财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年有机增长达8.7%，定价为9.5%，实际内部增长（RIG）为 - 0.8%，受产能限制和投资组合优化举措影响 [6][15] - 净剥离使销售额减少0.4%，外汇对销售增长产生 - 6.7%的负面影响，总报告销售额为463亿瑞士法郎 [16] - 基础交易营业利润增长2.9%至79亿瑞士法郎，利润率达17.1%，报告基础上增加20个基点，固定货币下增加30个基点 [46] - 毛利率下降40个基点至45.6%，分销成本占销售额比例下降50个基点至8.6%，营销和管理费用占比与上年持平 [46][47] - 广告和营销支出在固定货币下同比增长7.5%，占销售额比例为7.1%，较2022年下半年增加50个基点 [52] - 净债务平均成本从2022年上半年的1.9%升至2.6%，净金融费用增至6.97亿瑞士法郎 [53] - 净利润率增加70个基点至12.2%，自由现金流从15亿瑞士法郎增至34亿瑞士法郎，占销售额比例从3.2%升至7.4% [54] - 基础每股收益在固定货币下增长11.1%，报告基础上增长4.1%至2.43瑞士法郎 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 有机增长10%，定价11%，RIG为 - 1%，排除影响后RIG在上半年略为正增长 [20] - 宠物食品、冷冻食品、可溶性和即饮咖啡市场份额增加，基础交易营业利润率增加280个基点 [21][22] 欧洲地区 - 有机增长8.9%，定价受成本通胀影响，RIG为 - 2.4%，电商和户外渠道销售增长支持该地区增长 [23] - 宠物食品、糖果和婴儿营养市场份额增加，基础交易营业利润率下降70个基点 [23][24] AOA地区 - 实现高个位数有机增长，定价9.2%，RIG略为正增长，户外渠道和创新推动增长 [25] - 咖啡、烹饪和糖果市场份额增加，基础交易营业利润率下降70个基点 [25][27] 拉丁美洲地区 - 连续第三年实现两位数增长，定价12.5%，RIG为 - 0.9%，各地区和产品类别均有增长 [28] - 宠物食品、婴儿营养和烹饪市场份额增加，基础交易营业利润率下降130个基点 [28][30] 大中华地区 - 有机增长4.7%，定价3.4%，RIG为1.3%，电商和户外渠道复苏支持增长 [31] - 宠物食品和糖果市场份额增加，基础交易营业利润率增加160个基点 [31][32] 雀巢健康科学 - 实现中个位数增长，定价5.3%，RIG为 - 1.9%，电商和市场份额增长支持业务发展 [33] - 基础交易营业利润率下降70个基点 [35] 奈斯派索 - 实现中个位数有机增长，定价驱动，RIG为0.8%，二季度多数地区和细分市场恢复正增长 [35] - 基础交易营业利润率下降260个基点 [37] 产品类别 - 咖啡实现高个位数增长，星巴克产品增长9.4%，宠物护理连续三年实现两位数增长，营养与健康科学增长7.4%，婴儿营养增长10.4% [38][39][40] - 预制菜肴和烹饪辅助品增长5.8%，植物性食品实现低个位数增长，乳制品和冰淇淋增长7.5%，糖果增长10.8%，水增长4.2% [41][42][43] - 多数类别利润率有所改善，粉状和液体饮料类别利润率下降250个基点，宠物护理利润率增加190个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长8%，新兴市场有机增长9.6%，新兴市场RIG持平，发达市场RIG为负 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资营销，预计下半年营销投资将进一步增加，以支持品牌和创新 [8][10] - 推进投资组合优化计划，如退出加拿大冷冻披萨和冷冻食品市场，提高高周转产品的服务水平 [18][75] - 致力于实现棕榈油无森林砍伐采购，目前接近96%，并将继续努力 [12] - 咖啡市场竞争中，因咖啡豆成本通胀，公司和竞争对手均进行了定价调整，预计中期咖啡利润率将增加 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年经营环境进一步正常化，公司能够更具战略性和前瞻性地管理业务，有望回归稳定盈利增长的良性循环 [5] - 预计下半年实际内部增长将转正，多个业务开始好转，如奈斯派索和雀巢健康科学的维生素、矿物质和补充剂部门 [7] - 基于上半年表现，将全年有机增长指引提高至7% - 8%，管理层期望达到该范围上限 [13] - 预计下半年毛利率将大幅提升，有望恢复到约50%的水平，但时间取决于外部因素 [60][61] 其他重要信息 - 公司将披露集团广告和营销费用，以提高透明度 [50] - 新首席财务官预计最晚于2024年6月1日加入，公司希望其能更早加入 [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请定义下半年毛利率大幅提升的“大幅”，说明影响因素、上半年COGS通胀情况、工资通胀情况，以及咖啡业务下半年利润率预期、星巴克增长情况和奈斯派索兼容胶囊市场竞争与市场份额情况 - 公司预计下半年毛利率将继续增长，但无法给出具体数字，定价和成本通胀缓和将有助于提升毛利率，目标是恢复到约50%的水平 [60][61] - 上半年投入成本通胀近10%，工资通胀因延迟一年反映，年初已向员工调整 [60][62] - 咖啡业务上半年利润率下降主要因咖啡豆成本通胀高，预计中期利润率将增加 [63][64] - 星巴克业务增长近两位数，户外和零售渠道均有积极表现，奈斯派索二季度RIG转正并将持续 [65][66] 问题2: 请确认有机销售增长是否能达到新指引范围上限，以及能否实现利润率和每股收益增长目标，明年是否仍会有中个位数的价格增长 - 管理层对有机增长有信心，但在全球环境不稳定情况下保留一定下行保护，其他方面的指引维持不变 [70] - 目前推测2024年定价还为时过早，预计定价不会达到2023年上半年水平，但在适当情况下仍会进行选择性定价 [71] 问题3: 全年RIG是否会转正，为何未将产能限制缓解列为下半年RIG改善的原因，以及下半年利润率为何不能达到全年指引范围上限 - 公司目标是使全年RIG转正，但受SKU合理化和投资组合优化计划影响，目前无法确认，将在三季度报告中更新 [74][76] - 下半年毛利率将大幅提升，但部分新增毛利将用于营销、可持续发展、数字化和资本支出等投资，且投入成本仍有不确定性，因此维持全年利润率指引 [78][79] 问题4: 上半年应付账款对现金流有重大负面影响，全年是否会逆转，以及明年毛利率能否接近2021年水平 - 应付账款的负面影响是短期的，下半年随着采购恢复正常水平将逐渐消失 [82][83] - 公司致力于将毛利率恢复到约50%，但目前难以确定明年能否接近2021年水平，时间取决于外部通胀因素 [84] 问题5: 欧洲地区二季度RIG疲软的原因，以及是否表明价格弹性增加、市场份额流失和消费环境恶化，同时询问雀巢健康科学是否仍有信心实现2025年超过18%的营业利润率目标，以及该目标是否依赖成本协同效应、毛利率恢复或品类增长 - 欧洲地区二季度RIG为负是因为一季度末提价，价格弹性在欧洲相对较高，且二季度交易日减少一天也有影响 [87][88] - 公司确认雀巢健康科学2025年利润率目标，下半年增长将改善，成本协同效应、减少特定产品市场维护成本和有机增长将推动利润率提升 [89][90][91] 问题6: 鉴于最新欧盟立法，公司在棕榈油采购方面需做哪些改进，成本是否会增加，以及目前的股票回购水平是否过高，是否应适度降低 - 公司在棕榈油采购方面已为即将到来的欧盟立法做好准备，成本与原估计基本一致，净零排放目标后期进展成本会增加，但有助于提升消费者认可度 [95][97][98] - 预计今年自由现金流约100亿瑞士法郎，2025年至少达120亿瑞士法郎，公司有能力在不影响债务水平的情况下为股息和股票回购提供资金，目前股票回购计划已完成三分之二，剩余规模适中 [99][100] 问题7: 目前RIG中销量和组合的差距，以及与一季度相比的情况，三季度RIG是否有可能转正，同时询问婴儿营养业务增长驱动因素、出生率是否改善以及下半年利润率是否会提高 - 公司通常每年提供一次RIG中销量和组合的细分数据，目前销量仍为负，组合呈积极趋势且有改善倾向，不提供三季度RIG指引，因三季度交易日减少一天需谨慎看待 [104][105][106] - 婴儿营养业务增长主要由人乳寡糖（HMOs）驱动，出生率无明显改善，增长靠市场份额、创新和执行，上半年利润率超过24%且增加60个基点 [107][108][110] 问题8: 下半年营销支出预计增加至少100个基点，这是否为公司营销支出的正常水平，以及下半年货币因素对利润率的负面影响是否会更大 - 下半年营销支出预计达到约8%，未来将继续增加，难以定义正常水平，营销支出是增长的良好驱动力 [113][114] - 货币走势难以预测，若汇率维持现状，下半年外汇负面影响不会进一步恶化 [115] 问题9: 新首席财务官何时加入 - 新首席财务官最晚于2024年6月1日加入，公司希望其能更早加入 [118] 问题10: 欧盟对奈斯派索胶囊铝禁令的风险情况，以及糖果业务二季度RIG放缓的原因 - 目前推测欧盟拟议立法的最终结果还为时过早，公司支持相关目标并已进行技术投资以符合未来规则 [123] - 糖果业务二季度RIG放缓是由于比较基数更具挑战性和日历影响，业务整体健康，有机增长10.8%，市场份额增加 [124]