财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.78亿美元，毛利润2800万美元，净利润300万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5200万美元，经营现金流为1600万美元，自由现金流为1200万美元 [6] - 季度末现金及现金等价物为3.7亿美元，流动性为4.05亿美元，有息债务为3.19亿美元，净债务为负5900万美元 [6][18] - 2025年展望：营收约13亿美元，范围在12.5 - 14.1亿美元；EBITDA约2.75亿美元，正负10%波动；自由现金流约1.3亿美元，正负3000万美元波动；资本支出在6500 - 7500万美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 油井干预业务（Well Intervention） - Q1在西非、美洲海湾和巴西实现高利用率和良好的整体正常运行时间效率，北海船只受冬季影响利用率较低 [12] - Q7000在巴西为壳牌开展为期400天的项目；Siem Helix two与巴西国家石油公司（Petrobras）签订新的三年合同；Siem Helix one为Trident完成弃置工作，后续有与Petrobras的三年合同 [13][25] - Q4000结束非洲业务返回美洲海湾，Q5000每个季度都有合同工作 [23] 机器人业务（Robotics） - Q1在季节性冬季条件下表现出色，运营6艘船只，在全球可再生能源和石油天然气相关项目中进行挖沟、遥控潜水器（ROV）支持和场地勘测工作 [15] - 近期宣布在北海签订一项超300天的大型挖沟合同，投标活动活跃，但美国风电场开发暂停和内政部的停工令带来不确定性 [26] 浅水弃置业务（Shallow Water Abandonment） - Q1活动水平反映出季节性低利用率，预计Q2和Q3利用率将提高 [17] - 已暂时堆叠几艘较小船只以降低成本，预计市场与2024年持平或略有改善 [17][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北海市场：由于政府政策、并购活动、油价下跌和运营瘫痪，市场疲软，公司已堆叠Seawell船只，预计2026年市场可能恢复 [20][36][59] - 巴西市场：油井干预业务表现良好，Q7000和Siem Helix系列船只获得高费率合同 [6][13] - 美洲海湾市场：Q4000和Q5000有合同工作，未看到定价压力 [74][75] - 可再生能源市场：长期前景强劲，2025 - 2027年有大量合同工作，招标活动活跃至2032年 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：应对当前市场不确定性，通过堆叠船只和调整资本支出来降低成本，同时保持业务弹性，利用长期合同和强大的资产负债表应对挑战 [8][9] - 行业竞争：在油井干预、机器人和浅水弃置业务领域面临竞争，但公司凭借全球业务布局、长期合同和专业能力保持竞争力 [11][15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：全球金融市场动荡，油价下跌，行业面临关税上调、欧佩克增产等挑战，北海市场受政府政策和并购活动影响疲软 [7][20][36] - 未来前景：长期来看，公司服务需求强劲，多份长期合同提供了抗风险能力；预计2026年北海市场可能恢复，可再生能源市场前景良好 [9][35][16] 其他重要信息 - 公司预计执行股票回购计划，目标回购至少25%的自由现金流 [33] - 公司季度业绩通常具有季节性，夏季活跃，冬季缓慢，船只维护和项目动员时间会导致季度间差异 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Well Intervention业务7000万美元的营收变化是否主要来自北海？ - 回答：是的，北海的净影响实际上大于7000万美元 [42] 问题2：如何看待北海市场未来2 - 5年的P&A工作？ - 回答：公司正在参与至少三个大型P&A项目招标，预计2026年开始动工 [43] 问题3：在当前市场环境下，如何考虑自由现金流的使用，是否更倾向于并购或股票回购？ - 回答：当前市场下并购难以达成，公司优先考虑股票回购 [45] 问题4：能否解释EBITDA指导下调7500万美元的原因？ - 回答：主要原因是堆叠Seawell船只和北海市场的影响，其他业务有轻微调整但不显著 [52] 问题5：北海资产的历史EBITDA贡献峰值和低谷是多少，Seawell的暖堆成本和未来展望如何？ - 回答：过去几年，两艘船的EBITDA峰值在8000 - 9000万美元，低谷略高于盈亏平衡；Seawell暖堆成本预计每天低于3万美元；2026年有望恢复正常，但低油价可能导致工作推迟 [54][60][62] 问题6：运营商如何根据油价调整活动？ - 回答：北海市场目前受政府和生产商之间的博弈影响，预计2026年转向弃置市场；油价在60 - 70美元时生产商可能更活跃，50美元时活动可能枯竭 [64][66] 问题7：北海油井干预船只在其他地区的工作机会如何，何时决定是否前往其他地区？ - 回答：Seawell在其他地区工作需要资本升级，目前预计2026年北海市场恢复，公司正在评估市场情况后再做决定 [72][73] 问题8：Q4000离开尼日利亚返回美国海湾的原因，以及美国海湾市场是否有定价压力？ - 回答：Q4000完成合同后返回，因其他运营商未及时订购长周期物品；美国海湾有合同工作，未看到定价压力 [74][75] 问题9：北海市场的疲软是否也导致了机器人和浅水弃置业务的指导下调？ - 回答：考虑到当前宏观背景，这些业务有轻微调整，但主要影响在北海 [81] 问题10：EBITDA指导下调的主要驱动因素是什么？ - 回答：主要是堆叠Seawell船只，否则可能只是定性更新并指导至较低范围 [83]