财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为2130万美元，每股收益173美元，核心收益为320万美元，每股收益026美元，相比第一季度净亏损1670万美元，每股亏损135美元，核心收益340万美元，每股收益027美元 [10] - 净利息收益率（NIM）显著改善，增加了66个基点至186%，主要由于借款成本大幅下降 [11] - 公司账面价值从3月31日的每股1134美元增加到6月30日的每股1280美元，增长了129% [12] - 经济回报率为153%，包括第二季度每股028美元的股息 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度增加了Agency RMBS和非Agency RMBS的持仓，非Agency RMBS持仓增长了458%，Agency RMBS持仓增长了68% [13] - 反向抵押贷款池表现强劲，从3月的低迷中反弹，预计在低利率环境下将吸引更多投资者需求 [9] - 公司通过增加30年和15年2s和25s的TBA持仓，同时增加高息票TBA的短仓，减少了净TBA短仓 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 10年期国债收益率在第二季度几乎未变，保持在历史低位附近，抵押贷款利率也接近历史低点，导致提前还款速度激增 [6] - 联邦储备的购买行为对市场产生了巨大影响，Fed现在拥有约30%的Agency MBS市场 [5] - 非Agency MBS市场在第二季度初期仍然非常低迷，但随着市场恢复，价格大幅回升 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过严格的风险和流动性管理原则，避免了在3月和4月初的市场压力下被迫出售资产，并在市场恢复时抓住了投资机会 [9] - 公司认为Agency RMBS市场仍存在良好机会，但不同子市场之间存在显著差异 [18] - 公司通过利用Fed的购买行为，采取卖出前月TBA池并买入后月TBA池的策略，从中获利 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境充满挑战，低利率和高提前还款速度将推动Agency MBS市场不同子市场之间的表现分化 [31] - 公司预计技术变革将导致提前还款曲线更快更陡峭，这对投资者来说是一个挑战 [25] - 公司对下半年充满期待，认为存在一些令人难以置信的机会，并将继续推动回报 [29] 其他重要信息 - 公司保持了充足的流动性，截至6月30日，现金为5090万美元，其他无抵押资产约为4510万美元 [12] - 公司减少了净短TBA头寸，从168%降至13% [14] - 公司预计专业费用将在未来保持在中等3%的水平 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何管理当前生产TBA与池的不同风险 - 公司通过增加TBA持仓提高了流动性，尽管TBA的凸性较差，但在低利率波动环境下，这种策略表现良好 [36] - 公司通过利用其提前还款模型和数据分析，寻找最具保护性的池，以应对高息票持仓的挑战 [37] 问题: 7月和8月初的pay-ups趋势如何 - 7月和8月初的pay-ups表现良好，市场继续保持低波动性，利率变动不大 [41] 问题: 公司是否在考虑CMBS机会 - 公司在第二季度增加了非Agency RMBS的持仓，而非CMBS [42] 问题: 专业费用增加的原因 - 公司决定在第二季度摊销大部分递延发行成本，导致专业费用增加，预计未来费用将保持在中等3%的水平 [43]