储能行业 * 行业涉及储能电芯、PCS及系统端[1] * 核心观点为电芯连续涨价及国内外需求旺盛 驱动包括6-7月储能电芯连续涨价 314/280Ah电芯均价升至0.295元/Wh 7月PCS自2024年首次提价 集中式PCS均价环比上涨0.005元/W至0.07元/W 系统端挺价趋势明确 产业链盈利有望改善[1] 山东电力现货交易普及 100MW/200MWh电站每年峰谷套利收益达2000万元 较2023年翻倍[1] 136号文后电力市场化及新能源入市提升储能收益率及确定性[1] * 需求端头部电池厂指引2026年出货增速30-50% 高于市场20%+判断 核心来自国内独立储能及海外大储需求超预期[1] * 供给端头部电池厂产能紧缺 宁德、亿纬、海辰储能电芯持续满产 瑞浦、中航产能利用率同比大幅提升[2] * 海博思创Q3出货量大增 预计三季度储能9-10GWh 环比+46% Q2海外仅0.2GWh Q3预期1GWh 国内单位净利0.02 海外0.2[2] 亿纬锂能2025年80GWh储能 2026年120GWh 2027年150GWh 产能利用率较满 2026年马来工厂投产后供应T的储能[2] * 相关公司包括储能电池企业宁德时代、阳光电源、国轩高科 大储企业阿特斯、上能电气、通润装备 户储企业艾罗能源、派能科技、华宝新能、固德威、锦浪股份、禾迈股份、昱能科技[2] 小核酸药物行业 * 行业涉及siRNA、ASO等小核酸药物研发及合作[2][3][4] * 核心观点为行业频现BD大单 驱动包括舶望制药与诺华二次合作开发心血管产品 总包53.6亿美元[2] Arrowhead与诺华就ARO-SNCA达成协议 总包22亿美元[3] * 小核酸药物通过与mRNA碱基互补配对调节蛋白质表达 全球共20款获批上市 包括ASO、siRNA、miRNA等类型[3][4] 2024年全球市场规模57.8亿美元 预计2025年突破100亿美元 2030年达250亿美元 年复合增长率19.5% 国内市场预计2025年超20亿元 2030年超百亿元[4] * 关键公司包括悦康药业首款小干扰核酸药物YKYY015治疗高胆固醇血症在中美获批临床 国内I期进行中 靶向AGT基因的siRNA药物YKYY029注射液获FDA及NMPA临床试验批准[4] 福元医药N-ER平台为核心项目FY101注射液针对高血脂症的siRNA药物进入I期临床[5] 前沿生物拥有FB7013、FB7011、FB7041三款小核酸药物 FB7013为全球首个针对补体C3的单靶点siRNA药物 预计2025年底递交IND申请[5] * 其他公司包括君实生物、恒瑞医药、舒泰神、凯莱英、圣诺生物、华东医药[5] 固态电池行业 * 行业涉及固态电池研发、设备及材料[5][6][7] * 核心观点为核心厂商产品下线 事件包括亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地揭牌 "龙泉二号"全固态电池成功下线[5] 第七届高比能固态电池关键材料技术大会将于2025年9月23日至24日在苏州举行[6] * 设备方面全固态电池市场带动超百亿级 干法电极设备、固态电解质制膜设备、等静压机、叠片机等为核心增量[6] 材料方面硫化锂为核心原材料 预计2030年市场份额65% 2028年固态电池装车有望突破1GWh 2030年电解质+导电剂需求超5000吨[6] * 亿纬锂能固态电池产线全面投产后年产能近50万颗电芯 一期2025年12月建成 具备60Ah电池制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能交付 "龙泉二号"为10Ah全固态电池 面向人形机器人、低空飞行器及AI等高端装备应用[6][7] 先导智能为亿纬锂能客户 拥有全固态电池整线解决方案 已与多家企业达成设备合作[7] * 相关公司包括设备企业赢合科技、杭可科技、纳科诺尔、宏工科技、利元亨 硫化物企业光华科技、有研新材、厦新能、天际股份 氧化锆企业东方锆业、三祥新材、凯盛科技 正极企业龙科技、格林美、容百科技[7] 苹果折叠屏 * 行业涉及可折叠iPhone及Vision Air[7][8] * 核心观点为苹果上修折叠屏iPhone出货量 计划2026年推出首款可折叠iPhone 2026年出货量上调至800-1000万台 2027年上调至2000-2500万台 此前预估分别为600-800万及1000万台 Vision Air预计上市首年出货达百万台级别[7] * 新技术包括两款可折叠设备采用超薄玻璃盖板解决方案 由康宁独家供应玻璃材料 铰链中使用液态金属提高耐用性并消除屏幕折痕[8] * 关键公司包括宜安科技液态金属折叠屏手机铰链结构件已批量向铰链组装厂商交付 网传为苹果液态金属铰链独家供应商[8] 统联精密具有多样化精密零部件制造能力 与苹果、荣耀等合作 网传有望切入液态金属供应链[8] * 相关公司包括铰链相关企业东睦股份、精研科技、科森科技、福蓉科技、铂力特、华高科 盖板相关企业联得装备、蓝思科技、凯盛科技、长阳科技、和胜股份 果链相关企业歌尔股份、珠海冠宇、联赢激光、信维通信、鹏鼎控股、立讯精密[8] 辰欣药业 * 公司涉及抗耐药结核菌1类新药研发[8][9][10] * 核心观点为WX081片针对耐药结核菌细胞壁合成 安全性优于现有药物 2023年进入Ⅲ期临床 预计2025年申报上市 若获批将成为国内首个同类药物 市场预测峰值销售额10-13亿元 峰值净利润4-5.2亿元[9][10] * 在研品种包括双靶点抗肿瘤1类新药在II期临床 抗流感病毒1类新药完成II期临床 治疗自身免疫炎症与抗真菌1类新药完成I期临床总结报告并启动II期临床 三靶点抗肿瘤1类新药在II期临床 急性胰腺炎1类新药在I期临床[10] 宝馨科技 * 公司涉及高效异质结电池及光伏设备[10][11] * 核心观点为重点布局高效异质结电池(HJT) 在安徽怀远投建2GW生产基地 钙钛矿/异质结叠层电池实验室自测效率超32%[10] * 光伏业务包括光伏行业湿法晶硅电池设备如链式刻蚀机 半导体&LED&玻璃清洗设备如G8.6彩膜涂布前清洗机[11] * 并购方面拟收购影速集成40%股份 对方发送单方面终止交易 公司正积极沟通 影速集成主要从事激光直写光刻技术为核心的高端微电子装备研发、制造及销售[11] 伟隆股份 * 公司涉及液冷阀及数据中心产品[11] * 核心观点为液冷阀已供应微软数据中心 产品主要用于冷却塔、管路及CDU 销往北美和东南亚 已向微软等国际知名公司数据中心项目供货[11] * 液冷阀单机柜价值量占比达10% 对应市场空间约70亿元 公司液冷阀覆盖AIDC一次侧+二次侧约70%产品种类 为国内唯一供应北美AIDC(微软/亚马逊)的阀门厂商 领先国内玩家1-2年 预计2025年形成400万美元收入 同比接近翻倍增长[11] * 主营亮点为海外收入占比达75% 产品以消防阀门、水阀为主 是沙特阿美认定的亚洲唯一消防阀门合格供应商[11] 欧亚集团 * 公司涉及百货零售及俄罗斯商品连锁店[12] * 核心观点为与俄罗斯公司"ROS-SNAB"、长春融达源科技共同设立中外合资公司"长春春塔贸易" 开办俄罗斯商品首个连锁店"叶卡捷琳娜"[12] * 百货业务为"中华老字号"零售企业 地处吉林长春 业务涉及购物中心(48%)、连锁超市(32%)等 旗下近150家门店分布在吉林、辽宁、内蒙古、北京、山东等多地 欧亚商都经营面积达15万平方米[12] * 黄金业务旗下门店合作周大福、周生生、六福、老凤祥等知名品牌 尝试自营"欧亚黄金"品牌 采用实体零售为主、线上销售为辅的全渠道营销模式[12] 泰和科技 * 公司涉及硫化物固态电解质及光刻胶树脂[13] * 核心观点为硫化物固态电解质项目处于中试阶段 尚未形成收入[13] * 技术储备覆盖电池材料创新、工艺优化及产业化应用的全链条研发体系 硫化物固态电解质LPSC、双三氟甲基磺酰亚胺锂LiTFSI等固态电池关键材料处于中试阶段 LiTFSI已送样验证[13] * 光刻胶用酚醛树脂产品已通过部分客户验证 形成小批量销售 其他光刻胶单体及树脂项目处于小试或中试阶段[13] 百花医药 * 公司涉及CRO及创新药研发[13][14] * 核心观点为持续推进化药3类仿制药与2类改良型创新药的研发储备 不断完善药学及临床研发服务体系[13] * 创新药依托华威医药形成较完备的药学研发服务体系 临床研究方面为客户组织实施新药I-IV期临床试验、医学支持、项目管理、临床前研究咨询、数据管理与生物统计等全方位服务[14] * 制剂平台重点提升高端制剂技术平台如缓释系统、吸入给药、口溶膜技术开发及特殊制剂开发如儿童用药、外用制剂等适应性研究 正探讨加大AI技术资源投入[14] 其他行业及公司 * 造纸行业传统旺季到来 多家纸厂实施"涨价+停机"策略 纸价上涨态势延续 9月玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸、五洲特纸等大型纸厂发布涨价函 自8月至今国内纸厂普遍进行多轮涨价[14] 相关公司包括景兴纸业、山鹰国际、太阳纸业、宜宾纸业、岳阳林纸[14] * 嘉元科技推出双面镀镍铜箔 适配半固态/固态电池技术 为少数在固态电池领域取得商业化进展的公司 已匹配五家头部电池企业供应 产品用于新能源车及低空经济[14] * 天奇股份与优必选合资成立无锡优奇智能科技 分别持股24.31%、36.21% 战略合作打造适用于汽车领域工业场景的人形机器人整机 已实现核心技术与关键零部件自主可控[15] * 新亚电子产品消费电子及工业控制线材可应用于工控设备、机器人等领域 直接客户包括汇川技术、思灵机器人[15] * 爱仕达控股子公司钱江机器人与鸿路钢构签署设备采购协议 锁定1888台智能焊接机器人订单 AI焊接、智能喷涂装备及免示教技术获客户认可[16] * 艾布鲁持有中昊芯英5.9076%股权 本次交易完成后控股子公司星罗中昊持股比例增加至9.7346% 董事长钟儒波已担任中昊芯英董事[16] * 晓程科技首款智能数码电子雷管接口控制芯片已量产并在海外金矿公司获得批量应用 升级款研发工作正常推进[16] * 美芯晟在汽车与机器人领域布局传感器、汽车照明、接口芯片、激光雷达等多类产品 机器人领域已实现市场份额突破并呈现良好增长态势 汽车领域预计未来逐步实现量产[16] * 仕佳光子将参展中国光博会并展示EML激光器芯片 覆盖10G、50G、100G及以上速率 硅光用高功率CW DFB激光器芯片、MT-FA、光纤连接器跳线等产品可在CPO多种应用场景中发挥作用[17] * 唯万密封2025年开始拓展机器人领域的密封应用 正积极拓展机器人供应商 进行定制化研发、供样测试 纺织机加弹机用聚氨酯摩擦盘产品已通过客户测试并取得首批次批量订单[17] * 罗博特科全资子公司ficonTEC与瑞士某头部公司C的子公司签署合同 金额约946.50万欧元 占公司2024年营收7.11% 为全自动硅光子封装整线订单[17] * 铁流股份与长三角哈特机器人产业技术研究院签署框架协议 合作内容包括机器人关键零部件设计、机电控复合参数匹配设计与拓扑配置优化设计[17]