财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收40.17亿美元，按报告基础计算同比增长5.3%，按固定汇率计算增长3.6%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长6.3%，固定汇率计算增长4.6% [20] - 第二季度调整后EBITDA为9.1亿美元，调整后摊薄每股收益为2.81美元，同比增长6.4% [23][24] - 第一半年总营收78.46亿美元，按报告基础计算同比增长3.9%，按固定汇率计算增长3.5%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长4.8%，固定汇率计算约增长4.5% [21] - 第一半年调整后EBITDA为17.93亿美元，调整后摊薄每股收益为5.5美元，同比增长6.2% [23][24] - 截至6月30日，RMBS积压订单达321亿美元，同比增长5.1%；未来十二个月积压订单收入为81亿美元，同比增长4.8% [24] - 截至6月30日，现金及现金等价物总计20.39亿美元，总债务为154.9亿美元，净债务为134.51亿美元，净杠杆率为3.61倍 [25] - 第二季度经营现金流为4.43亿美元，资本支出为1.51亿美元，自由现金流为2.92亿美元 [25] - 公司预计全年营收在161 - 163亿美元之间，同比增长4.5% - 5.8%；调整后EBITDA在37.5 - 38.25亿美元之间；调整后摊薄每股收益在11.75 - 12.05美元之间，同比增长5.6% - 8.3% [26] - 公司预计第三季度营收在40.25 - 41亿美元之间，调整后EBITDA在9.35 - 9.55亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.92 - 3.02美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 技术与分析解决方案（TAS） - 第二季度营收16.28亿美元，按报告基础计算同比增长8.9%，按固定汇率计算增长6.8% [20] - 第一半年营收31.74亿美元，同比增长7.7%，固定汇率下增长超7.2% [22] 研发解决方案（RDS） - 第二季度营收22.01亿美元，按报告基础计算同比增长2.5%，按固定汇率计算增长1.3%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长4.2%，固定汇率计算增长3% [21] - 第一半年营收43.03亿美元，按报告基础计算同比增长1.4%，按固定汇率计算增长1.2%；排除新冠相关业务后，实际货币计算增长3.1%，固定汇率计算约增长3% [22] 合同销售与医疗解决方案（CSMS） - 第二季度营收1.88亿美元，按报告基础计算同比增长9.3%，按固定汇率计算增长6.4% [21] - 第一半年营收3.69亿美元，按报告基础计算同比增长2.2%，按固定汇率计算增长1.9% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度RFP流量同比增长低两位数，环比增长高个位数，所有客户细分市场均有增长 [8] - 合格管道环比和同比均实现高个位数增长，主要由EVP细分市场推动 [8] - 中标率显著提高，尤其是在EVP细分市场 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在研发领域强化“见更多、赢更多”的市场策略，以扩大市场份额 [7] - 公司积极投入AI转型，与NVIDIA合作开发定制AI代理，应用于生命科学领域多个用例 [11] - 公司在肿瘤学、肥胖症、细胞和基因疗法等治疗领域持续发力，赢得多个重要项目 [15][16][17] - 行业整体市场环境不稳定，生物制药行业未来管理政策存在不确定性，影响新计划决策 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩强劲，营收和利润表现良好，TAS业务部门表现突出，预订指标积极，积压订单创新高 [27] - 公司对业务基本面和复苏有信心，预计2025年将持续保持优势 [37] - 行业环境虽未完全改善，但客户开始推进项目，市场有一定改善迹象 [44] 其他重要信息 - 公司在2025年MedTech突破奖中获得“最佳患者参与移动应用”奖，其应用程序可提高患者参与度和保留率 [19] - 公司在第二季度发行了20亿美元的高级票据，上半年股票回购超过1亿美元，当前计划下还有约20亿美元的回购授权 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TAS业务持续表现良好的原因及与去年环境的差异 - TAS业务本季度收入增长超预期，主要得益于自去年第一季度以来的销售复苏，客户持续推出新药，对服务有需求 [32][33] - 真实世界业务是增长的主要驱动力，其他业务板块增长在低到中个位数 [35][36] - 领先指标和机会增长良好，中标率提高，成交时间缩短，公司对业务基本面和复苏有信心 [37] 问题2：RDS业务环境是否改善及原因 - 行业环境仍不稳定，但客户开始推进项目，市场有一定改善迹象 [43][44] - 公司采取“见更多、赢更多”策略，积极响应RFP，中标率提高，各细分市场表现良好，EVP细分市场尤为突出 [45][46] 问题3：下半年业务节奏和毛利率情况 - 公司业务有季节性，第一季度较弱，欧洲业务7月15日至9月15日基本停滞，第四季度较强 [51] - RDS方面，大型延迟试验预计在2025年底恢复，将推动第四季度增长 [52] - TAS业务下半年同比比较更困难，但目前情况良好，预计增长速度逐步改善 [53][54] - 毛利率压缩三分之一归因于外汇顺风，三分之二归因于产品组合，短期内这种情况将持续，但公司通过成本控制抵消了部分影响 [55][56][58] 问题4：RFP中CRO数量和定价变化 - 大型制药公司通常会邀请前五或六家CRO参与投标，其他细分市场投标数量变化不大 [63] - 市场存在定价压力，公司为扩大业务量接受一定短期利润率压力，以确保积压订单增长 [64][65] 问题5：AI解决方案的进展、客户需求及内部应用情况 - 公司已开发超20个AI代理投入生产，覆盖商业、真实世界和RDS三个用例，正在开发超50个代理，预计第三季度投入生产 [69][71] - 客户对AI解决方案兴趣浓厚，部分代理已投入使用并取得积极效果，如提高文献审查能力、缩短交付时间和降低成本 [70] - 长期来看，AI将提高公司执行能力和效率，有助于恢复利润率扩张并应对定价压力 [72] 问题6：EVP细分市场高中标率的原因及可持续性 - 公司积极响应RFP，RFP流量同比增长低两位数，环比增长高个位数，各客户细分市场均有增长，EVP细分市场增长强劲 [75][76] - 公司调整策略，更积极争取业务，中标率显著提高 [77] - 合格管道同比和环比均实现高个位数增长，EVP细分市场呈两位数增长，需求增加，公司有信心持续推动中标率提升 [77][78] 问题7：毛利率受产品组合影响的未来趋势 - 短期内，由于真实世界业务增长快、RDS侧FSP执行增加，毛利率仍将受不利影响 [81] - FSP在积压订单中的占比短期内略有上升，但预计未来会回落，长期来看产品组合将更有利 [83] 问题8：SaaS业务中商业和咨询部分何时恢复高增长及关键指标 - 公司对该业务未来恢复高个位数增长有信心，预计在明年年底 [88][91] - 业务恢复受项目组合转型和AI应用影响，公司通过跟踪管道和覆盖情况评估业务 [88][89] 问题9：客户加速项目所需的清晰度及当前预订环境是否支持R&D收入增长 - 客户关注政策变化、产品MSN定价和关税等问题，这些问题复杂且有待明确 [96][97] - 公司未提供2026年指导，但积压订单和管道数据显示市场有一定支撑 [95] 问题10：取消趋势是否缓和及恢复正常的路径 - 第一季度和第二季度取消情况处于正常历史范围，上半年无重大取消情况 [103] 问题11：新临床项目延迟情况是否改善 - 决策时间线仍比正常情况长，公司业务表现改善部分归因于市场环境略有改善，更主要是公司积极主动和中标率提高 [108][109]