财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为8270万美元 调整后归属于公司所有者的净利润为4810万美元 合每股046美元 [15] - 流动性状况保持稳健 总额为113亿美元 包括6830万美元现金及现金等价物以及4500万美元未使用的循环信贷额度 [15] - 净债务与EBITDA比率从第一季度的24倍降至21倍 [15] - 外汇对冲计划名义总头寸为24亿美元 由零成本领子期权组成 加权平均下限和上限分别为每美元553雷亚尔和652雷亚尔 有效期至2026年6月 [16] - 本季度实现了20万美元的轻微外汇收益 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Caoriba铜矿产量环比第一季度增长25% [10] - Caoriba非计划性基础设施停机时间减少50% 回填率达到创纪录速度 移动设备车队可用性全面改善超过10% [10] - Javancina金矿产量环比第一季度增长17% [12] - Tucumã项目在6月最后两周以约75%的设计产能运行 [20][24] - Javancina选矿厂设计产能约为30万吨矿石 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 运营业绩改善和有利的金属价格推动了强劲的财务业绩 [15] - 持续的有利TCRC环境以及副产品金属价格高企支持了成本表现 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年上半年启动了运营卓越框架 采取了回归基础的方法 并在运营策略和技术方面取得了重大进展 [7] - 重点包括完善运营策略 改进预测性维护 减少非计划停机时间 改善车队管理和调度系统 并在整个公司的关键职位上招聘和整合了新领导层 [8] - 战略目标包括改善现有运营 实现Tucumã的商业化生产 去杠杆化资产负债表 积极推进Furnas的长期增长计划以及启动股东回报 [13] - Furnas项目第一阶段钻探计划于7月初完成 目前有8台钻机在位 以确保在年底前完成大部分第二阶段钻探计划（额外17000米）[13] - 支持Furnas初步经济分析的技术工作流正在进行中 预计明年上半年完成研究 [13] - Caoriba的竖井项目进展顺利 6月时井深已达地表以下约700米 预计2027年投入运营 [40][41] - 公司预计第三季度将好于第二季度 第四季度将好于第三季度 2026年将好于2025年 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年被描述为具有明显差异的上半年和下半年 上半年是进行必要基础工作的时期 为未来几年安全可持续的生产增长奠定基础 [7][9] - 在完成Tucumã的必要维修和完全改变Javancina的采矿方法的同时 成功进行了公司转型 [8] - Tucumã的转型从上半年解决瓶颈问题转变为下半年实现已达成但更一致的运营速率 [21][22] - 对Caoriba和Javancina运营改善的进展感到满意 并预计这种势头将在未来几个季度继续增强 [9][12] - 修订后的产量指引范围反映了对持续改善的预期 但并未超出已证明能够实现的范围 [60] - 公司有能力实现优异的运营绩效 安全地改善维护绩效 并对下半年实现指引充满信心 [74] 其他重要信息 - Farooq Hamed于7月中旬加入公司 担任投资者关系副总裁 [4] - 讨论中包含前瞻性陈述 涉及可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性 [5] - 所有数字均以美元计 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Tucumã项目7月更新以及修订指引的假设 - Tucumã在6月最后两周以约75%的设计产能运行 7月也能达到更高速率 但重点是从解决瓶颈转向实现更一致的运营 [20][21][22] - 预计到年底将达到约80%的设计产能 原指引假设在今年年底达到设计产能 现在预计这将延续到明年第一季度 [24] 问题: Caoriba的现金成本是否可能低于指引范围 - 由于策略转变 下半年品位预计低于上半年 这将导致成本相对上半年有所上升 [29] - 考虑到持续有利的TCRC环境和较高的副产品金属价格 全年现金成本预计仍处于指引区间的下半部分 有可能处于非常低端或低于指引 [29] 问题: Javancina的品位与计划相比如何 以及机械化采矿是否会导致更大贫化 - 机械化采矿的贫化实际上少于手工采矿 初步计划取得了明确成功 [30] - 预计全年品位符合预期 Q1品位略软 但Q2及Q3、Q4预计品位与预期和整体区块模型一致 [31] 问题: Tucumã实现稳定状态吞吐量的剩余瓶颈以及7月吞吐量数据 - 主要重点已转向预防性维护以确保运营性能的一致性 而非启停阶段 [36][37] - 上半年存在的根本性瓶颈（如管道阀门、需要更换的泵）已解决 现在进入运营一致性阶段 [38] - 未提供7月具体数据 [39] 问题: Caoriba的Sertão矿坑贡献以及采矿吨位超预期的原因 - Sertão矿坑是今年下半年和明年生产概况的重要贡献者 现在正进入更高品位的区域 [46][47] - 采矿吨位超预期源于运营卓越方面的广泛关注 包括维护、所有区块设计审查、通风改善、运输车队一致性等许多小的改进 [46] 问题: Tucumã的电力情况 - 在Tucumã没有看到电力方面的瓶颈 主要重点仍然是预防性维护和确保一致的性能 [48] 问题: Tucumã的7月采矿和选矿速率以及库存情况 - Q2因库存量巨大而略微放缓了采矿速率 7月开始重新增加库存 [52] - 库存量保持在150万至200万吨范围 预计下半年随着采矿速率提高会建立更多库存 [53] 问题: Caoriba下半年预计的品位下降幅度 - 由于Sertão（品位低于地下矿）在混合给料中的贡献增加 将拉低下半年整体混合品位 [57] - 全年指引区间假设在11%至12%之间 [57] 问题: Tucumã年底的退出速率目标 - 预计年底标准化退出速度将高于80% 修订后的指引范围考虑了持续改善 但未超出已证明能够实现的范围 [59][60] 问题: Javancina选矿厂的名牌产能以及2026年的增产计划 - 设计产能为约30万吨矿石 预计年底仍不会达到满设计速率 [62] - 2026年预算流程刚启动 对Javancina感到兴奋 但具体细节言之尚早 下半年年化产量暗示5万至6万盎司 预计这将持续到2026年 [63][64] 问题: Javancina本季度回收率下降的原因 - 回收率可能因矿石中碳质材料含量的不同而变化 此次下降是暂时的 预计不会持续到今年剩余时间 [65] 问题: 过去两年未能实现指引的主要经验教训以及这对Furnas项目开发的影响 - 在Javancina为确保安全一致性能而花费了比原计划更多的时间 在Caoriba新团队审视运营策略影响了指引 在Tucumã实现稳定和一致的运营性能方面取得了长足进步 [71][72][73] - 修订后的指引范围反映了过去一年的反馈和学习成果 [75] - Furnas仍是一个开发项目 从钻探阶段进入PEA阶段 时间表符合预期 预计明年上半年完成研究 [76][77] 问题: 在宣布Tucumã商业化生产后 开始股东现金回报的合理时间表 - 去杠杆化和积累现金储备的启动稍慢 优先考虑在年底前继续去杠杆化 使资产负债表恢复到理想状态 [79][80] - 与董事会就何时开始考虑股东回报进行了充分讨论 但这将是今年剩余时间的优先事项 [80] 问题: Caoriba控制成本举措的可持续性 - 在上部矿山进行钻探所获得的矿产资源使得该策略有机会在竖井投产前持续几年 [84] - 现在实施的运营举措 如预测性维护、人员跟踪、调度系统等 无论未来在矿山浅部或深部开采都将受益 [85] 问题: Tucumã选厂最需要关注的区域以及如何解决 - 主要关注领域是过滤机（需要额外的张力和预防性维护程序）以及破碎和输送系统（已运行一年 需要确保性能一致性）[89] - 在磨矿和浮选方面表现强劲 吞吐速率和回收率都很好 因此关注点较少 [90] - 资产管理实力和预测性维护优化是整个工厂的关键方面 [91]