Compugen (CGEN) 2025年9月电话会议纪要关键要点 一 公司概况与战略定位 * 公司为Compugen (NasdaqCM:CGEN) 一家利用AI计算生物学工具识别新药靶点 开发癌症免疫疗法的生物技术公司[1] * 公司并非近期AI热潮的追随者 其计算生物学能力始于1990年代 最初为硬件公司 于2000年在纳斯达克上市[1] * 自2010年起 公司战略转向利用自身计算能力识别新药靶点并自主推进至临床开发 为患者提供治疗[1] * 公司专注于免疫肿瘤学(IO)领域 旨在解决现有IO疗法(如Keytruda 去年销售额290亿美元)对许多患者无效或许多癌症适应症不响应的问题[2] * 公司核心是名为Unigen™的AI计算平台 该平台经过多年患者样本数据库建设并已得到验证 能将靶点从计算机预测推进至临床试验测试[3] 二 研发管线与资产 * 公司拥有两个完全拥有的临床阶段资产 COM701(靶向PVRIG的潜在first-in-class抗体)和COM902(靶向TIGIT的潜在best-in-class抗体)[3] * TIGIT抗体领域存在FC-active和FC-non-active两种类型 目前所有大型药企的FC-active TIGIT抗体大型试验均已终止 而FC-non-active类型(如COM902)正由阿斯利康(AstraZeneca)和Arcus(Gilead)进行III期临床试验[4] * COM902据信是唯一未合作的FC-non-active TIGIT抗体 其III期成功可能为公司带来价值[4] * 公司与阿斯利康合作 授权其使用COM902开发PD-1/TIGIT双特异性抗体(rifleucostamid)[4] * 公司与吉利德(Gilead)就COM503(现称GS0321 靶向ILT结合蛋白)达成协议[4] * 公司管线中还有其它未披露的早期资产 均源自Unigen™计算发现引擎[5] 三 合作伙伴与财务收益 * 从与阿斯利康和吉利德的两项合作中 公司有资格获得超过10亿美元的潜在未来里程碑付款[5] * 阿斯利康为rifleucostamid(PD-1/TIGIT双特异)开展了非常广泛的临床开发项目 包括10项III期试验 涵盖多种适应症 单药或与化疗、ADC药物(如Enelto和Datto-2抗TROP2 ADC)联合使用[6] * 阿斯利康将rifleucostamid视为新的IO骨干疗法 可能取代之前的PD-1/PD-L1 预测未来销售额超过50亿美元 公司有资格从中获得中个位数分层特许权使用费[6] * 阿斯利康将在即将召开的ESMO上报告非小细胞肺癌研究结果 并于10月报告联合Datto-DXT治疗膀胱癌的研究结果[6] * 公司与吉利德合作的GS0321项目 采用计算识别的全新方法利用细胞因子生物学治疗癌症 已收到9000万美元里程碑付款 有资格获得额外7.58亿美元里程碑付款及个位数到低双位数的分层特许权使用费[7] * 截至6月30日 公司拥有稳定的现金余额约9400万美元 预计现金可支撑至2027年[5] 四 核心内部项目COM701进展 * COM701是计算识别的抗PVRIG阻断抗体 在该领域无先例发表 公司具有先发优势 其他公司如BioNTech JSK等正在跟进[8] * 公司采用减少FC效应器功能的抗体类型 认为这是攻克PVRIG的正确方式[8] * 在末线铂耐药卵巢癌患者中显示信号后 公司已启动新研究(MYO变异研究) 将治疗阶段前移至化疗后但仍对化疗敏感的患者(维持治疗 setting)[5][8] * 该患者群体(二线或三线)肿瘤负荷低 免疫系统受损较轻 若已接受或不符合bevacizumab治疗 则无标准护理方案 存在未满足需求[9] * MYO研究为适应性试验设计 子试验一为COM701单药(40例患者)对比安慰剂(无治疗 20例患者) 因无标准护理 读数预计在2026年下半年 期望看到COM701组相比仅化疗无维持治疗组 无进展生存期至少改善3个月[9] * 公司将于10月ESMO报告既往铂耐药试验的汇总分析结果 该分析将展示其支持MYO研究有望改变铂敏感卵巢癌治疗格局的理论基础[10] 五 管理层变动 * Eran Ophir(原首席科学官)将很快升任总裁兼CEO Anat Cohen-Dayag(过去15年的领导者)将转任新设立的执行董事长职位[10] * 新领导结构被认为将为公司未来增长奠定坚实基础 结合其科学专业知识、创新文化、差异化内部管线及合作伙伴项目 公司对未来几年增长定位良好[10]