财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA总计10.17亿雷亚尔，较2020年第三季度下降2%，主要受Ipiranga业绩下滑影响，但被Oxiteno和Ultracargo的创纪录EBITDA所缓解 [13] - 净收入为3.74亿雷亚尔，较2020年第三季度增长35%，主要得益于第三季度记录的1.96亿雷亚尔所得税一次性转回 [14] - 若排除所得税转回影响，2021年第三季度净收入为1.78亿雷亚尔，同比下降36%，主要原因是财务业绩恶化1.38亿雷亚尔 [15] - 截至9月的资本支出总计12亿雷亚尔，同比增长16%，主要集中在Ipiranga、Ultracargo和Ultragaz的扩张上 [16] - 经营活动产生的累计现金流为19亿雷亚尔，而2020年前9个月为26亿雷亚尔，现金流减少是由于营运资金投资增加 [16] - 季度末净债务为116亿雷亚尔，较6月30日增加约7亿雷亚尔，原因包括财务业绩不佳、外汇变动和支付中期股息 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 第三季度总销量同比持平，散装业务增长4%，瓶装业务下降2% [20] - SG&A费用同比增长10% [21] - EBITDA总计2.2亿雷亚尔，较2020年第三季度减少200万雷亚尔 [22] Ultracargo - 第三季度平均装机容量达到87.8万立方米，同比增长5% [23] - 净收入达到1.78亿雷亚尔，同比增长11% [24] - 成本和费用同比下降1%，每立方米销售成本和费用同比下降2% [24] - EBITDA达到1.02亿雷亚尔，同比增长30%，EBITDA利润率从2020年第三季度的49%提升至57% [25] Oxiteno - 2021年第三季度销量同比增长7%，特种化学品增长9%，美国工厂增长24%，大宗商品下降4% [28][29] - SG&A同比增长15% [30] - 其他经营成果线记录了2200万雷亚尔的收益 [30] - EBITDA达到3.52亿雷亚尔，是2020年第三季度的两倍多 [31] Ipiranga - 销量同比增长6%，汽车周期增长8%，柴油增长4% [33] - 第三季度末服务站网络为7088个，较2021年第二季度减少22%，新增61个，关闭83个 [34] - 单位毛利率从2021年第二季度的每立方米107雷亚尔提高到第三季度的123雷亚尔 [35] - SG&A在本季度增长34% [36] - 其他经营成果线总计500万雷亚尔，高于2020年第三季度 [37] - 资产处置收益总计1800万雷亚尔 [37] - 2021年第三季度EBITDA为3.98亿雷亚尔，同比下降30% [38] Extrafarma - 季度末门店数量为399家，较2020年第三季度减少2% [39] - 总收入为5.1亿雷亚尔，同比下降3% [40] - EBITDA总计1700万雷亚尔，同比下降39% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了Oxiteno、Extrafarma和ConectCar的剥离项目，以实现更具协同效应的投资组合和更大的价值创造潜力，同时降低债务，恢复投资新业务的能力 [5][6] - 结束与Petrobras关于收购REFAP的谈判，但仍专注于能源和基础设施领域的投资，并关注巴西的能源转型过程 [8] - 宣布董事会继任计划，Marcos Lutz将于明年1月担任CEO，该过程将于2023年4月完成 [9] - 对Ipiranga的前两个职位进行了继任安排，新CEO Leonardo Linden将带领公司恢复竞争力和市场份额 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 除Extrafarma外，所有业务均有环比改善，Ultracargo和Oxiteno创下季度新高，Ultragaz利润率有所恢复，Ipiranga虽受7月影响但未来前景乐观 [10][11] - 预计2022年上半年完成Oxiteno和Extrafarma的交易 [8] - 预计Ultracargo的运营表现将继续保持，结果接近最近几个季度 [26] - 预计Oxiteno第四季度销量低于第三季度，EBITDA利润率接近每吨200美元 [32] - 预计Ipiranga第四季度利润率将逐步恢复，接近2020年第四季度水平 [38] - 预计Extrafarma当前季度业绩与2021年第三季度相似 [41] 其他重要信息 - 公司发布了2021年修订后的EBITDA指引，Ipiranga因利润率和销量压力下调，Oxiteno因销量和利润率上调，Ultracargo因终端提前投产和生产率提高上调，Extrafarma因竞争环境和销量下降下调 [42][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资本战略及Ipiranga第三季度策略 - 公司预计通过剥离资产实现去杠杆化，到2022年年中克服当前困境，关注无机增长机会，生物燃料是可能的投资领域，REFAP交易终止不改变公司对基础设施和能源的关注 [48][49][50] - Ipiranga第三季度利润率逐步恢复，库存增加不显著，第四季度预计结果持续恢复，2022年将更加正常化，已确保第四季度的供应 [52][53][54] 问题2: Ipiranga 10月或11月初毛利率预期及进口情况 - 10月情况良好，毛利率预计与9月一致，但暂无最终数据 [57] - 进口根据需求而定，战略上有意义，第一季度可能进口约10%的销量 [58] 问题3: 公司无机增长机会规模及Ipiranga与同行利润率差距原因和业绩预测因素 - 公司关注能源和基础设施领域的多元化投资机会，在评估项目时注重风险和回报，目前正在考虑多个替代方案 [63][64][65] - Ipiranga规划方向正确，但执行存在问题，目前聚焦于物流、效率和供应等四大支柱，确保供应和提高网络质量是关键 [66][67][68] - Ipiranga业绩预测下限可能因罢工或进口损失导致，上限可能因更好的库存收益和进口实现 [71] 问题4: Ipiranga业绩变化诊断及REFAP交易未推进原因 - Ipiranga此前执行存在差距，如7月定价管理失误和进口程序问题影响了利润率，目前正在改进规划和执行，预计到2022年年中翻新超过1200个站点，注重市场份额与盈利能力的一致性 [77][78][79] - REFAP交易未推进是因为风险回报比不平衡，若未来风险回报比改善，公司会重新考虑 [84] 问题5: 公司与天然气分销商潜在业务及直接采购生物柴油的风险和机会 - 公司认为与Sulgas的交易回报率不符合预期，在评估投资时注重风险回报比 [86] - 直接采购生物柴油对行业有积极影响，短期内对柴油价格无显著影响 [89] 问题6: 公司高层管理变动影响、股息分配政策及Ipiranga应对Petrobras行为的准备 - 公司CEO继任计划已做好规划，Marcos Lutz熟悉公司业务，Linden在燃料行业经验丰富，团队将注重执行的一致性，推动公司治理改善 [94][96][98] - 公司认为有必要讨论股息分配政策的调整，但目前仍遵守公司章程规定 [99][100] - Ipiranga在Linden的领导下，注重执行的一致性，在定价、销售团队组织等方面进行了改进，已确保第四季度的供应，在出口和供应方面无竞争问题 [101][102][103] 问题7: Ultragaz利润率可持续性及交易策略进展 - Ultragaz已缩小价格上涨与转移之间的差距，预计未来不会有问题，交易策略方面，由于公司目前专注于恢复其他方面，进展不大 [105] 问题8: 公司杠杆情况及Ipiranga 2022年利润率提升的关键因素和预期水平 - 完成已宣布的交易后，公司杠杆将降低1 - 1.5倍净债务，舒适的杠杆水平为2.5倍及以下 [110] - Ipiranga 2022年利润率提升的关键因素包括供应和物流效率、网络质量和定价，目前应关注毛利率而非SG&A [113][114] - 第四季度毛利率参考9月水平，在正常市场条件下，2022年有望保持当前利润率 [116][118]