公司基本情况 - 云南铜业于1998年在深交所上市，业务涵盖铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属提取加工，硫化工及贸易，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，阴极铜产能161万吨 [2] - 公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司 [2] 2025年半年度经营业绩 - 营业收入889.13亿元，同比增长4.27% [2] - 利润总额18.95亿元，同比增长2.94% [2] - 归母净利润13.17亿元，同比增长24.32% [2] - 生产阴极铜77.94万吨，同比上升53.22% [3] - 生产黄金12.19吨，同比上升98.86% [3] - 生产白银276.63吨，同比上升98.70% [3] - 生产硫酸286.29万吨，同比上升20.63% [3] - 矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标 [3] - 矿山采矿损失率、矿石贫化率和选矿回收率，铜冶炼总回收率和综合能耗等指标均优于年度目标 [3] 资源储备与获取战略 - 公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38% [4] - 迪庆有色保有铜资源矿石量8.42亿吨，铜资源金属量278.22万吨，铜平均品位0.33% [4] - 公司正编制"十五五"规划，系统论证并前瞻布局未来资源获取战略 [3] - 持续加大资金投入开展矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作，主要矿山分布在三江成矿带，具有良好的找矿潜力 [4] 资产收购与整合 - 公司拟通过发行股份购买云铜集团所持凉山矿业40%股份，并向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金 [5] - 交易已于2025年8月6日临时股东会审议通过，8月20日深交所已受理 [5] - 中国铜业将其持有的中矿国际100%股权委托公司管理，以避免同业竞争，秘鲁铜业生产情况正常 [6] - 公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，承担建设世界一流铜业公司的使命 [6] 市场策略与风险管理 - 铜价受全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险及市场投机行为等多重因素影响 [7] - 公司通过极致经营、对标降本、灵活调整营销策略，并利用金融工具进行风险管理，以降低价格波动对业绩的负面影响 [7] - 加工费使用长单、现货等模式，进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式 [8] - 公司与各大供应商保持长期稳定合作关系，积极谈判稳定长单供应量，保障生产有序开展 [8] 生产成本与竞争优势 - 公司形成西南、东南、北方三大冶炼基地，采用多种先进工艺（双闪、艾萨炉、底吹炉、侧吹熔炼炉） [9] - 通过降本、提质等措施提升整体竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势 [9][10] - 应对TC下降的措施包括战略布局数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生铜、做细稀散金属 [11] - 加大城市矿山、稀散金属的提取，推动降本3.0—铁血降本，提升副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度 [11] - 加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供，部分弥补加工费带来的挑战 [11] 套期保值业务 - 公司开展套期保值业务以规避原料、主产品价格及外汇汇率波动带来的经营风险 [12] - 可冲抵现货市场交易中的价格风险，实现预期风险管理目标，基本实现风险管控和稳健经营 [12]