财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球同店销售额增长超过3.5% [4] - 全球系统销售额按固定汇率计算增长超过6% [4] - 美国市场第三季度同店销售额增长2.4% [12] - 调整后每股收益为3.22美元，其中包含0.04美元的外汇折算收益 [19] - 按固定汇率计算，调整后每股收益同比下降1% [19] - 餐厅总利润额超过40亿美元，按固定汇率计算增长4%，首次突破40亿美元大关 [19] - 全年有效税率预计在21%至22%之间 [21] - 第四季度外汇折算对调整后每股收益预计产生约0.05美元的顺风影响 [21] - 年内迄今调整后营业利润率为47.2%，高于去年同期的46.7% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际经营市场部门同店销售额增长4.3% [16] - 国际发展许可市场同店销售额增长4.7% [18] - 小吃卷是美国近期历史上最受欢迎的鸡肉产品发布，在发布初期有近五分之一的顾客购买 [13] - 超值套餐约占美国总交易量的30% [15] - 大富翁活动是最大的数字客户获取事件之一，美国有约4500万90天活跃用户 [15] - 饮料测试初期结果超出预期，客单价更高 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场低收入消费者快餐流量下降近两位数，高收入消费者流量增长近两位数 [4][5] - 德国市场实现两年来最强同店销售额成绩，市场份额增长趋势延续近四年 [16] - 澳大利亚市场通过锁定价值产品价格12个月，连续两个季度获得市场份额 [8][17] - 日本市场连续六个季度获得市场份额，客流量近两年持续正增长 [8][18] - 中国市场短期表现仍反映宏观经济压力，但长期机会信心充足，今年计划新增1000家餐厅 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 业务战略核心是加速拱门计划，通过菜单创新、营销和价值提供执行 [4] - 建立专注于鸡肉、饮料和牛肉等高增长品类的专门团队 [9] - 饮料测试包括冷咖啡、果味提神饮料、手工苏打水和能量饮料 [10] - 通过有限时间供应和产品组合扩展来把握更广泛的鸡肉机会 [11] - 专注于驱动客流引领的增长，在口味和质量上胜出，长期超越竞争对手 [11] - 发展渠道健康，目标到2027年底全球达到5万家餐厅 [22] - 10月份宣布增加5%股息，这是连续第49年增加股息 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对美国及主要国际市场的消费者健康保持谨慎，压力将持续到2026年 [5] - 行业背景充满挑战，通货膨胀被证明具有粘性，预计明年将高于平均水平 [54] - 牛肉价格面临非常高的通胀 [54] - 中国存在产能过剩，配送价格战给业务带来压力 [67] - 外部条件仍然充满挑战，但公司通过专注可控因素来应对 [49] - 早餐时段作为最经济敏感的时段，行业范围内持续承压 [82] 其他重要信息 - 庆祝公司成立70周年，强调系统的韧性和本地行动的重要性 [24] - 通过数字转型、价值和可负担性承诺来构建遗产 [24] - 资本配置优先事项不变：首先投资于增长机会，然后通过股息和股票回购将剩余自由现金流返还给股东 [22] - 美国一般行政费用增加，反映了支持超值套餐重新推出的4000万美元增量营销支出等 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于美国业务中提升公司餐厅盈利能力与缩小与竞争对手价值认知差距的双重目标 [28] - 公司公式是取悦顾客并良好服务，吸引更多人流量，从而驱动单位经济 [30] - 提升价值分数与改善单位经济并不矛盾，更多客流和购买量能解决相关问题 [30] - 驱动客流引领的增长是核心，长期来看，随着销量和顾客增加，边际收益可以提升 [32] - 短期通胀水平和定价环境对边际构成压力，但满足消费者需求的价值投资短期和长期都会带来回报 [33] 问题: 关于美国价值策略中公司对加盟商的支持程度以及加盟商评估成功的标准 [35] - 超值套餐针对占美国投资组合约30%的核心菜单部分，旨在加强该部分的价值 [36][37] - 支持包括4000万美元增量企业营销支持、通过正常广告合作资助11月活动、以及从9月到2025年底对有效菜单价格降低的50%共同投资 [38][39] - 2026年第一季度将提供不同类型的支持，但金额将显著低于本年度第四季度，第一季度后所有公司支持将停止 [40] - 绝大多数加盟商认识到超值套餐存在问题需要解决，公司支持旨在为他们提供纠正路径并保护短期拖累 [41][42] - 预计到第一季度末，系统将处于继续该计划更有利的位置，任何后退都将适得其反 [43] - 该计划是长期决策，需要几个季度建立势头，目前进展符合预期 [44] 问题: 关于美国销售轨迹展望及基础客流量趋势是否改善 [46] - 公司对消费者仍保持谨慎，外部条件在美国第三季度和第四季度初有所恶化 [49] - 预计第四季度每个部门都将实现又一个稳健增长季度，美国同店销售额增长将加速至超过第三季度的2.4% [50][51] - 国际部门第四季度同店销售额可能连续减速，但两年基准将显著加速 [52] - 困难外部环境中的积极基础势头由德国和澳大利亚等市场的强劲表现凸显 [53] - 环境仍然困难，通胀具有粘性，牛肉价格通胀高，行业面临压力，公司需要坚持并通过良好执行来增长 [54][55] 问题: 关于饮料测试的更多细节，包括产品组合和消费者行为 [57] - 测试在美国约500家餐厅进行，产品组合在不同区域有重叠也有差异 [59] - 测试目的包括评估消费者需求、反应、反馈以及测试对业务复杂性的假设 [59] - 从复杂性角度看符合预期，能够管理，消费者反应积极，满足对潮流饮料的期望 [60] - 对产品定价深思熟虑，旨在相对于竞争对手提供价值， disciplined定价是成功关键 [61] 问题: 关于高收入客流趋势是否加速以及中国在IDL市场中是否例外 [63] - 高收入消费者趋势并非变化，第三季度数据强化了分化，低收入客流下降高个位数，高收入增长高个位数 [65] - 中国宏观环境短期仍充满挑战，但中长期机会看法未变，IDL所有地理区域同店销售额均为正，包括中国 [66] - 中国业务表现良好，仍在获取份额，但存在产能过剩和配送价格战导致市场定价压力 [67] 问题: 关于美国超值套餐折扣从11%扩大到15%是否提供价格确定性，以及品牌是否会转向更可持续的全国定价模式 [69] - 解决超值套餐折扣部分是为了重新建立消费者期望的价值，一旦通过几个季度的努力恢复增量，预计需要持续以避免失去优势 [70][71] - 超值套餐与麦价值平台一起提供可预测的价值基础，麦价值平台将随时间推移波动 [71] 问题: 关于低收入消费者从逆风转为顺风需要什么条件 [73] - 低收入消费者面临租金、食品价格、儿童保育等非自由支配支出方面的显著通胀，影响其展望和消费行为 [74] - 改变需要消费者在生活成本上感到缓解，实际收入增长，这更多是宏观经济问题，在真实收入感到压力期间不会预期显著变化 [75] 问题: 关于价值推动是否在不同收入群体中有效，包括数字举措和产品对高收入群体的影响 [77] - 公司正在高收入群体中获取份额，该群体行业流量增长近两位数，数字、营销、品牌实力等因素均吸引该消费者 [77] - 价值对所有人都重要，确保超值套餐和麦价值平台具有竞争力不仅有益于低收入消费者，也吸引寻求高价值的高收入消费者 [78] 问题: 关于是否有证据表明快餐休闲板块疲软导致高收入消费者转向快餐，以及各时段表现，特别是早餐 [79] - 美国高收入消费者趋势未发生根本变化，公司继续在该群体中获取份额，目标是确保在所有三个消费者群体中在价值和可负担性上定位强劲 [80] - 早餐作为最经济敏感的时段，行业范围内持续承压，公司在该时段保持份额，表现尚可，改变取决于更广泛的宏观经济因素 [82] 问题: 关于价值推动的宏观展望，2026年是否可能看到低端消费者回归和高中端消费者降级消费的 scenario [84] - 公司不预测该 scenario 是否会发生，但麦当劳的价值是DNA的一部分，将确保保护其在价值领域的领导地位，不会在价值上失利，为2026年做好准备 [86][87] 问题: 关于通胀环境对2026年行业促销环境的影响 [89] - 行业需要在抵消通胀压力的定价和抵制额外定价的低收入消费者之间找到平衡，不同参与者将有不同的方法 [89] - 预计将继续看到有吸引力的价值提供，因为玩家也需要获取定价以应对通胀，数字优惠增加，但覆盖有限 [90] - 消费者寻求 predictability，在挑战环境持续的情况下，像麦价值平台和超值套餐这样可预测的组成部分非常重要 [91][92] 问题: 关于饮料平台全球扩张的考虑，是否仍作为价值平台 [94] - 将在一些国际市场测试，可能与美国略有不同，根据市场反响决定 [95] - 饮料是令人兴奋的增量机会，能够驱动增量流量和增加客单价，定价需具有竞争性价值，但本身不作为价值平台，而是设计用于驱动利润和客单价 [95][96] 问题: 关于美国公司自营餐厅边际收缩的原因分解，以及牛肉成本展望 [98] - 第三季度2.4%的顶线增长不足以抵消工资、食品和纸张成本等领域的通胀压力 [99] - 长期观点不变，强劲顶线增长能驱动边际增长，但目前销售 subdued 且通胀高于历史常态 [99] - 今年美国食品和纸张篮子通胀预计在低至中个位数范围，牛肉通胀显著上升，但公司供应链优势使其成本涨幅低于多数同行 [100] - 焦点是确保顶线增长和势头，价值和可负担性是其重要组成部分 [100]