军工行业投资机会与发展透视分析 行业概况 - 军工行业自2012年以来已举行四次阅兵，2025年阅兵官宣后指数上涨17%[1] - 十四五期间全球战争凸显新式装备和新型作战模式重要性，主流主战装备大规模列装[5] - 十五五规划将重点发展无人智能、水下作战、网电攻防、高超音速等新质作战力量[1][5] 市场表现与估值 - 历次阅兵前1-2个月中证军工指数表现优异，2025年6月24日官宣后两个月内换手率显著提高[6][7] - 2015年93大阅兵前一个月指数上涨47%，2025年验证了这一规律[7] - 军工行业估值变化：2015-2016年国企重组推动估值达历史高峰，2016-2019年估值下移，2020年需求端变化预期上升，2023-2024年基本面下移叠加戴维斯双杀，2025年行业预期再次上升[9][10] - 2025年二季度军工主动性公募基金持仓开始回升，显示市场信心增强[3][11] 投资机会 装备领域 - 新一代传统装备：内蒙一机(主战坦克唯一主机厂)、光电股份(反坦克导弹及装甲车总装)[13] - 制导装备：光电股份(激光导引头最大生产基地，订单增长200%)、北方导航、新力能、盟升电子[13] - 航空装备：关注新式设备放量及下一代竞争格局变化[3] 新型作战力量 - 无人智能：无人机/车/机器人，相关公司航天电子、金明特套、光电股份、纵横股份[16][17] - 水下作战：UUV无人潜航器，关注瑞科激光、国力股份、联创光电[17] - 网电攻防：电子对抗和数据链，标的包括蒙生电子、北方导航、新劲刚、华菱南湖[17] - 高超音速：导弹及新式飞行器，核心企业菲利华、新雷能、蒙生电子、中兵红箭[18] 军贸领域 - 十四五期间军贸将成为军工行业新增长点，2025年四季度是重要时间节点[14] - 推荐标的：雷达链(中航沈飞、国睿科技、中航高科、华鑫科技)、导弹领域(菲利华、新雷能、新劲刚、蒙生电子、中兵红箭)[15][21] 未来趋势 - 2025-2027年军工行业预计持续向上发展[2] - 关键时间节点：5月印巴冲突、"93阅兵"、"十五规划"[19] - 十五期间将补足制导装备及航天短板，同时发展新质作战力量[20]