行业与公司 - 行业：消费电子、半导体、电子制造 - 公司：苹果（Apple）、英伟达（NVIDIA）、苏州天迈、宜安科技、博力特、立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股 核心观点与论据 关税政策与贸易框架 - 美国对越南出口商品实施差异化关税政策：越南本土生产并改变税号的商品征收20%关税，未改变税号的转运货物征收40%关税[1][2][4] - 232审查针对半导体和电子产品，可能单独规定关税或配额，释放中美及第三方国家商定更大贸易框架的信号[1][5] - 美国取消中国EDA出口管制，缓和跨国企业（如苹果、英伟达产业链）的供应链不确定性[1][6] 苹果AI领域发展 - 苹果AI技术落后于OpenAI等团队，2024年WWDC愿景兑现度仅20%，考虑接入第三方模型（如OpenAI或Cloud）[7][8][9] - 需解决数据权限与安全隐私问题，但第三方合作可弥补模型能力不足[9] - 手机企业AI系统竞争（华为、小米、荣耀）仍处同一起跑线，苹果凭借生态用户群和硬件优势或保持终端侧领先[9] 产品创新与供应链机会 - 2026年硬件创新： - 全系产品搭载2纳米芯片（手机、Pad、折叠屏、耳机）[10][12] - 折叠屏手机：折痕处理优势，供应链打样完成，2026年销售[12][15] - 耳机升级：加入摄像头增强交互体验[12] - 散热技术升级： - iPhone 17采用纯铜结构VC均热板（成本1→10美金），iPhone 18升级钢重混合结构[3][11][13] - 折叠屏产业链： - 关注液态金属（宜安科技）、转轴铰链、3D打印（博力特）[16] - 苏州天迈为VC散热供应链标的[15][17] 市场与投资机会 - 关税风险释放后，苹果产业链预计迎来修复性行情，关注产品创新标的（苏州天迈、宜安科技、博力特）及传统果链公司（立讯精密、蓝思科技）[17][18] - 对市场行情乐观，基本面管理阶段或推动牛市[18] 其他重要内容 - 东南亚产能转移：越南关税政策或延伸至泰国、印度等地，整体税率或低于此前46%[4] - 时间节点： - 232审查：2025年4月1日启动，270天完成报告，总统90天决策[5] - 折叠屏量产：2025年下半年生产，2026年销售[12]