财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为2.03美元，相比去年同期的2.02美元略有增长，增长主要受监管投资回收和天气正常化需求增长推动，部分被更高的利息、折旧费用以及可转换债务稀释所抵消 [4] - 年初至今调整后每股收益为3.41美元，低于去年同期的3.46美元 [4] - 公司收窄2025年调整后每股收益指引区间至3.92-4.02美元，原指引区间为3.92-4.12美元，中点下移主要由于第二和第三季度低于正常的制冷度日数带来的天气不利因素，对业绩造成0.13美元的负面影响 [4] - 第三季度调整后收益为4.75亿美元，去年同期为4.65亿美元 [25] - 天气正常化需求增长2%推动每股收益增长0.06美元，监管投资回收贡献0.11美元每股收益增长，但更高的折旧和利息费用导致每股收益减少0.07美元，可转换票据稀释导致每股收益减少0.03美元 [25] - 公司通过全业务范围的缓解行动抵消了超过一半的天气不利影响，约0.10美元的每股收益益处，但未能完全抵消 [5][27] - 由于近期股价表现强劲，公司预计与可转换票据相关的稀释将额外增加0.02美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天气正常化需求在第三季度同比增长2%，延续了第二季度1.4%的同比增长势头，增长由住宅和商业用电量增加驱动，包括已反映在商业客户类别中的Meta数据中心负荷 [26] - 位于密苏里州的Meta数据中心和堪萨斯州的松下项目已投入运营，第三个大客户的重型建设阶段进展良好 [11] - 包括Lambda项目在内，公司目前预计来自活跃建设客户的峰值需求为1.2吉瓦，到2029年将有超过500兆瓦上线，支持公司2%至3%的需求增长预测 [12] - Lambda公司计划将密苏里州堪萨斯城的一个空置数据中心改造成先进的AI工厂和数据中心，预计2026年初启动，容量为24兆瓦，未来有潜力扩展至超过100兆瓦 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务区域客户需求强劲，劳动力市场表现稳健，密苏里州、堪萨斯州和堪萨斯城都会区的失业率低于4.3%的全国平均水平 [26] - 经济开发管道机会超过15吉瓦，相对于公司规模，这代表了全国最强劲的储备项目之一，管道在堪萨斯州和密苏里州均表现强劲 [8] - 管道中最高层级的4-6吉瓦大型新客户负荷机会代表了最活跃的部分，这为Evergy带来了一个变革性的10年增长机会 [9][10] - 剩余管道总计超过10吉瓦，突显了堪萨斯州和密苏里州的强劲活动和持续兴趣，许多客户已确保土地或土地权利， finalized 场地规划，并积极参与容量研究 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心原则包括可负担性，自合并成立Evergy以来，公司在可负担性和区域费率竞争力方面取得了巨大进展，费率轨迹远低于区域同行和通货膨胀率 [20] - 公司计划在2026年2月提交即将到来的密苏里Metro费率案例，预计将定期进行费率案例程序以维持公用事业信用状况 [18][31] - 五年资本计划将包含为满足负荷和SPP日益增长的备用容量要求所需的预期发电投资，以及支持可靠性的输配电项目 [7] - 公司设计了大型负荷电力服务费率，确保新的大客户支付比现有大客户更高的费率，新客户的收入将直接缓解现有客户未来的费率上涨，因为系统固定成本可以分摊到更广泛的基础上 [21] - 堪萨斯州和密苏里州的支持性立法和监管机制有助于将该地区定位为基础设施投资的首选目的地，这些机制是Evergy、州长办公室、州立法者、监管委员会和关键利益相关者之间广泛一致的产物 [19] - 公司计划利用股权和股权类融资选项为其部分资本需求提供资金，并支持其强劲的投资级信用评级 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司基本长期前景非常强劲，受到一代人一次的经济开发机遇及其所需投资的顺风推动 [5][28] - 管理层对在服务队列中赢得和服务大部分负荷充满信心，这将改变公司的规模和增长，并增强该地区的经济繁荣 [10] - 管理层认为公司拥有整个行业中最具吸引力的客户增长机会之一，预计将推动强劲增长，不仅是在五年预测期内，还将持续到下一个十年 [29] - 公司预计2026年每股收益将实现原始2025年指引区间中点之上4%-6%的增长的上半部分 [27][37] - 新的增长时代需要公司同等水平的奉献和专注，公司打算维持可靠性并使所有社区受益 [20][21] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息增加4%，按年计算为每股2.78美元，这与公司更新的增长前景一致，并朝着60%-70%目标派息率的中点努力 [6] - 截至9月，公司发电可用性（以防停运率衡量）和整体电网可靠性（以SAGE衡量）均优于目标 [5] - Wolf Creek核电站即将完成第27次换料大修，表现出了强大的安全性和整体性能，该电站产生约1,200兆瓦的无碳能源，可为超过80万户家庭供电 [6] - 在堪萨斯州，公司申请并获得了预先确定，可以拥有两个新的联合循环天然气机组和一个太阳能农场的部分份额，这些项目均位于堪萨斯中心站，是其综合资源计划首选方案中确定的项目 [14][15] - 堪萨斯州公司委员会于9月25日发布命令，批准了堪萨斯中心站费率案例的一致和解协议 [16] - 在密苏里州，密苏里公共服务委员会批准了公司两个太阳能农场、两个联合循环天然气机组的部分所有权以及一个简单循环天然气工厂全部所有权的CCN申请的和解协议 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年密苏里州立法会议的优先事项及其对费率案例节奏的影响 [34] - 回答: 去年在密苏里州与许多利益相关者密切合作取得了很大进展，明年将主要围绕实施和跟进SB4相关规则制定，预计2026年议程可能会较轻，但需要采取重要步骤来推进SB4的建设性机制 [34] 问题: 关于资本计划增长曲线是线性还是加速的询问 [35] - 回答: 公司将在年终更新中按年度列出资本计划，有大量投资，负荷增长有助于减轻任何监管滞后，对2026年实现每股收益增长上半部分保持信心，但不会提前透露具体曲线 [35][36][37] 问题: 关于堪萨斯州和密苏里州在吸引大负荷方面是否存在地方层面竞争的询问 [38] - 回答: 在该区域观察到强烈的合作，堪萨斯城地区发展委员会等组织采取协作方式，甚至有立法休战以减轻跨州线的潜在挖角行为，总体而言团队合作强劲，协作度高 [38][39] 问题: 关于175亿美元资本支出中有多少需要通过典型费率案例申请来回收的询问 [40] - 回答: 所有投资都需经过审慎和合理审查，PISA机制有助于减轻盈利滞后，两个州都有各种附加费，新的天然气厂建设适用CWIP机制，总资本计划中约三分之一是新一代发电，三分之二是电网现代化等传统类别 [40][41][42] 问题: 关于第三个数据中心对销售增长的影响以及是否有量化信息的询问 [43][44] - 回答: 已将第三个客户加入最终确定协议类别，其负荷大部分预计在2029年之后，目前未量化增量部分，这将是年终更新的一部分，该客户将增加至4-5%的年负荷增长潜力之上 [45][46] 问题: 关于LLPS费率讨论的剩余问题、主要分歧点及解决时间表的询问 [47] - 回答: 堪萨斯州为一致和解协议，预计今天晚些时候会有决定；密苏里州为非一致部分和解，条款与堪萨斯相似，预计年底前会有决定；LLPS的批准是重要的推动步骤，时间表为公司年终更新做好了准备 [47][48][49] 问题: 关于融资计划和28亿美元股权需求如何受新协议最终确定影响的询问 [51][52] - 回答: 公司将持续评估股权融资需求水平，管道中的客户能源使用可能从2026年开始显著改善运营现金流，并在未来几年加速，因此存在将股权水平降低数亿美元的真实机会，但资本需求的上行偏见也需要平衡的债务股权融资方法 [52][53] 问题: 关于010美元缓解措施是暂时性的还是持续性的询问 [54] - 回答: 这些是年内缓解措施，天气影响和缓解措施均在本日历年内，不影响2026年及长期计划的基本面驱动因素 [54][55] 问题: 关于Lambda项目从25兆瓦扩展到100兆瓦的时间框架以及其是否适用大负荷费率的询问 [56][57] - 回答: 从25兆瓦开始，可能在未来四到五年内达到潜在总规模；费率通常关注最终负荷水平，客户在达到更高负荷水平时会适用LLPS费率 [56][58][59] 问题: 关于活跃建设类别是否包含在当前4-6%每股收益增长率中，以及最终确定和高级讨论类别是否未包含的澄清 [60] - 回答: 活跃建设类别（松下、Meta等）包含在2-3%负荷增长率中；4-6%的每股收益增长率反映在活跃建设类别中的两个客户；最终确定协议类别中的两个数据中心客户可将负荷增长预测提升至4-5% [44][60][61] 问题: 关于费率基础增长与盈利复合年增长率之间的利差未来如何变化的询问 [62] - 回答: 公司尚未就该特定范围提供指引，年终更新中将提供反映费率基础增长、增量负荷增长与盈利增长之间关系的综合财务计划，预计将处于同行范围内 [62] 问题: 关于大幅天气波动是否会导致在新资本计划中给出更宽范围或更保守假设的询问 [63] - 回答: 公司致力于透明化，区分可控和不可控因素，内部正在讨论如何最好地处理天气等可量化因素，但不会对异常温和的季度过度反应，长期基本面依然强劲 [63][64] 问题: 关于服务区域内数据中心发展的规模，以及是否存在因素导致设施规模比邻州更适中的询问 [65][66][67] - 回答: 最终确定协议类别中的三个大客户代表15-2吉瓦，平均规模约为600-700兆瓦，这仍然是非常大的客户和数据中心；大多数客户希望超越其初始峰值进行扩张；客户和地点的多样化有助于保持积极性 [66][67][68] 问题: 关于在什么时点需要建设新发电容量以满足不同类别负荷的询问 [69] - 回答: 这将是计划更新的驱动因素之一；去年的综合资源计划已包含了最终确定协议类别中两个客户的负荷，但未纳入资本计划；下一次更新将考虑负荷增长预期、SPP备用容量要求、联邦和地方政策对可再生能源的影响等因素，以确保可靠性和可负担性 [69][70] 问题: 关于考虑到所有立法和监管变化后，对未来监管滞后的估计 [71] - 回答: 公司未提供监管滞后与允许ROE相比的确切数字；历史上的ROE较低，但PISA和CWIP立法有所帮助；多年未见的负荷增长将有助于缩小差距，并有望非常接近授权的ROE水平 [71]