财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4290万美元，税前亏损800万美元，投资资本回报率为0.8% [5] - 2021年第四季度，公司平均期租等价租金（TCE）接近每天1.4万美元，最大细分市场MR细分市场达到每天13329美元，LR1和LR2细分市场超过每天15500美元 [5] - 2022年第一季度，公司已获得的预订价格约为每天15500美元 [5] - 2021年全年和第四季度，公司运营费用因新冠相关费用增加，剔除这些费用后，运营费用略低于2019年新冠疫情前水平，为每天6354美元 [21] - 截至2021年12月31日，公司可用流动性为2.1亿美元，现金总计1.72亿美元，未提取信贷额度为3800万美元 [23] - 截至2021年12月31日，公司与新造船和洗涤器相关的现金资本支出承诺为4800万美元 [24] - 截至2021年第四季度末，公司船舶（包括新造船）价值约为19亿美元，未偿还总债务为11.48亿美元，净贷款与价值比（LTV）为52%，净资产价值约为10亿美元，相当于每股12.5美元或丹麦克朗82 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司最大细分市场MR细分市场实现了每天13929美元的费率 [19] - 2022年初，公司结束了新造船计划，接收了最后两艘配备洗涤器的LR2油轮 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，产品油轮市场仍面临挑战，石油供应不足，库存持续下降，西半球市场受美国海湾炼油厂复产和南美、非洲强劲进口需求支撑，东半球市场受中国产品出口低迷影响 [8] - 2022年第一季度初，传统费率出现脱节，尤其是东部的LR费率低于MR收益，反映出东西部产品平衡紧张导致传统接口和LR航线上贸易缺乏 [8] - MR费率受到大西洋盆地内强劲货运增长的持续支撑 [9] - 受俄乌冲突影响，过去48小时内，产品油轮市场对从中东运往欧洲的中间馏分油需求增加，美国海湾地区的活动也在增加，目前美国的MR收益已攀升至每天约2万美元，中东配备现代洗涤器的LR费率从每天1万美元左右升至约3万美元 [10] - 2021年第四季度，产品油轮订单与船队比率持续处于6%的历史低位，原油油轮订单与船队比率为7% [16] - 2021年，产品油轮拆解吨位达到2010年以来的最高水平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于将船队定位在盈利潜力最高的盆地，以实现高于平均水平的TCE收入 [20] - 公司决定不与涉及俄罗斯港口的业务开展新业务，也不与俄罗斯账户签订新协议 [10] - 公司将继续关注市场机会，对去年收购的化学油轮和LR2细分市场的类似吨位仍感兴趣 [42] - 公司在过去28个季度中的26个季度在最大细分市场MR中表现优于同行 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场仍具挑战性，但2021年第四季度已出现市场复苏迹象，预计未来12个月市场将进一步改善，至少得益于石油需求的持续复苏 [5][13] - 俄乌冲突增加了能源市场的不确定性，原油价格升至14年来的最高水平，原油油轮运费率升至2020年春季新冠疫情开始以来的最高水平，产品油轮市场也开始出现需求增加的迹象 [10] - 若俄罗斯石油产量不受当前危机重大影响，预计今年第一季度供需平衡将发生转变，俄乌危机可能加速与伊朗的核协议，从而增加市场供应 [11] - 从中长期来看，炼油厂关闭和新产能上线将有利于贸易流量和吨英里数的增长，产品油轮市场的供应面处于至少过去25年来最有利的状态，预计未来两到三年船队增长将较为温和，约为每年2% [14][16][17] 其他重要信息 - 2021年，公司投资3.2亿美元用于新船和二手船的购置，并出售了一艘船舶 [22] - 2022年上半年，公司出售了两艘旧船，预计净流动性增加1350万美元 [22][48] - 2021年第四季度和2022年初，公司将未来三年的利率互换比例提高到90%，三到五年提高到85%，以降低利率风险 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何市场尚未出现大幅增长，产品油轮市场复苏是否需要原油市场复苏？ - 此前库存仍在减少，OPEC供应不足，原油油轮挤占了产品油轮市场空间，需要这种情况改变才能看到产品油轮费率真正复苏 [30] - 俄乌冲突改变了原油和成品油市场格局，目前原油油轮运费率上升，并波及到LR、MR等细分市场，费率环境高于2020年初以来的水平 [30][31] 问题2: 今年债务偿还计划中金额增加的原因是什么？ - 公司提取了未使用的循环信贷融资（RTF），这相当于现金，公司可以随时赎回 [33] 问题3: 是否有计划出售更多旧船以实现资产货币化？ - 公司正在推进类似的交易，出售旧船是当前的重要议程 [34] 问题4: 目前市场上的费率是否有实际成交？ - 原油FMX细分市场已有实际成交，推动了LR2费率的上涨，但目前还没有其他细分市场的成交，情况较新，有待观察 [36] 问题5: 若要替代俄罗斯运往欧洲的柴油，其他地区是否有足够的产能？ - 俄罗斯需要为目前出口到欧洲的产品寻找新市场，部分柴油可能流向南美和西非，这将促使其他地区的柴油重新分配到欧洲，增加吨英里需求 [39] 问题6: 中国的炼油厂关闭情况如何？ - 公司在报告中展示的是净新增产能，中国未来几年的炼油厂净新增产能约为每天100万桶，意味着既有新增也有关闭 [40] 问题7: 公司是否有继续扩大船队的意愿，是否看到有吸引力的机会？ - 公司会持续关注市场机会，对去年收购的化学油轮和LR2细分市场的类似吨位仍感兴趣，但目前没有具体项目 [42] 问题8: 能否比较现代资产和旧资产的表现，以及量化洗涤器在第一季度的积极影响？ - 公司船队中配备洗涤器的旧船与现代船在经济效益上没有明显差异，收益潜力受其他因素影响较小 [43] - 目前新加坡高硫和低硫燃油价差接近300美元，预计LR2每天可增加7000 - 8000美元收益，LR1每天增加5000 - 6000美元，MR每天增加3000 - 4000美元，但这种情况仅在过去一周出现 [44] 问题9: 在股价大幅低于净资产价值的情况下，公司是否会考虑回购股份？ - 公司目前没有考虑回购股份，内部未对此进行讨论 [45] 问题10: 能否评论两艘船舶的销售价格和净现金影响？ - 公司通常不评论具体销售价格，但对交易结果满意，两艘船的净流动性增加约1350万美元 [48]