源飞宠物电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 公司为源飞宠物（元飞宠物） 主营宠物食品及用品 [1] * 行业为宠物行业 聚焦宠物食品及用品赛道 [4][8] 核心业务与财务表现 * 公司业务分为三块 外贸代工占总收入86% 是国内代理知名大牌占10%左右 自主品牌销售体量约3000万元 今年目标达到1亿元 [7] * 过去五年公司收入复合增速达21% 利润复合增速达25% [2][6] * 2025年上半年收入同比增长46% [2][6] * 2025年收入增速目标为35% 2026年为31% 后年定为18% [15] 外贸代工业务 * 外贸代工是公司收入和利润的基本盘 受益于柬埔寨工厂的产能优势 [2] * 海外订单持续增长 尤其是在美国市场 收入占比超过60% [2][11] * 外贸业务2024年增速为27% 2025年上半年增速达到31% 预计未来几年保持20%-30%增速 [2][11] * 柬埔寨工厂满负荷运营 并计划于2026年扩产 与中宠合资生产宠物零食 [2][12] 自主品牌业务 * 2025年定位为自主品牌发展元年 推出传奇精灵等新品牌 [2][5] * 自主品牌从宠物零食切入 扩展至主粮和用品领域 [2][4] * 内销市场中自主品牌主要以犬零食为主 2025年五六月份上线主粮类产品 并增加用品SKU [2][10] * 自主品牌经营效率提升 亏损幅度收窄 [2][10] * 自主品牌借助抖音渠道红利快速增长 主要有皮卡布 乐威和传奇精灵三个品牌 [16] * 皮卡布主打全品类高性价比产品 2025年6月推出双拼粮等主粮类产品 占公司总营收的70%左右 [16] * 乐威定位极致性价比 主要销售猫砂和猫粮 [16] * 传奇精灵定位高端主粮 以冻干主粮为主 [16] * 2025年一季度和二季度自主品牌在抖音上分别达到90%和387%的增速 [14] * 预计未来三年自主品牌营收规模有望达到3至5亿元 [19] 中国市场与渠道 * 中国宠物食品市场规模约533亿人民币 增速维持在19% [4][14] * 线上渠道占据70%销售份额 以天猫 京东 抖音为主 [4][14] * 抖音自2021年起步 处于成长红利期 是新品牌的重要突围渠道 [14] * 公司通过加强抖音投放 自主品牌Pico和Hello Wei在抖音上实现快速增长 [4][14] 行业趋势与公司优势 * 宠物零食在宠物产品中的占比从2020年的37%提升至2025年上半年的52% [9] * 全球宠物行业处于扩容阶段 中国近五年复合增长率约为10% 高于北美和欧洲 [13] * 中国养宠渗透率约为15% 远低于北美的40%左右 未来提升空间巨大 [13] * 公司核心竞争力体现在产品创新能力和渠道运营能力上 [17] * 2025年4月皮卡布成为抖音狗零食类目第一名 [17] * 公司以产品细分和差异化为特点 如蛋黄鸭肉干 鸡肉甜甜圈等创新零食 [17] * 公司团队经验丰富 自2018年起从事犬粮代运营 2023年收购杭州肥源代运营团队加强了协同效应 [17][18] 未来发展重点 * 未来聚焦宠物食品及用品赛道 通过自主品牌拓展品类 [4][8] * 继续利用柬埔寨产能优势抢占订单 提高海外市场份额 [4][8][12] * 通过国内代理及自有品牌快速放量 [4][8] * 未来围绕拓品类和拓渠道两个方向发力 [19] * 自主品牌将从零食品类逐步向膨化粮 烘焙粮 湿粮 冻干及功能性产品拓展 [19]