财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额约为78亿美元，对比去年81亿美元有所下降，部分原因是上一年度包含第53周带来的2.52亿美元收入 [31] - 第四季度全公司可比销售额增长0.2%，为自2022年第一季度以来的最高季度表现 [31] - 第四季度调整后每股收益为1.8美元，超出最新指引范围，主要得益于好于预期的SG&A、信用卡收入以及短缺改善和资产出售收益 [13] - 全年自由现金流增长71%至6.79亿美元，若不包括2.83亿美元的资产货币化收益，自由现金流为3.96亿美元，同比增长27% [11][35] - 年末现金余额为13亿美元，较去年增加2.72亿美元 [11] - 全年资本支出减少1.11亿美元至8.82亿美元，为连续第二年支出下降 [11] - 2025年第一季度指引：预计净销售额44亿至45亿美元，可比销售额下降4.5%至2.5%，调整后每股收益0.12至0.15美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - Macy's名号：第四季度总可比销售额下降0.9%，但较上年同期改善380个基点 [13] "First Fifty"门店可比销售额增长1.2% [13] 数字业务在第四季度恢复可比销售额正增长 [16] - Bloomingdale's名号：第四季度净销售额增长2%，可比销售额增长6.5%，创历史最强第四季度业绩 [17][32] - Blue Mercury名号：第四季度净销售额增长2.4%，可比销售额增长6.2%，实现连续第16个季度可比销售额正增长 [18][32] - 其他收入：第四季度其他收入为2.39亿美元，其中信用卡净收入1.05亿美元超出指引 [33] Macy's Media Network收入6400万美元，增长7% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于约3.5亿家"Go Forward" Macy's门店及数字渠道 [5] 截至第四季度，共有125家Macy's门店（占Go Forward门店基础的36%）已完成重新构想计划 [22] - 在奢侈品领域，Bloomingdale's通过独家合作（如White Lotus、Wicked）和活动吸引多代际客户，并计划进行实体扩张 [17][26][27] Blue Mercury在2024年新开17家门店并改造7家，约15%的门店基础已完成更新 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "Bold New Chapter"战略进入第二年，核心聚焦于提升顾客体验、关闭非生产性门店以及投资于Go Forward业务 [7][8] 战略三大支柱包括：强化和重塑Macy's、加速和差异化奢侈品业务、简化现代化端到端运营 [13][16][19] - 2025年将把成功的门店举措扩展到更多地点，并继续推进商品组合优化，包括私人品牌重塑和引入新国家品牌 [22][23] 供应链方面，耗资14亿平方英尺的China Groove配送设施预计于2025年中期开业，将利用自动化提升效率 [29] - 面对不确定的宏观环境和促销竞争，公司强调其多品牌、多品类组合的优势，以及通过库存控制和供应链灵活性来应对 [48][72][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费环境与2024年末相似，消费者面临食品价格、住房成本和高通胀的压力，但仍有"零售疗法"需求 [72] 外部环境存在诸多未知数，包括关税和通胀压力，公司采取审慎的展望 [30][38] - 对长期战略充满信心，但承认季度业绩可能非线性，2025年指引体现了环境的复杂性 [38][48] 公司计划通过控制可控因素（如新品流动、营销活动、合作伙伴关系）来应对不确定性 [73] 其他重要信息 - 2024年关闭了64家非Go Forward Macy's门店，超出原计划50家，并从中获得1.44亿美元的资产出售收益 [10][15] 公司仍致力于在2026财年末前关闭约150家门店，但未公布2025年具体关闭数量 [104] - 公司与NBC就感恩节游行和独立日烟花签订了新的十年期转播权协议，收益将用于资助增长 [25][26] - 资本分配优先事项包括产生稳健的自由现金流、维持健康的资产负债表、战略性投资增长计划以及通过股息和股票回购向股东返还资本 [36] 公司计划在2025年动用部分剩余的14亿美元股票回购授权 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于2025年同店销售指引和SG&A率压力的驱动因素 [47] - 回答：公司进入2025年时实力强于2024年，对战略有信心但对环境保持谨慎 [47] 未触及的门店（约175家）将拖累整体表现 [49] SG&A率上升部分源于将关店节省的资金重新投资于顾客体验，同时通过运营简化等措施控制成本 [53] 毛利率改善将侧重于库存控制、增加新品和减少冗余 [51][52] 问题：关于恢复正同店销售的机会、近期趋势以及消费者细分 [58] - 回答：公司强调其多品牌组合、4000万活跃客户和多品类业务的优势，能够灵活应对环境 [59][61] 第一季度初面临关税、通胀、火灾和寒冷天气等压力，但预计随着年度推进，通过扩展门店举措、奢侈品增长和营销活动，势头将增强 [63][65] 所有收入层次的消费者都感受到压力 [90] 问题：关于消费者健康假设和促销水平 [70] - 回答：消费者健康状况与2024年末类似，面临压力但仍有消费意愿 [72] 促销环境一直存在，但公司库存状况良好，组合更优，新品更多，旧库存更少 [74][76] 正在与合作伙伴密切管理已知和未知变量 [77] 问题：关于Macy's Go Forward同店销售趋势、品类动态以及季度压力持续性 [82][89] - 回答：在重新构想的门店中，女装、手袋和女鞋表现强劲，家居品类因利率和竞争而疲软 [84][85] Go Forward同店销售表现优于总同店销售，未来将更关注Go Forward指标 [87][88] 压力可能持续，但第二季度对比基数较软，且下半年举措效益更大 [91][92] 所有收入层次的消费者都感受到不确定性 [90] 问题：关于自有品牌渗透率和门店关闭计划 [97][98] - 回答：自有品牌渗透率处于历史低位，有重建机会，可提供长期利润增长并规避部分关税风险 [100] 对部分品牌的重塑进展感到满意 [102] 仍致力于在2026财年末前关闭约150家门店，2024年关闭和货币化进展超预期，2025年将保持灵活性 [104][105] 问题：关于信用卡趋势和近期变化 [110][114] - 回答：2024年下半年信用卡收入增长超预期，得益于投资组合健康、净信贷损失稳定、申请量增长和利率上调 [111][112] 2025年预计恢复增长，本季度至今无重大变化 [114]