21] - 完成高价值操作的用户成交率比标准邮件线索高3倍，其中预约量同比增长约20% [21] - 带有融资要素的Digital Deal线索同比增长77% [21] - Sell My Car现已覆盖115个市场，触及约75%的合格流量 [22] - Next Best Deal Rating被近20000家经销商使用，同比增长超70%；第三季度经销商通过该工具进行了超过70万次价格变更 [13] - Merchandising Insights采用率增至9791家经销商，Max Margin Insights采用率增至5032家经销商 [13] - New Car Exposure现已覆盖94个DMA和品牌组合，贡献了31%的新车VDP浏览量和13%的新车线索 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务：CarSID同比增长8%，经销商数量持续增长 [29] - 国际业务：收入同比增长27%，CarSID同比增长15%，在加拿大和英国市场势头强劲 [4] - 全球范围内同比增加1989家净新经销商，留存率提高 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩大数据驱动解决方案套件，覆盖经销商的库存、营销、转化和数据四大关键工作流程 [8] - 通过可扩展的软件和数据解决方案深化货币化，目标从当前美国经销商在市场上的35亿美元支出，扩展到额外的40亿美元软件和数据产品市场 [9] - 近期推出Price Vantage，这是基于机器学习的定价工具重大演进，利用实时消费者需求数据 [11] - 早期测试显示，使用Price Vantage最活跃的经销商库存周转时间比其在CarGurus上的前五名竞争对手快5倍 [12] - 公司正在将Agentic AI嵌入产品和系统的多个位置，为消费者和经销商创造更智能、更快速的体验 [23] - AI驱动的SEO内容生成使高质量内容增长约十倍，年初至今漏斗顶部和中部会话量增长60% [25] - 内部AI工具使用广泛，91%的员工每周使用AI，工程生产力在过去一年提升近25% [26] - 行业竞争方面，经销商正在整合支出，使用的外部市场合作伙伴数量从平均3个减少到约1.8个，支出向提供最佳ROI的平台集中 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境方面，二手车零售销售温和增长，库存水平同比显著上升10%，但消费者信心下降，利率仍处于高位 [93] - 公司业务作为订阅业务，在好坏时期经销商都需要卖车，因此对许多周期性趋势具有相当的韧性 [93] - 作为最大的市场，随着经销商支出整合，公司更能抵御行业波动 [93] - 二手车价格波动远小于新车，公司业务处于相对受庇护的领域 [93] - 经销商面临利润压力时，更倾向于进行更智能的营销而非降价，而公司通常被调研为具有最佳ROI [94] - 经销商基础的广度（涵盖小型独立经销商、多规模独立和特许经销商、全国性客户）也增强了公司对短期影响的免疫力 [96] - 对未来投资保持信心，将继续增加投资，主要集中在以AI为核心的创新上 [80] 其他重要信息 - 公司决定逐步关闭CarOffer交易业务，预计在第四季度将其作为终止经营业务处理 [30] - 第三季度产生380万美元一次性现金重组费用，预计第四季度还有200万美元现金重组费用 [33] - 与CarOffer关闭相关的总费用预计在1300万至1500万美元之间，低于最初估计的1400万至1900万美元 [33] - 截至9月30日，股票回购授权剩余约5500万美元 [34] - 由于逐步关闭CarOffer，财报指引改为只提供市场收入和市场调整后EBITDA [35] - 为遵守各市场cookie同意法规，报告的独立访客数和会话数预计将下降，但这只是衡量方式的变化，而非底层流量或线索交付量的变化 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于经销商独家使用CarGurus的比例及其趋势和上限 - 公司未提供该统计数据（25%的CarGurus经销商只付费给CarGurus）的趋势，但观察到经销商使用的外部市场合作伙伴数量在减少，从平均3个降至约1.8个，支出向提供最佳ROI的平台集中 [41] 问题: 关于Digital Deal的经销商接受度和定价潜力 - 研究显示80%的消费者希望在线完成更多操作但仍想试驾，Digital Deal是理想产品 [44] - Digital Deal已打包进高级套餐，经销商需支付更多费用 [44] - 高价值操作（预约、定金、融资）驱动更高质量的线索和更高ROI，长期来看提供定价机会 [45] 问题: 关于国际CarSID增长潜力及与竞争对手的定价差距 - 在国际市场与拥有垄断地位的大玩家竞争，通过驱动线索质量和数量展示更好的ROI，并以较低价格点吸引经销商 [53] - 目前处于市场采用阶段，保持较低价格以赢得更多客户和市场份额，采用类似美国市场的模式：先以较低价格建立最大经销商基础，再随时间推移提价 [54] - 国际CarSID约为美国的三分之一，驱动美国CarSID的杠杆（追加销售、交叉销售、线索增长、线索质量、定价）在国际市场都可用且处于更早期、更不成熟的阶段，有更多发展空间 [57] 问题: 关于向经销商呈现40亿美元解决方案市场的方式 - 日常与客户讨论的是利润最大化，这可以来自市场业务，然后通过产品引导增长（如DDI、Price Vantage）帮助经销商提高盈利能力 [60] - 产品（库存、营销、转化、数据）协同工作，价值主张是帮助经销商通过使用营销工具、数据和软件来增长利润，从而提高效率，这驱动CarSID增长和客户长期留存 [61] - 产品相互关联，使公司能够开始触及经销商工作流程中分配给不同步骤的新预算，尤其具有吸引力的是它们不是独立销售，而是相互关联并提供可操作的结果预测 [62] 问题: 关于经销商数量增长与CarSID增长的关系及CarSID增长略有放缓的原因 - CarSID是收入除以平均活跃经销商数量，当经销商数量增长更快时，数学上会对CarSID产生自然的下行压力 [67] - 本季度CarSID同比增长约8%，经销商数量同比增长约5%，两者相加接近总市场收入约13%的同比增长 [67] - 留存率改善得益于账户管理投资和产品投资，许多产品功能（如Dealer Data Insights）添加到核心市场但大部分尚未收费，通过更好的账户管理、更多功能、更多洞察帮助经销商在平台上表现更好，从而提升留存 [68] 问题: 关于CG Discover如何改变购车旅程及其长期贡献 - Discover是一种对话式体验，而非基于过滤器的一次性查询，允许自然提问、获得解释和后续问题，提供列表之外的发现、解释排名原因、并排比较、情境智能等 [74] - 使用Discover的购物者平均进行近3次后续提示，从VDP到线索的转化率远高于标准转化率，为经销商提供更丰富的线索信息 [75] - 其架构易于进行代理式扩展，如个性化交易提醒、观察列表、跨车型和市场比较等 [76] - 与其他公司做的" glorified filter "不同，预计将成为重大机遇并可扩展 [77] 问题: 关于2026年关键投资领域及与2025年相比的变化 - 投资强度相对无变化，对近期产品推出（Price Vantage、New Car Exposure、Dealership Mode、Discover）的市场速度和深度参与感到兴奋，将继续投资于产品、市场进入、国际市场，并专注于在四大经销商支柱和更深消费者参与度上获得采用 [80] - 这增强了公司继续增加投资的信心，主要集中在以AI为核心的创新上，但会保持明智，平衡长期可持续增长、高质量收入和利润率 [80] 问题: 关于Dealership Mode生成的消费者洞察及其作用 - 提供了关于实际到店客户的信息，提高了这方面的保真度 [83] - 帮助公司和经销商了解消费者感兴趣对比的其他车辆，帮助经销商进行交叉销售 [84] - 通过内置计算器了解融资需求，所有交互都在丰富线索信息，帮助消费者和经销商更好地理解数据 [85] - 只有付费经销商才能参与，帮助经销商更好地了解客户 [85] 问题: 关于CG Discover采用率显著提升的原因 - 主要原因是使其更易被用户接触到，随着对消费者参与度提升、转化率提高、获得丰富数据等数据点的信心增强，增加了其曝光度 [86] - 本季度在App中发布，App是增长最快的渠道，这加速了其发展 [87] 问题: 关于行业背景下的经销商预算规划和2026年展望 - 宏观因素包括二手车零售销售温和增长、库存同比显著上升10%、消费者信心下降、利率仍处于高位 [93] - 但公司业务具有韧性，经销商在好坏时期都需要卖车，作为最大市场且经销商支出整合，公司更能抵御波动，二手车波动小于新车 [93] - 经销商面临利润压力时，广告支出逐年稳步攀升（基于公开数据），公司每个季度都在获得份额，尽管经销商面临利润压力，但公司未感受到太大压力 [94] - 经销商基础的广度（涵盖各种类型）也增强了免疫力，新产品如New Car Exposure帮助经销商在面临趋势时提高新车销售利润 [96] - 关于2026年增长与利润的权衡，公司对投资带来的增长、CarSID趋势和产品推出速度感到兴奋，但尚未对2026年发表评论 [101] 问题: 关于AI在经销商工作流程中进一步改善效率的摩擦点及对利润率的影响 - 经销商方面的最大机会领域之一是如何将其工作流程的不同步骤（如更智能的采购、基于零售信号更智能的定价）联系起来，另一个领域是围绕可预测性（例如使用AI预测未来环境） [106] - 内部方面，重点是开发速度和执行速度以及产品质量，体现在产品工程、客户服务等多个方面 [107] - 这更多地转化为公司的增长和增长速度，而非近期的利润率提升手段 [108]