财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收为610亿美元[3] - 2024年公司利润为110亿美元 毛利率为184%[4] - 2024年现金流为70亿美元 现金转换率约为100%[4] - 向股东返还58亿美元 其中43亿美元为股息 15亿美元为股票回购[5] - 投资资本回报率达到181% 为行业领先水平[5] - 2024年实现29%销量增长 为十年来最高水平[11] - 2024年毛利率达到45% 为十年来最高水平[11] - 品牌和营销投资占比超过15% 为十年来最高水平[11] - 营销预算在过去四五年间增长33%[11] - 预计2024年基本营业利润率至少为189% 上半年已达到193%[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司重组为五个业务集团：Youth and Wellbeing、Personal Care、Home Care、Foods(规模均在120-140亿美元)以及Ice Cream(83亿美元)[3][4] - 30个核心品牌贡献75%营收 这些品牌去年实现38%销量增长[8] - Beauty and Personal Care业务占比已达51% 中期目标提升至三分之二[16] - 食品和饮料业务占比在过去10年显著下降[16] - 电商业务占比已达20% Beauty and Wellbeing业务电商占比达30%[32] - Dove品牌营收达70亿美元 去年销量增长8% 今年增长近5%[28] - Vaseline品牌过去三年增加4亿美元营收 2024年销量增长10% 今年增长11%[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占比21% 印度市场占比14% 两者合计将占分离后公司营收的32%[17] - 美国市场已连续四个季度实现约4%销量增长[18] - 在美国零售商评价调查中排名从第8跃升至第2 在个人护理排名第1 美容排名第3 食品排名第1[19] - 印度市场在多个品类占据领先地位：护发50%以上、护肤50%以上、功能性食品50%以上、洗碗45%以上、洗衣45%、洁肤37%[20] - 印度市场第二季度销量增长达5%[47] - 印尼业务自今年2月以来运行率持续改善[43] - 拉美市场面临宏观挑战 巴西受50%关税影响 墨西哥受关税不确定性影响[44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年进行重大组织变革 从地理导向转为品类导向的全球组织[3] - 宣布分离Ice Cream业务 预计今年11月完成[7] - 聚焦30个核心品牌 从400个品牌精简至200个[8] - 在前24大市场由业务集团直接管理 在其他165个市场仅支持8个核心品牌[9][10] - 18个月内减少18%白领员工[10] - 计划到2026年底实现8亿美元节约 目前已实现65亿美元累计节约[11] - 建立"desire at scale"营销理念和"perfect stores"执行标准[23][31] - 优先发展七个方向：更多美容、更多健康、更多个人护理、更多高端产品、更多电商、更多美国市场、更多印度市场[16] - 增加高端产品曝光度 收购高端品牌 剥离价值品牌[17] - 建立三个电商中心：美国为亚马逊中心、中国为TikTok Shop中心、印度为快速商务中心[32] - 通过四杠杆提升毛利率：销量增长、组合发展、关键材料采购干预、严格控制成本管理[35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到过去存在不一致的表现问题 特别是在销量增长定义和品牌投资方面[5][6] - 市场环境非常困难 但对销量发展感到非常满意[12] - 建立"plane-to-win"文化和超竞争文化[12] - 决策追求70%确定性而非90-100% 以避免延迟[12] - 公司正在改变激励机制 绩效激励范围从0扩大到200[15] - 长期激励计划改为硬通货激励系统[16] - 印度将是联合利华未来增长的关键驱动力 类似于竞争对手在中国的经历[19][20] - 预计下半年销量表现加速 第四季度优于第三季度[34] - 对在美国持续实现3%销量增长有信心[40] - 中国存在重大渠道转变 预计第四季度将看到显著进展[43] - 拉美市场预计下半年仍将艰难 但业务结构强劲[46] 其他重要信息 - 公司开发了专有的"missile brand superiority framework"评估系统 包含23个指标[29][30] - 定义了9个线下执行指标和11个线上执行指标[31] - 在印度收购了Minimalist和Oceglow两个高增长业务 预计年底合计达1亿欧元[21] - 在印度覆盖900万家门店 其中300万家直接覆盖[22] - 建立"four Vs"可重复模式：variety of creators, virality of content, velocity of posting, validity of content[28] - 通过收购Liquid I V、Nutrafol、Paula's Choice、Tatcha、Hourglass获得独特能力[28] - 在美国拥有12000名影响者 Dove有8000名 Liquidavy有17000名[53] - 公司正与Korn Ferry评估前200名领导者 预计有25%更新[15] 问答环节所有提问和回答 问题: 在美国市场能否持续超越 与沃尔玛和亚马逊的合作情况 以及存在问题的品牌如何修复[39] - 美国业务组合已根本转变 在美容和个人护理及健康领域曝光度显著[40] - 对持续实现3%销量增长有信心 已部署最佳人才和品牌[40] - 与沃尔玛增长接近20% 与亚马逊增长接近20% 未看到库存积压[41] - 不会在美国和印度以外进行任何并购投资[41] - 美国市场具有本地规模优势和全球品牌孵化器双重价值[42] 问题: 下半年增长加速信心及印尼、中国、拉美等关键市场展望[43] - 预计下半年销量加速 第四季度优于第三季度[43] - 印尼已修复业务基础问题 自2月以来运行率持续改善[43] - 中国存在重大渠道转变 预计第四季度将看到显著进展[43] - 拉美市场面临宏观挑战 巴西受关税影响 墨西哥受不确定性影响[44] - 在巴西洗衣品类定价失误 正在纠正[44] - 在除臭剂品类过度推广低价值格式 影响市场增长[45] - 拉美业务结构强劲 预计明年恢复正常[46] 问题: 印度市场中期增长预期及加速措施[47] - 印度市场地位极其强大[47] - 预计长期销量增长应与5%-6%的实际GDP增长保持一致[48] - 短期目标保持第二季度的增长水平[48] - 政府采取重要措施 央行提供刺激 食品通缩增加民众购买力[48] - 组建顶尖团队 包括从Britannia和Hero Motorcycles引进人才[49] 问题: 食品业务如何实施"desirability at scale"策略及各品牌展望[50] - "desirability at scale"概念适用于所有品类 食品是极致享受 家居护理是高端体验[50] - Hellmann's是增长机器 在美国份额45% 巴西55% 欧洲也很强[50] - Knorr营销质量未达Hellmann's水平 要求其成为食品界的Dove[51] - 食品服务业务占比30% 在中国和美国各占30% 有巨大门店扩张潜力[52] - 食品业务增速不会达到美容和个人护理水平 但应成为食品行业中表现最好的公司之一[52] 问题: 影响者规模及风险管理[53] - 在印度有12000名影响者 目标是15000名[53] - 在美国Dove有8000名 Liquidavy有17000名[53] - 风险状况更高 但传统模式已不可行[53] - 拥有严格的筛选流程 这可能是相对于小玩家的竞争优势[53]