公司业务表现与展望 * 钴酸锂业务 * 公司是全球钴酸锂市场龙头企业 市占率超过40% 2025年上半年市占率提升至52%[2][6] * 2025年预计出货量超6万吨 同比增长30%以上 每吨利润贡献约1万元[2][3] * 技术优势明显 已实现4.5伏以上及4.53伏产品的稳定量产和小批量供货 并有更高电压产品储备[3][6] * 三元材料业务 * 专注于高压中镍产品 2025年出货量约5万吨 同比持平 预计2026年增长20%以上[2][3][4] * 技术优势显著 其6系中镍高电压对标主流8系高镍 新研发的4.45伏7系产品能量密度与9系超高镍持平[13] * 目前满产 总产能接近11万吨 年底新增3万吨产能 主要客户包括中创新航 欣旺达 松下和比亚迪[3][13] * 固态电池与硫化锂 * 在固态电池领域硫化锂方面具有优势 采用CVD法生产 纯度高达99.99995% 细度达纳米级别[2][5] * 2024年下半年产能达10吨 计划进一步扩展 2025年目标扩至10吨 明年实现百吨级别扩产[2][5][16] * 市场潜力巨大 百吉瓦时固态电池需求对应硫化锂用量约4万吨 市场规模200多亿元[5] * 若头部厂商占据30%-40%份额 将带来60-80亿元收入 利润率超25% 对应15-20亿元利润 有望实现300亿元市值增量[5] * 其他业务板块 * 水热法铁锂: 一期2万吨已满产 二期2万吨预计年底满产 2025年上半年销量约6,000吨 二季度环比增长两倍 2024年因良品率问题亏损1亿元 2025年持续减亏[3][14] * 补锂剂: 为宁德时代和新能安开发相关产品 2025年上半年出货近100吨 单价约7万元/吨 单吨盈利7,000元 预计2026年整体出货可达几千吨级别[3][14] * 新型正极材料NL: 与ATL合作开发 能量密度较传统钴酸锂提升15% 倍率性能提升75% 初步用于消费电子领域 有望巩固高端市场地位[2][8] * 法国项目: 正在法国布局4万吨高镍三元材料项目 一期2万吨计划于2026年底投产[13] 行业趋势与格局 * 钴酸锂行业 * 整体需求随消费电子增长而增加 2025年上半年行业产量约5.4万吨 同比增长28%[6] * 未来两年增速预计维持10%-20% 主要驱动因素包括AI PC AI手机换机潮及国家补贴政策[6] * 三元正极材料行业 * 需求预计从2025年的105万吨增长至2030年的152万吨 年复合增长率接近10%[3][12] * 2025年和2026年行业产能利用率约55% 中镍高电压市场份额提升 6系材料2025年前八个月产量占比提升至41%[12] * 南通瑞祥在主流中业六系材料中市占率最高为64% 其次是公司占13%[12] * 固态电池前景 * 硫化物体系因其高导率和易加工性被广泛认可 主流用锂硫磷氯体系 价格约500万元/吨[15] * 假设2030年固态电池市场规模达100GWh 对应硫化锂市场空间为300-500亿元[15] * 认可的大规模生产方案是硫化氢-氢氧化锂法 兼顾高纯度与低成本[15] 股东支持与客户合作 * 厦门钨业作为控股股东 在金属材料加工和冶炼行业拥有完整产业链及强大技术实力 为公司的研发能力和供应链保障提供持续支持[3][9] * 公司与ATL 欣旺达 珠海冠宇 三星等客户合作密切 在国内外头部手机厂商中占据重要地位[6][7] * ATL计划在2025年定型三款应用于锂电无人机和电动工具的电池 预计2026年出货量达千吨级别 单吨盈利较传统钴酸锂产品高出1万元[10] 财务与市值展望 * 公司2025-2027年的净利润预测分别为8亿 10亿和12亿元[16] * 对应市值可达600亿以上[17] 若硫化锂业务发展顺利 总目标市值可达500亿至700亿元[5]