行业与公司 * 数据中心高压直流（HVDC）供电技术行业[1][4][14] * 涉及公司包括英伟达、台达、Meta、阳光电源、欧陆通、麦格米特、中恒、盛宏、科士达、优绿能等[1][3][13][16][19][20] 核心观点与论据 * 英伟达计划2027年下半年推出全系标配800伏方案的Ruben Ultra产品 推动单机柜服务器功率达到兆瓦级别 加速HVDC向800伏升级[1][2][5] * 当前市场主要采用48伏供电架构 如GB200、GB300及2026年下半年Vera Rubin产品均标配48伏PSU GB200和GB300标配5.5千瓦PSU Vera Rubin标配18~19千瓦PSU[2][4][6] * 800伏HVDC架构将取代传统PSU 通过新型板载电源直接从800伏降压至48伏 实现更高效率[4][6] * 台达在OCP大会展示800伏架构ACDC电源边柜方案 输出正负400伏或800伏直流电 配置30颗30千瓦PSU 总功率900千瓦 实际额定功率800千瓦（n+2冗余）[7] * Meta计划2026年采用台达的800伏ACDC电源边柜方案 配备BBU和CBU 通过HVDC母排实现不间断供电[8] * 海外HVDC产品采用power shelf隔离方案 国内多采用非隔离方案 导致报价差异较大 海外方案价格较贵 国内800伏整流模块每瓦约1元以内 台达power shelf产品单瓦价格约4-5元[3][15][21] * HVAC与HVDC主要技术壁垒在于形态和布线 海外产品需做成4厘米高度扁平形态插入机架 解决散热和电磁干扰问题[10] * 国内企业如中恒已推出800伏半导体能源方案并在互联网大厂试点 但整体进展较慢 处于初期接触阶段[13][14][23] * 台达正在研发800伏直接转换48伏板载电源 预计2027年下半年随Ruben Ultra推出 可简化服务器结构并提升单位价值量[11][12] * 数据中心HVDC技术白皮书1.0版本提出三种方案：巴拿马电源方案（移相变压器+AC-DC）、普通工频变压器方案、SST（固态变压器）方案[14] 其他重要内容 * 英伟达产品路线图推动HVDC技术发展 2025年至2026年将迎来密集催化期 厂商需提前与客户对接送样[5] * 一个GB300机柜需要8组Power Shelf 每组含6颗PSU 共48颗PSU 新HVDC架构中PSU将置于sidecar并最终集成到服务器内部[6] * 台达发布新型降压电源 采用6个扁长条PSU组成power shelf 适合直接插入机架[9] * 国内企业主要集中于AC-DC整流模块 如中恒、盛宏、科士达和优绿能等 power shelf级别隔离方案对技术要求更高[16] * 阳光电源、欧陆通和麦格米特在power shelf级别产品方面具有较高技术壁垒 阳光电源的SST也是复杂高壁垒产品[3][19] * 对接海外CSP厂商门槛高 预计大部分将采用类似Meta power shelf方案 阳光电源、欧陆通和麦格米特更具竞争力[24] * 预计2028年前后国内800伏HVDC市场份额将快速增长 800伏HVC是明确发展趋势[23]