财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收和盈利能力超过指引区间上限 营收超出指引超过800万美元[6] - 第三季度营收同比增长9% 若剔除去年同期某大型客户的影响 则同比增长23%[17] - 第三季度毛利率为23% 调整后税息折旧及摊销前利润率为17.5%[18] - 第三季度产生超过5000万美元运营现金流 前九个月运营现金流达到创纪录的1.56亿美元 同比增加2900万美元[14][19] - 第三季度资本支出为470万美元 同比增加290万美元[19] - 截至9月30日 总营运资本约为4.12亿美元 其中现金 现金等价物和可售证券为3.45亿美元 无任何债务[20] - 第四季度营收指引为2.927亿至3.077亿美元 同比增长-1.9%至3.1% 若剔除去年同期某大型客户3590万美元收入 则同比增长11.5%至17.2%[23] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润指引为4530万至4930万美元 净收入为1250万至1550万美元[23] - 全年营收指引上调至12.63亿至12.78亿美元 同比增长8.2%至9.5% 若剔除某大型客户过渡服务协议收入 则同比增长17.8%至19.2%[24] - 全年调整后税息折旧及摊销前利润指引为2.16亿至2.20亿美元 净收入为5850万至6150万美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药房收入增长继续低于医疗服务收入增长 原因包括时间差异 治疗和方案组合 某些治疗旅程用药较少 定价影响以及新服务收入计入医疗服务线[60] - 新服务（孕期 产后 更年期和福利导航）获得客户积极响应 2026年将有超过270万会员享受一项或多项新服务 较今年增加120万会员[11] - 新推出的Progyny Global服务为跨国雇主提供端到端的综合服务 整合了去年收购的能力和内部开发的产品[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 销售季表现强劲 获得超过80个新客户和约90万会员 客户行业分布广泛 包括消费品 医疗保健 金融服务 教育 科技 商业服务 TPA和小时工群体[7][9] - 现有客户和覆盖会员的续约率接近100% 近30%的客户选择在2026年以某种方式增加其解决方案[10] - 针对中小型企业市场推出补充计划 覆盖美国超过5000万会员 该计划将纳入明年销售季的产品组合[12][13] - 宣布新的股票回购计划 授权金额高达2亿美元[14][20] - 公司认为其股票被显著低估 计划通过股票回购为投资者创造价值[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 会员参与度保持健康 与过去一年情况一致 反映了会员继续追求实现家庭建设和健康目标所需的护理和服务[6][18] - 尽管年初存在宏观经济不确定性导致销售渠道建设较慢 但销售季结果令人满意 尤其是在医疗成本通胀历史高位的背景下[7] - 白宫宣布关注扩大生育护理可及性 公司视此为国家的重大进步和对自身的积极因素 并肯定了公司过去十年的工作[12] - 对于第四季度 公司考虑了活动和处理方面可能出现的进一步可变性 特别是在指引区间的低端 这与过去一年采取的方法一致[21] - 未看到客户大规模裁员对业务产生有意义的影响[39] 其他重要信息 - 第三季度业绩包括与员工留任税收抵免计划相关的200万美元费用减少[19] - 公司改变了财报电话会议的形式 在8-K文件中提供了总结幻灯片 以更简洁地呈现关键要点和重要趋势[16] - 第四季度盈利能力预期反映了为1月1日新客户上线而提前进行的招聘 ramp-up 以及今年扩大平台功能和整合近期并购的已披露增加支出[23] - 全年指引未考虑新宣布的回购计划的影响 因为其执行时间具有不可预测性[24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于90万新覆盖会员的解读 以及此前关于会员数同比下降的沟通 赢率是否在最后几个月提升 还是公司在传递潜在的10万缺口信息 关于新会员收入贡献高于去年的说法是否仍然成立[27] - 对今年销售年度的团队执行感到非常满意 尽管存在渠道建设较晚和相对较高的宏观医疗通胀等阻力 团队执行良好[28] - 10万的差异相对较小 仅涉及少量客户决策 相对于约700万的基数很小 今年有较大量的交易机会剩余 可能由于渠道发展较慢导致决策延长 但这些交易不计入今年 无论是否完成都将为明年渠道奠定良好基础[28] - 考虑到行业 福利设计等的混合应用 这90万会员的收入贡献与去年增加的110万会员大致成比例 早期承诺的价值相对较高 但目前已正常化[31][34] 问题: 关于当前政府关注降低生育药物自费市场价格对Progyny RX业务的影响 如果自费市场价格下降 是否会导致雇主寻求价格让步[35] - 政府的公告是针对制药商已有的患者援助计划 适用于没有保险的人群 这些计划已存在多年 只是略微加深了折扣[36] - 大部分人不符合资格 有收入排除标准 预计这不会影响已覆盖福利的定价或制药商的定价 这些是针对无保险人群的独立现金援助计划[36] 问题: 本季度与客户的讨论情况 当前雇主客户的裁员情况如何影响对未来利用率的看法[39] - 未看到任何有规模或有意义的裁员影响 宣布的裁员相对于这些公司和整体而言规模较小 没有广泛的裁员 与2022年类似 当时是调整规模而非裁员 未从客户那里看到或听到任何影响[39] - 市场讨论与其他年份相似 雇主始终关注三个领域：会员体验 质量和结果 以及成本控制 成本控制今年仍位居前三 这三者都符合公司的价值主张 这体现在强劲的销售季节和接近100%的现有客户保留率上[41] 问题: 关于毛利率的展望和建模[42] - 毛利率逐年持续扩张 第四季度通常需要建模下调 因为会为新年客户上线提前招聘员工 公司努力从盈利能力角度保持相对一致 随着增长杠杆化团队[42] 问题: 当前市场自费价格与公司提供给客户的净价格相比如何[45] - 自费价格因药物而异 总体上更便宜 但这些计划已存在很久 至今未成为覆盖福利定价的催化剂 甚至不是讨论话题 客户知道它们的存在 但理解当没有保险时会有患者援助计划[45] 问题: 关于新产品的追加销售潜力 120万增量会员如何演变 是否因为新产品而开启了更长的销售窗口 如何考虑现有客户和未完成交易的渠道客户的追加销售[46] - 与客户每季度会面 讨论已购买服务的表现 他们的优先事项以及扩展机会 团队现在有更多产品和服务与客户讨论 以影响其成本或在其战略领域提供服务 全年都会进行这些对话[48] 问题: 如何管理和理解新会员池的利用率 如何从潜在新客户那里获取数据来了解员工群体和利用率概况[50] - 方法与多年来的做法相同 基于福利设计 购买的产品 所在行业以及客户代表的会员数 公司拥有跨所有行业的足够经验和最多数据 能够很好地预测其收入贡献 作为一个整体池 当基于每个客户的期望（按福利设计 规模 行业等）汇总时 池的期望是可预测的 单个客户总有可变性 但作为池是可预测的[51] 问题: 考虑到过去几年的波动性 公司对未来指引的战略思考[52] - 所谓的波动性被视为小幅可变性 承认任何年份正负5%的可变性都会影响同比增长率 但总体上不会 materially 影响整体财务结果 状况或趋势 公司在全年给出的指引范围中已经考虑并计入了这种可变性 并且预计会继续这样做[53] 问题: 关于ART周期每个女性使用者趋势 第三季度趋势 versus 预期 对未来几个季度ART周期每个使用者回归历史范围的信心[57] - 第四季度存在季节性 基础业务在第四季度相对于第三季度通常会略有下降 主要由于假期影响诊所容量和人们推迟治疗 去年第三季度到第四季度的连续增长更多是周期每个使用者回归正常的现象 而不是首次出现下降 通常各季度会连续增长 将600万美元的连续收入差异视为当前所见情况 而非负面趋势 第四季度考虑了正常的季节性 但未看到利用率或护理消耗相对于第三季度有任何疲软[58][59] 问题: 药房收入增长仍低于医疗服务 上次归因于组合影响 本季度是否相同 两者何时收敛[60] - 多种因素导致两条业务线不完全收敛 包括时间差异 治疗和方案组合 某些治疗旅程用药较少 轻微的治疗组合变化 定价影响 公司多年来一直为客户严格控制成本 在某些情况下吸收了制药商在药房方面的涨价 而医疗方面则没有这种情况 新产品的收入没有单独分类 而是计入医疗服务线 因此看到一些收入增长但没有相关的药房增长 长期来看两者应该同步增长[60] 问题: 关于补充产品的更多细节 是否是针对中端市场客户的现金解决方案[64] - 不是现金解决方案 而是覆盖解决方案 针对中小型企业 包括ASO 最低保费和/或完全保险人群 提供成本更可预测的解决方案 使这些小公司能够与提供类似福利的大公司竞争[66] 问题: 2026年客户数量同比增长 versus 会员数量增长 看起来2026年可能增加约55个客户 低于2025年的73个 但会员数可能增加[67] - 客户数量的计算方式包括全年不断更新的已上线客户 销售季节谈论的总新增客户数包括已经提前上线或非周期上线的客户 这些客户通常规模很小 对收入贡献不大 大部分会员贡献从明年开始[69] 问题: 补充计划准备在2026年销售季推出 是否会影响2026年的费用线 是否需要增加销售力量或营销力度 预计何时对营收和税息折旧及摊销前利润产生贡献[72] - 需要增加市场进入资源 但不会以 noticeable 的方式影响 不会显著改变销售和营销的盈利能力状况[73] 问题: 全球或国际业务的最新进展和推广情况[74] - 今年在增强的福利和全球服务解决方案方面有一些不错的增加 现在能够将完整的美国服务组合推向国际 明年也可供销售 势头良好[75]