财务数据和关键指标变化 - 2018年可比门店销售额增长3.8%，处于2% - 4%年度指引范围上限；总销售额同比增长6.2%，营业利润为19%，也处于年度指引范围上限；连续26年实现可比销售额增长 [8][9] - 2018年第四季度可比销售额增长3.3%；10月和11月表现强劲，12月较弱且略有负增长 [10] - 2019年可比门店销售额指引为3% - 5%；第一季度指引为3% - 5% [11][13] - 2018年第四季度和全年毛利率分别为53.3%和52.8%；2019年毛利率指引为52.7% - 53.2%，较2018年指引提高20个基点 [13] - 2018年第四季度和全年营业利润占销售额的比例分别为18.5%和19%；2019年预计营业利润在18.7% - 19.2%之间 [14] - 2018年第四季度每股收益为3.72美元，同比增长5.7%；全年每股收益为16.10美元，同比增长27.1%；2019年第一季度每股收益指引为3.92 - 4.02美元，全年指引为17.37 - 17.47美元 [15][16] - 2018年自由现金流为12亿美元，较上年增加3亿美元；2019年预计自由现金流在10 - 11亿美元之间 [29] - 2018年第四季度末每家门店库存为61.2万美元，较2017年末增长2%；2019年预计每家门店库存增长2% - 2.5% [29][30] - 2018年第四季度末应付账款与库存比率为106%，与2017年末持平；2019年预计维持在106% [30] - 2018年第四季度末调整后债务与EBITDA比率为2.23倍，高于2017年末的2.12倍 [31] - 2018年回购610万股，平均股价282.80美元，总投资17.1亿美元；截至新闻发布日，又回购70万股，平均股价341.20美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度DIY和专业业务均推动可比门店销售额增长，专业业务表现持续优于DIY业务 [10] - 平均客单价推动可比门店销售额增长，原因包括零部件复杂度增加、约2%的相同SKU通胀以及DIY端硬部件占比提高 [11] - 预计2019年DIY客单量将继续承压，专业客户客单量将持续稳健增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度区域表现基本符合预期，中部地区因冬季天气少表现稍弱，南部地区受飓风后数据对比影响有一定逆风 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极推进门店和全渠道目标，预计SG&A将以高于历史水平的速度增长，2019年预计每家门店SG&A增长2.5% - 3% [19] - 2018年成功开设200家净新店，2019年计划开设200 - 210家净新店，因收购Bennett Auto Supply，实际开店数量将处于较低区间 [20] - 2018年资本支出为5.04亿美元，处于年初指引范围中间；2019年预计资本支出增至6.25 - 6.75亿美元，为公司历史上最大规模投资 [21] - 公司将继续投资全渠道体验，包括在线功能、店内体验和配送系统等，以满足客户需求 [22] - 行业定价预计保持合理，天气模式预计正常 [12] - 公司认为自身业务模式、战略分销网络和团队能力有助于在市场中获得份额 [47] - 部分供应商采用eMRP、Matt或单边定价计划控制在线价格，公司在这方面取得一定进展，预计未来行业在线销售价格控制将更严格 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车售后市场行业需求驱动因素将保持稳固，行驶里程将适度增长，就业水平持续处于高位，汽油价格处于合理区间 [11] - 公司对团队提供行业领先客户服务和获取市场份额的能力充满信心，对2019年开局表现满意 [13] - 公司认为2019年冬季天气较为正常，对第一季度3% - 5%的可比门店销售额指引有信心 [35] 其他重要信息 - 公司2019年预计不会出现LIFO费用，预计前两个季度毛利率改善最大 [26] - 2018年第四季度有效税率为23.6%，全年为21.8%；2019年预计有效税率为23.5% [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度区域表现及与年初对比，以及年初至今情况和冬季评估 - 区域表现基本符合预期，中部地区因冬季天气少稍弱，南部地区受飓风后数据对比有逆风；公司对第一季度3% - 5%的指引有信心，认为冬季较为正常，有天气波动时销售会改善 [34][35] 问题: 2018年整体通胀情况及2019年通胀环境预期 - 2018年通胀逐步上升，全年略高于1%；2019年预计与第四季度相似，为2% [37][38] 问题: 2019年预计的2%相同SKU通胀是否考虑销量抵消 - 这是推动总通胀计入平均客单价的预期，过去新车型零部件技术提升使价格更贵，推动平均客单价上升，2019年预计在此基础上增加2% [40] 问题: DIY业务趋势是否开始正常化，以及驱动延期维修的因素和改变条件 - 通胀可能影响低收入DIY客户的 discretionary 支出，这类客户会推迟非必要的维修和保养，但必要维修仍会进行 [42] 问题: 2019年可比销售额加速增长的驱动因素 - 燃料成本下降，预计今年燃料价格低于去年，将支持行驶里程增加；就业水平高，经济更稳定，行业背景更有利；平均客单价因零部件复杂度、新技术零部件成本和通胀而增长；公司团队在领导力会议后更有动力，能提供更高水平客户服务 [44][46] 问题: 在行业可能中个位数增长的环境下，公司能否在2019年继续获得市场份额 - 公司认为自身哲学、业务模式、战略分销网络和团队能力有助于在每个市场的DIY和专业业务中获得份额 [47] 问题: 2019年利润率是否更可能出现惊喜，还是由净销售额指引决定 - 作为多门店零售商，销售是影响营业利润表现的关键；若销售未达预期，公司有应对措施，但不会影响长期关系；销售增长时，公司会确保提供高水平客户服务以建立长期关系 [49] 问题: 关于eMRP定价情况及不同渠道价格差异问题 - 部分供应商为保护品牌和控制在线价格采用不同定价计划，2018年末和2019年初有更多供应商加入，预计未来行业在线销售价格控制将更严格 [51][52] 问题: 实体店铺是否存在通过降价获取商业销量的竞争情况 - 这种情况一直存在，是短期策略；公司认为业务基于服务、供应和关系，通过与店铺合作帮助其发展业务来建立和维持客户关系 [54] 问题: 全渠道举措中在线购买、店内自提业务的增长情况 - 该业务整体显著增长，约三分之二的在线销售为店内自提，公司希望客户到店以提供高水平服务 [55] 问题: 建模时是否应对下半年更谨慎，以及25%关税的影响 - 各季度可比销售额相对一致，第一季度通胀受益最大，且有额外周日带来50个基点逆风；第三季度有额外周日，第四季度日历因素有利；若3月实施25%关税，预计平均客单价将因成本上升而大幅增加，同时客单量会因价格上涨而承压 [58][59] 问题: SG&A高于历史水平的原因 - 去年人们将部分新税法节省资金重新投入业务，导致SG&A成本上升，但当时平均客单价未因通胀成比例增长；今年在通胀环境下，成本上升，同时也看到了通胀对营收的推动作用 [61] 问题: 10%关税到2%价格上涨的情况，包括受影响SKU比例、产品成本、COGS比例及抵消情况 - 部分产品在海外生产，部分在国内；公司会抵制所有价格上涨，但最终是综合结果，多数产品未接受10%的涨幅 [63] 问题: 公司的超级枢纽策略及与同行的区别 - 公司有辐条店、枢纽店、超级枢纽和配送中心，不同类型店铺的SKU数量不同；将纳什维尔和诺克斯维尔的配送中心合并为更大设施，将诺克斯维尔配送中心改为超级枢纽，以解决容量问题并确保诺克斯维尔市场的当日零件供应 [65][66] 问题: 诺克斯维尔超级枢纽是一次性举措还是会在全国推广 - 公司一直采用超级枢纽策略，诺克斯维尔是因为原配送中心容量不足 [68] 问题: 2018年各季度DIY和专业业务可比销售额差距趋势及2019年展望 - 2018年DIY客户数量承压，专业业务各季度增长，平均客单价均上升；预计2019年趋势延续，专业业务增长更快，差距与2018年相似 [72][74] 问题: 2019年资本支出预算增加的具体驱动因素 - 最大变化是配送中心及相关项目，其次是店内技术 [75] 问题: 2018 - 2019年门店和全渠道投资的回报时间 - 这些变化是为满足消费者期望，难以区分维持业务和增加业务的部分，是推动可比销售额高于行业增长率的因素之一；从全渠道角度，公司专注于提高产品搜索性，预计长期会带来销售回报，但难以量化 [78][79] 问题: 11月季节性提前销售对季度利润率的影响 - 没有影响 [80] 问题: 2019年业务计划中是否预计行业趋势因停车场变化而改变，以及对停车场的看法 - 大衰退后的车辆进入维修阶段，2018年对专业业务有积极影响，预计未来对专业业务仍有积极影响，对DIY业务有一定逆风，但DIY业务因旧车数量增加可部分抵消压力 [83][84] 问题: 2018年何时开始感受到运费压力，以及与其他通胀形式相比，运费压力是否难以通过提价转嫁 - 运费成本已连续三年上升，配送成本压力大，公司会考虑市场竞争力，部分压力难以转嫁 [87] 问题: 2019年运费价格涨幅预期 - 2018年涨幅较高，2019年同比增量较小，但仍高于2018年 [88] 问题: 12月销售额减速的负面因素量化 - 无法量化，主要因素是天气和假期日历变化 [90]