财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司新增940万流媒体订阅用户，全球订阅用户总数达5610万，派拉蒙+是新增订阅用户的主要驱动力，Showtime OTT新增订阅用户也创纪录 [155] - 2021年第四季度，广告支持的流媒体平台Pluto TV月活跃用户新增1000万，全球月活用户达6440万，全球流媒体收入同比增长近50%至13亿美元，订阅收入增长加速至84% [156] - 2021年第四季度，传统业务广告和附属收入均实现增长，资产负债表得到加强，出售非核心房地产资产后，年末现金达63亿美元，自维亚康姆和CBS合并后净债务余额减少70亿美元 [157] - 2021年，派拉蒙+推出不到一年，平台新增超2600万全球流媒体订阅用户，流媒体订阅收入增长近80%，国内派拉蒙+业务内容选择增加，平均月活率逐季上升，用户流失率改善，用户终身价值增加 [158][159] - 2021年，Pluto TV收入突破10亿美元，全球总观看时长增加超50%至48亿小时，国内月活用户观看时长增长12% [160] - 2021年，电视媒体业务收入近230亿美元，调整后营业利润近60亿美元，营业利润率为26%，同比增长1%；直接面向消费者业务（D2C）收入增长83%，但因投资处于亏损状态，亏损约10亿美元 [164][165] - 2021年，派拉蒙+全球流媒体订阅用户达3280万，收入13亿美元，同比增长115%，第四季度国内付费用户平均每用户收入（ARPU）接近9美元 [167][168] - 2021年，Pluto TV全球月活用户新增超2100万，收入11亿美元，同比增长近90%，全球ARPU同比增长17%至1.64美元，国内ARPU达2.54美元，同比增长44% [169] 各条业务线数据和关键指标变化 流媒体业务 - 派拉蒙+：2021年第四季度是新增订阅用户最多的季度，新增用户中80%来自派拉蒙+；2021年推出后新增超2600万全球流媒体订阅用户；预计2022年国内和国际ARPU均将提高 [19][158][168] - Pluto TV：2021年第四季度月活用户新增1000万，全球月活用户达6440万；2021年全年收入超10亿美元，是两年前的近五倍；全球总观看时长增加超50%至48亿小时，国内月活用户观看时长增长12% [20][160] - Showtime OTT：2021年第四季度新增订阅用户创纪录 [155] 传统业务 - 电视媒体业务：2021年收入近230亿美元，调整后营业利润近60亿美元，营业利润率为26%，同比增长1% [164] - 电影娱乐业务：未提及具体数据变化，但强调了多部电影的成功，如《寂静岭2》《汪汪队立大功大电影》等 [72] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 派拉蒙+国内付费ARPU在2021年第四季度接近9美元，预计2022年将受益于广告货币化改善和试用或促销用户向全付费用户的转化而提高 [168] - Pluto TV国内业务高效的商业模式和可观的ARPU增长显示出强劲的盈利潜力，2021年国内ARPU达2.54美元，同比增长44% [169] 国际市场 - 派拉蒙+在2021年于拉丁美洲、加拿大和澳大利亚的25个市场推出，2022年将扩展至英国、韩国和加勒比地区，下半年将重点关注欧洲市场，包括意大利、德国、法国、瑞士和奥地利 [39] - 公司预计随着在大型国际市场的推出，国际ARPU将提高，因为这些市场的平均ARPU高于当前国际用户基础 [168] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 利用传统业务优势发展新业务，以世界级内容推动增长，形成良性循环，传统业务推动转型，转型又增强和拓展传统业务 [9][10] - 扩大派拉蒙+的全球覆盖范围，2022年将在多个重要市场推出，2023年将关注亚洲、非洲和中东市场 [39][45] - 提升派拉蒙+的服务体验，通过个性化编程、创新功能（如线性频道）和产品改进（如整合Showtime服务）来增加用户参与度和留存率 [46][49][52] - 深化内容战略，在各个内容领域增加内容投入，打造持久的热门系列，利用多平台推广内容，服务国际市场，扩大派拉蒙+规模 [66][67] - 加强战略合作伙伴关系，通过与全球各地的合作伙伴（如T-Mobile、Sky、Canal+）合作，实现快速且经济的业务扩展 [43][177] 行业竞争 - 公司在流媒体领域具有多方面竞争优势，内容上提供最丰富多样的选择，涵盖电影、儿童和家庭节目、新闻、体育等多个领域；业务模式上兼具付费和免费流媒体服务；平台上覆盖线性电视、影院和流媒体；全球覆盖上在30多个市场设有团队，拥有多个制作中心 [25][26][33] - 2021年第四季度，公司在流媒体订阅用户增长方面领先，Pluto TV在月活用户和收入方面领先同类平台，派拉蒙+被评为2021年增长最快的品牌 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去两年实现了多个目标的提前完成，包括订阅用户增长、品牌知名度提升和营业收入增长，未来将继续保持增长势头，为股东创造价值 [7] - 流媒体市场存在巨大的全球机遇，公司凭借差异化的流媒体战略，有能力在竞争中脱颖而出并实现可持续发展，预计到2024年全球D2C订阅用户将超过1亿，D2C收入将超过90亿美元 [24][182][185] - 虽然目前D2C业务处于亏损状态，但随着内容投入的增加和市场的拓展，预计2024年将开始看到业务改善，长期来看D2C业务利润率将接近当前电视媒体业务 [187] 其他重要信息 - 公司宣布ViacomCBS更名为Paramount Global，简称Paramount [12] - 从2024年发行的影片开始，派拉蒙+将成为所有派拉蒙新电影在影院上映后的流媒体播放平台 [28] - 公司与Comcast的合资企业SkyShowtime将在年底前覆盖60多个市场，拥有60多个合作伙伴 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：到2024年实现1亿订阅用户目标的路径以及用户地理分布的演变情况 - 2022年预计将超过此前设定的2024年订阅用户目标上限，2023年和2024年将保持健康的增长速度；目前订阅用户以国内为主，但随着派拉蒙+在更多国际市场推出，国际用户占比将逐渐增加，长期来看国内和国际用户都很重要；1亿的目标不包括SkyShowtime的订阅用户，该合资企业预计将有数百万订阅用户 [199][200][204] 问题2：未来几年对流媒体投资的自由现金流情况，以及公司强调利用系列品牌的策略与以往的不同之处和对业务的影响 - 2022年自由现金流的同比变化将比收益变化更温和，因为公司在过去一年实现了显著的营运资金改善，并预计将继续保持；公司在内容投资上更加注重系列品牌，这是一种跨越平台并推动流媒体发展的理念转变，以往系列品牌工作主要集中在尼克国际儿童频道，现在公司在多个方面都有相关策略，如《刺猬索尼克》《黄石》等系列 [209][210] 问题3：到2024年额外增加的20亿美元内容投资中，有多少是纯粹增量投资，有多少是从传统电视媒体业务更快重新分配的，以及推动额外投资的因素和是否会增加美国以外的本地语言内容投资 - 公司在积极投资D2C业务增长的同时，也在谨慎管理传统业务的支出，通过多种方式提高运营效率，使公司总内容支出的增长速度远低于D2C业务；公司一直重视本地内容，将利用全球制作能力，结合本地内容和全球内容，2024年的60亿美元D2C内容投资将包括全球内容和本地制作内容 [217][223][224] 问题4：公司在国际和美国国内利用分销合作伙伴关系的策略，以及如何应对投资者对公司在美国保持定价权和渠道地位的担忧 - 公司认为无处不在的分销是推动D2C业务发展的有力手段，采用了硬捆绑、渠道商店和纯D2C等多方面策略；硬捆绑策略（如与Sky和Canal+的合作）可以快速扩大用户基础，降低用户获取成本和流失率；渠道商店可以提供流量；纯D2C可以获得最高的ARPU和进入整个市场；公司在美国也与多种合作伙伴开展合作；公司与美国的多系统视频节目 distributor（MVPD）一直保持着良好的合作关系，是重要的内容提供商，未来将继续拓展业务 [228][230][234] 问题5：派拉蒙+与其他流媒体服务相比的差异化之处，D2C业务利润率接近线性业务利润率的原理，以及2022年和2023年自由现金流与增加投资的关系 - 派拉蒙+的差异化体现在内容上具有最广泛的选择，包括娱乐、新闻和体育等多个领域；商业模式上兼具免费和付费服务；平台利用上比其他公司更有效；全球运营上具有先发优势和创新的分销策略；D2C业务利润率接近线性业务利润率是因为公司采用了不同的运营模式，能够在多个方面复制传统业务的经济优势；公司认为投资对流现金的影响比损益表上的影响更温和，公司拥有强大的资产负债表，有足够的资金进行流媒体投资，并能实现投资增长、支付股息和去杠杆化等财务目标 [236][241][245] 问题6：内容授权业务中，缩短Pay One窗口的影响以及未来几年该业务的趋势，以及公司对国际体育版权的兴趣 - 公司已将内容创作重点转向流媒体平台，特别是派拉蒙+，这一战略调整已在第四季度初见成效；同时，公司将继续履行之前签订的授权合同，并进行一些选择性的非独家授权；公司认为体育是派拉蒙+在美国取得成功的重要因素，正在选择性地增加国际体育版权，如在拉丁美洲和澳大利亚的一些举措，印度的IPL版权是通过合资企业Viacom18获得的 [249][253][254] 问题7：在新的会计标准下，如何确保流媒体业务与新的电视媒体业务相契合 - 公司的成本分配方法基于各服务可利用窗口的相对价值，在流媒体内部的分配也考虑了内容早期价值更高的因素；随着派拉蒙+内容库的不断丰富，预计将实现运营杠杆，2023年D2C业务亏损达到峰值后将开始改善；此外，流媒体消费不仅依赖新原创内容，图书馆内容（如多季系列剧）对于用户参与度和降低流失率也非常重要，公司拥有丰富的高质量图书馆内容，对长期流媒体经济至关重要 [258][260][263] 问题8：派拉蒙+在国内订阅用户方面的发展阶段和潜力，国内ARPU的增长潜力，以及如何将《黄石》系列图书馆内容整合到派拉蒙+上 - 派拉蒙+在美国的订阅用户发展仍处于早期阶段，随着丰富的内容上线，用户增长还有很大空间；国内ARPU短期内有望受益于试用和促销用户向全付费用户的转化以及广告货币化的改善，长期来看，随着内容选择的增加和用户使用习惯的形成，有机会调整价格以提高ARPU；《黄石》早期季的版权协议是在ViacomCBS合并之前签订的，公司通过推出相关衍生系列（如《1883》）取得了良好效果，《黄石》在国际上已在派拉蒙+平台播出 [267][269][270]