财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为1.78亿美元 同比增长近4% [12] - 第四季度调整后EBITDA为1.09亿美元 同比增长近6% [12] - 第四季度总毛利率为68.2% 略有改善 [13] - 第四季度调整后EBITDA利润率为61.3% [13] - 第四季度净收入为930万美元 [58] - 第四季度经营活动产生的净现金流为9170万美元 [58] - 第四季度维护性资本支出为780万美元 [58] - 第四季度净现金利息支出为3100万美元 [58] - 第四季度银行契约杠杆率降至4.4倍以下 [16] - 第四季度可分配现金流覆盖率为1.14倍 高于第三季度的1.08倍 [41] - 2020年全年调整后EBITDA指导范围为4.15亿至4.35亿美元 [59] - 2020年全年可分配现金流指导范围为2.1亿至2.3亿美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度核心合同运营收入约为1.74亿美元 [57] - 第四季度零部件和服务收入约为400万美元 [57] - 第四季度平均每月每马力收入为16.82美元 高于第三季度的16.73美元 [36] - 收入产生马力期末略高于330万马力 [14] - 总车队马力期末约为370万马力 [56] - 第四季度平均马力利用率为93.9% 与第三季度和去年同期持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地和特拉华盆地继续成为行业活动中心 [49] - 中大陆地区表现分化 部分设备已重新部署到其他地区 [50] - 阿巴拉契亚地区尽管面临商品价格挑战 但仍保持重要地位 [52] - 天然气现货价格全年在2-3美元/MMBtu区间波动 近期跌破1.75美元/MMBtu [17] - 2019年国内天然气产量同比增长约10% [22] - 活跃钻机数量全年下降25% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于大型马力 基础设施导向的压缩服务商业模式 [8] - 2020年增长资本支出计划大幅减少至1.1-1.2亿美元范围 [37] - 2020年计划交付约56,000马力新设备 显著低于往年水平 [24] - 新设备交付主要集中在大马力单位 专注于2,500马力级别 [38] - 公司采取选择性定价策略 对已部署设备实施服务费率上调 [35] - 约60%的合同采用延长条款 包含年度价格上调机制 [67] - 公司正在探索通过技术改造提升现有车队性能的技术策略 [111] - 行业整体呈现资本纪律趋势 避免设备过度建设 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源行业面临强劲逆风 包括冠状病毒导致的需求不确定性和商品价格疲软 [31] - 2020年行业活动水平预计将更加温和 [32] - 天然气作为清洁燃烧燃料将继续在全球能源结构中发挥重要作用 [45] - 低天然气价格刺激发电等领域的需求增长 [45] - 化工公司 LNG出口商和发电企业继续投资增长 将推动天然气需求 [46] - 公司业务是需求驱动型 预计不会发生重大变化 [47] - 管道运输能力的增加和减少天然气燃放的规定将对压缩服务产生积极影响 [88] - 现有客户继续积极增长油气产量 利用大型设施 [25] 其他重要信息 - 2019年车辆事故率和伤害事故率均比2018年降低10% [11] - 1月宣布向单位持有人分配每股0.525美元的现金股息 [15] - 自IPO以来已向单位持有人返还超过8.8亿美元的分配价值 [15] - 第四季度交付8,750马力新设备 全部为大型马力单位 [13] - 新设备交付给投资级客户 在特拉华盆地部署长期收费合同 [34] - 大型马力设备交付周期稳定在30周左右 [38] - 第四季度业绩受益于约120万美元的财产税退款和其他非经常性项目 [55] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2020年资产重新部署和设备返还情况 - 资产重新部署占车队比例不大 仅涉及8-10台机器 占4,500台设备中的极小部分 [62] - 公司预计能够全年维持高利用率 因为只有零星设备返还 [63] 问题: 关于定价趋势和合同期限结构 - 大马力设备定价保持稳定 没有下降趋势 [65] - 约60%的合同采用延长条款 并包含年度价格上调机制 [67] - 现有设备的费率调整对未来业绩具有重要影响 [68] 问题: 关于第四季度毛利率表现和2020年展望 - 第四季度毛利率受益于约250万美元的非经常性项目 剔除后与历史水平一致 [73] - 运营成本效率提升和劳动力管理优化推动了毛利率改善 [74] 问题: 关于选择性价格上调的具体情况 - 价格上调主要来自对已部署设备的服务费率调整 而非新设备交付 [78] - 第四季度仅部署了8,000-9,000马力新设备 [79] 问题: 关于E&P公司压缩设备外包趋势 - 资本避免趋势加速 但现有设备货币化机会有限 [84] - 更多机会来自避免未来资本支出而非收购现有资产 [86] 问题: 关于天然气燃放规定对业务的影响 - 管道运输能力增加和减少燃放的规定将对压缩服务产生积极影响 [88] - 将天然气送入管道系统需要更多压缩马力 [90] 问题: 关于分配政策和杠杆管理 - 公司业务具有穿越周期的稳定性 无计划改变分配政策 [92] - 客户多元化 主要为投资级对手方 业务模式具有韧性 [93] - 压缩服务是压力与体积的游戏 即使产量持平也需要更多马力 [95] 问题: 关于LNG项目延迟对需求的影响 - LNG出口占美国天然气总产量比例仍很小 低于10% [105] - 需求轨迹可能有所调整 但公司可灵活调整资本支出 [108] 问题: 关于技术战略更新 - 公司正在探索通过技术改造提升现有车队性能 [111] - 正在研究通过大修周期提升设备马力的创新方案 [112]