财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售额增长16.9%，摊薄后每股收益增长39%至7.07美元 [9] - 第三季度毛利率为52.4%，较2019年第三季度下降96个基点 [26][47] - 第三季度营业利润率为22.6%，较2019年第三季度增加250个基点；2020年前9个月产生18亿美元自由现金流 [27] - 2020年前9个月自由现金流为19亿美元，2019年同期为9.77亿美元 [50] - 第三季度末每家门店库存为62.8万美元，较年初下降0.7%，较去年同期增长1.7%；第二季度末应付账款与库存比率为116% [52] - 2020年前9个月资本支出为3.63亿美元，较2019年同期减少1.18亿美元 [53] - 第三季度末调整后债务与EBITDA比率为2.26倍，第二季度为2.24倍，2019年末为2.34倍 [55] - 截至第三季度末及新闻稿发布日，共回购260万股，平均股价415.28美元，总投资10.9亿美元；第三季度末后又回购70万股，平均股价458.97美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度DIY业务贡献更大，但专业业务也表现出色，两条业务线的客单价和平均客单价均强劲增长 [16] - 各产品线表现良好，DIY业务的部分前沿类别和电池销售表现突出；底盘硬部件类别需求与故障相关，表现略逊于公司平均水平，但仍优于历史趋势 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售额在整个季度保持中高两位数增长，7月表现最佳，8月和9月表现稳定；第四季度可比门店销售额保持强劲，略低于第三季度末水平，呈低两位数增长 [13] - 各市场表现出色，新市场表现优于成熟市场，所有部门表现均超预期 [98][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行高接触、资本密集型商业模式，依靠专业团队提供优质服务，在市场中获得份额优势 [22] - 持续评估和修订安全协议，专注执行最佳实践，确保团队和客户健康安全 [10] - 谨慎规划费用，尤其是在第四季度销售波动较大的情况下，控制费用以匹配服务水平和客户需求 [34][35] - 按修订计划推进新店、配送中心和资本项目开发，2020年前9个月新开153家净新店，预计总数将接近更新后范围上限；原计划今年开业的密西西比州配送中心推迟至2021年上半年开业 [37][39] - 继续推进2020年资本支出项目，虽部分计划将推迟至明年，但仍积极推进以提升客户服务和回报 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对汽车售后市场健康状况持乐观态度，预计行业需求将保持强劲，但鉴于不确定性，对近期销售前景持谨慎态度 [24] - 第四季度销售可能因天气、消费者需求动态和选举等因素出现波动，但公司对销售增长有信心 [25] - 政府刺激措施和消费者应对经济不确定性的方式为业务带来积极影响，预计随着经济复苏，业务将继续受益 [19][21] 其他重要信息 - 公司评论包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司无义务更新陈述 [5][6] - 2020年9月23日成功发行5亿美元10年期高级票据，利率1.8%，取代2011年1月发行的票据 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DIY和DIFM业务的流量和份额差距是否缩小，以及在哪个业务上获得更多份额 - 流量和客单价方面，四个象限（现金和赊账各两个）均为正，DIY和DIFM业务差距略有缩小，DIY流量较上季度略有下降 [61] - 第二季度初业务下降后回升主要在DIY业务，专业业务受影响时间较长，第三季度差距缩小反映了专业业务在第二季度面临的挑战 [62][63] - 难以确定在哪个业务上获得更多份额，预计在两个业务上都获得了显著份额 [64] 问题2: 第三季度到第四季度销售类别是否有显著变化，客户购物方式是否改变 - 第二季度的销售趋势延续到第三季度末，许多传统类别在第四季度继续表现良好，一些DIY类别表现强劲，部分DIFM消费者转向DIY进行一些简单维修 [67] - 随着专业业务从疫情限制中恢复，其更专注于硬部件维修，提升了传统类别表现，缩小了与其他类别的差距 [68][69] 问题3: SG&A费用增长受限的领域，以及二手车销售对业务的影响 - SG&A费用最大驱动因素是门店工资，疫情初期销售不佳时减少了员工，目前仍谨慎规划人员配置；部分项目如维护、燃料相关费用和资本支出项目被推迟，对短期损益表有积极影响 [71][72] - 二手车销售增加对业务有两方面好处：一是更多车辆行驶里程超出保修期，增加维修需求；二是卖家和买家都会对车辆进行维修 [75] 问题4: discretionary产品类别与第二季度相比的提升情况，以及是否有新客户增加 - 难以确定哪些销售来自“爱好客户”，一些性能、汽车护理等类别表现与第二季度相似，但并非销售增长的主要来源，传统类别仍是主要盈利点 [77][78] 问题5: 毛利率中LIFO动态与年初预期的比较，以及未来毛利率的参考范围 - 2019年第三季度因销售关税前库存获得毛利率提升，预计该影响在2020年第一、二季度逐渐减弱；2020年第二季度价格下降，第三季度LIFO影响已年化，去年第三季度LIFO收益为2200万美元，今年为100万美元 [81][82] - 公司已暂停指导，无法对过去指导发表评论，第四季度预计LIFO对毛利率影响不显著 [80][102] 问题6: 表现较好的电池类别供应情况、是否有供应限制以及对毛利率的影响，以及第三季度毛利率同比下降是否有其他异常因素 - 电池销售在过去两个季度显著增长，可能与汽车闲置和暖冬有关；第三季度部分供应商存在供应问题，主要是受疫情、野火等影响，但整体供应商表现良好，填充率呈上升趋势 [86][87][88] - 各类别表现良好，不同类别毛利率差异和表现差异不足以造成毛利率混合差异 [89] - 毛利率同比下降的因素包括LIFO影响、墨西哥Mayasa业务稀释以及配送中心因高销量产生的低效问题 [91] 问题7: 供应链压力情况，以及区域表现的高低和差异 - 供应商方面，少数供应商存在填充率问题，但整体情况在改善；整个供应链中，配送中心难以应对可比门店销售的高销量，存在进货积压问题，预计未来30 - 45天供应链将恢复正常 [95][96][97] - 各市场表现出色，新市场表现优于成熟市场，所有部门表现均超预期 [98][99] 问题8: 毛利率下降剩余部分是否为墨西哥业务影响，以及第四季度LIFO影响的程度，还有SG&A费用从第三季度到第四季度更谨慎的原因 - 不能假设毛利率下降剩余部分全是墨西哥业务影响，第四季度预计LIFO对毛利率影响不显著 [101][102] - 第二季度销量激增导致SG&A费用杠杆极端，第三季度增加了人员配置；未来将谨慎管理SG&A费用，根据销售变化灵活调整 [109] 问题9: 市场份额优势是暂时的还是结构性的，以及如果可比门店销售额保持低两位数增长，第四季度SG&A费用增长是否会受限 - 市场份额增加的原因包括市场整体规模扩大、供应链优势、从独立经销商和大众零售处获取份额以及优质服务带来的客户粘性 [112][113][114] - 会谨慎管理SG&A费用，不按当前业务水平增加人员配置，如果能保持当前业绩，将继续获得强劲杠杆 [116]