财务表现 - 2025年上半年营收同比增长25.1%，归母净利润同比增长21.63% [2][3] - 第二季度净利润增速升至31.51% [2][3] - 毛利率33.04%，同比下降1.08个百分点 [2] - 净利率同比下降3.91% [2] - 经营活动现金流净额同比大增315.6% [3] - 应收账款占归母净利润比例达70.35% [4] - 应收票据较期初激增686.49%，余额312万元 [4][5] 研发与专利 - 2025年上半年研发支出3192万元，同比增长4.78% [2] - 2024年研发投入6790万元，占比超5% [1] - 目前拥有503项专利 [1] 产能与项目 - 越南生产基地于2025年8月28日正式开工，基建进度符合预期 [1][4] - 拟投资14.38亿元建设越南"东盟陶瓷谷"项目，新增1.65亿件色釉陶瓷产能（占现有产能40%） [4] - 达产后预计年增净利润2.72亿元 [4] - 拟募集7亿元用于东盟陶瓷谷项目，发行对象含控股股东 [3] 市场与客户 - 外销收入占比达71.06%，核心客户包括宜家、威廉索拿马等国际品牌 [2] - 前两大客户占营收超60% [3] - 对欧盟出口持续增长，2025年继续增长，单独适用18.3%的反倾销税 [2] - 越南出口欧盟无反倾销税，关税优势降至3% [2] - 高端品牌"红官窑"内销毛利率39.3%，高于外销的30.78% [3] 战略布局 - 变更部分募集资金在深圳设立研发中心，加强创新、设计、科技陶瓷研发能力 [1] - 未来走日用陶瓷和科技陶瓷并重的"一体两翼"战略 [3] - 采取新产品开发、上游协同（如参股金环）等措施保持和提升盈利能力 [2] - 凭借30多年市场耕耘，积累大量国际知名客户，对新增产能消化非常有信心 [4] 风险与合规 - 存在12条自身风险（含法律诉讼）及291条关联风险 [4] - 严格执行关联交易审批程序，交易价格公允，不存在利益输送 [4] - 应收账款平均账期约为一个月，在行业中处于领先水平 [4][5] - 前两大核心客户为全球知名企业，信用良好，从未出现坏账 [4][5]