财务数据和关键指标变化 - 第四季度稀释每股收益（EPS）为3.12美元，较上年同期增长19.1%，主要得益于强劲的运营业绩 [7] - 第四季度全球零售销售额增长6.9%，受美元走强影响；排除外汇负面影响后，增长7.6% [9] - 第四季度总收入较上年增长6.3%，主要受美国特许经营零售销售额和国际零售销售额增长推动 [12] - 第四季度综合运营利润率从上年同期的38.2%增至38.9%，受纽约门店出售和全球特许经营业务收入增加的积极影响 [13] - 第四季度G&A成本较上年同期减少约200万美元，受纽约门店出售和出售三家公司自有门店的税前收益约200万美元的影响，但部分被基于绩效的薪酬增加所抵消 [14] - 第四季度报告的有效税率为17.8%，较上年同期上升0.8个百分点，其中包括基于股权的薪酬税收优惠带来的3.8个百分点的积极影响 [15] - 第四季度净利润较上年同期增加1770万美元，增长15.8% [16] - 2019年全年，按固定汇率计算，全球零售销售额增长8%，美国同店销售额增长3.2%，国际业务同店销售额增长1.9% [18] - 2019年全年，经营活动产生的净现金近5亿美元，扣除资本支出后，自由现金流为4.11亿美元，较2018年增长50% [19] - 2019年全年，公司回购并注销约250万股，花费6.99亿美元，平均每股280美元；还以季度股息形式向股东返还1.06亿美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度美国同店销售额增长3.4%，上年同期增长5.6%；其中，特许经营业务增长3.3%，公司自有门店增长3.9% [9][10] - 2019年美国零售销售额季度增长6.8%，全年增长6.9%，远快于餐饮行业 [31] - 2019年美国外卖订单总数增长1%，同店外卖订单略有下降；同店自取订单增长3.9%，美国系统内自取订单总数增长8.1% [31][32] - 2019年美国净增250家门店，第四季度净增141家门店，美国门店总数突破6000家 [32][11] - 2019年美国关闭15家门店，过去五年关闭不到100家门店 [32] - 2019年美国业务数字销售额占比达到70%，公司自有门店业务在年底达到75% [33] 国际业务 - 第四季度国际同店销售额增长1.7%，上年同期增长2.4% [9] - 第四季度国际业务净增351家门店，全年净增856家门店；全年仅关闭83家国际门店 [11][46] - 2019年在三个新国家（孟加拉国、捷克共和国和卢森堡）开设门店，全球门店总数突破17000家 [47] - 2019年中国净增80家门店，巴西净增60家门店；印度净增117家门店，总数超过1300家；日本净增92家门店，总数超过600家 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年美国市场零售销售额增长显著，同店销售额连续35个季度和10年保持正增长 [30] - 国际市场中，新兴市场（如中国、巴西）和部分成熟市场（如日本、印度）表现出色，实现了门店数量的显著增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 美国业务战略 - 继续加强市场堡垒战略，提升加盟商的盈利能力和市场竞争力，加速公司自有市场的门店投资 [36][37] - 2020年开设三个新的供应链中心，并在现有中心增加薄饼生产线 [38] - 计划在2020年夏季推出新的菜单项目，注重价值定位，保持在QSR披萨领域的价值领导地位 [39] - 2020年加大对服务的关注，通过堡垒战略、培训和技术创新，提高披萨的送达速度和质量 [40] - 持续向门店推广技术，如GPS技术、Pie Pass技术等，提高运营效率和客户体验 [41][42] - 关注加盟商的盈利能力，帮助他们应对成本压力，提高运营效率 [43][44] 国际业务战略 - 与国际合作伙伴合作，改善部分市场同店销售额的疲软状况，挖掘国际业务的增长潜力 [49] 行业竞争 - 2019年餐饮外卖市场竞争激烈，公司通过与加盟商的紧密合作和战略调整，在披萨市场中获得了有意义的份额 [28][30] - 尽管面临第三方外卖平台的竞争压力，但公司的外卖业务在第四季度仍实现了环比增长，显示出较强的韧性 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年第四季度和全年的业绩表示满意，认为公司保持了良好的发展势头，将继续专注于推动品牌发展，为股东创造价值 [25] - 对于2020年，公司预计美国市场食品篮子价格将上涨1% - 3%，外汇对特许权使用费收入的影响可能持平或减少500万美元，资本支出预计在9000万 - 1亿美元之间 [24] - 尽管面临竞争和成本压力，但公司对未来的增长前景充满信心，将继续通过创新和效率提升来实现可持续发展 [45][50] 其他重要信息 - 2020年是53周财年 [24] - 董事会宣布将季度股息提高20%，至每股0.78美元 [23] - 公司在第四季度完成了6.75亿美元的资本重组交易，增加了杠杆，锁定了长期有利的固定利率，降低了资本成本 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度3.4%的同店销售额增长的驱动因素是什么？ - 增长是内外因素共同作用的结果，但更多是公司在市场上的主动举措推动的。外部竞争压力仍然存在，但相对第三季度有所平稳；内部举措包括推出外卖保险计划、推广自取业务和强调菜单上的 crust 品种等，这些举措取得了良好效果。不过，深夜促销计划效果不佳，公司已在部分市场进行调整 [54][55][56] 问题2: 第四季度EBITDA增长速度是系统销售额增长速度两倍的原因是什么？ - 除了门店销售带来的G&A方面的小收益外，主要是因为公司在2019年加强了财务纪律，提高了资金使用效率，同时在战略举措上的投资并未减少，这有助于公司的长期发展 [57] 问题3: 如何看待数字业务在自取和外卖业务中的占比，以及如何提高自取业务的数字化比例？ - 外卖业务的数字化比例高于自取业务。公司的目标是提高自取业务的数字化比例，例如通过Pie Pass技术，顾客需要提前在线下单才能享受相关服务，这有助于提高顾客的数字化参与度，同时也为公司提供了更多的销售机会 [60] 问题4: 与Nuro合作的无人驾驶汽车测试进展如何，未来的时间表和扩展计划是怎样的？ - 测试进展顺利，公司高管本月将亲自前往查看。近期Nuro获得了在休斯顿进行配送的监管批准，公司对合作前景感到兴奋，希望通过这次合作学习经验，为未来的自主配送业务提供参考 [61] 问题5: 新产品开发的目标和测试过程是怎样的？ - 新产品开发的决策过程以加盟商的增量收益为核心，不仅关注增量销售，还注重增量利润。测试过程从消费者需求出发，关注产品对顾客行为的影响，包括是否能带动客流量和提高客单价，只有能为加盟商带来显著收益的产品才会被推出 [63][64] 问题6: 国际业务门店开业数量第四季度同比下降的原因是什么，新冠疫情是否会导致2020年开业数量减少？ - 2019年全年国际业务门店开业数量高于上一年，第四季度下降是因为2018年第四季度有德国Hallo披萨门店转换带来的增长。公司对未来2 - 3年6% - 8%的全球门店增长目标充满信心，这主要得益于国际业务强劲的单店经济效益。关于新冠疫情，目前中国市场的门店数量和零售销售额占比相对较小，虽然年初门店开业速度有所放缓，但公司认为这只是暂时影响，不会对业务产生长期影响 [66][67][68] 问题7: 如何理解外卖平台压力“趋于平稳”，为什么2% - 5%是合适的增长率？ - “趋于平稳”是指与2018年下半年和2019年上半年相比，外卖平台在新城市的扩张、广告投入和折扣力度没有进一步加大，但压力仍然存在。2% - 5%是公司2 - 3年的展望，公司认为在这个范围内可以实现健康的商业模式，为加盟商带来增长和利润，同时回报股东 [71][73] 问题8: 第四季度同店销售额的增长是否都归因于外卖业务，GPS跟踪技术在多少美国门店应用，效果如何？ - 第四季度自取业务表现出色，是同店销售额增长的重要驱动力；外卖业务在竞争激烈的环境下也实现了环比改善。GPS技术已在超过一半的美国门店应用，受到了运营商的积极反馈，有助于减少订单处理时间，提高运营效率，同时也能加速司机的培训过程 [75][76][77] 问题9: 公司采取了哪些措施来缓解加盟商的成本压力，提高门店利润率？ - 公司采取了多种措施，包括推广GPS技术以减少订单处理时间，提高劳动效率；在公司自有门店试点基于AI的劳动力调度算法，优化劳动力使用；通过创新车库研究和改进门店运营的各个方面，寻找提高效率的机会 [79][80][81] 问题10: 2020年美国业务关注服务执行的原因是什么，服务改善与销售增长之间的相关性如何？ - 公司认为目前的外卖服务虽然已经达到了历史最好水平，但仍需进一步提高以满足未来的市场需求。服务改善与销售增长之间存在很强的相关性，平均外卖时间缩短至20分钟以下时，销售增长曲线会出现显著变化 [85][86][88] 问题11: 美国最大竞争对手的最大加盟商可能破产，公司与该系统的重叠情况如何，公司加盟商的平均杠杆水平如何？ - 公司在美国拥有6000多家门店，与该加盟商的门店存在一定的地域重叠，但公司更关注在每个社区的整体市场份额，而不是特定竞争对手。关于加盟商的杠杆水平，公司通过定期收集加盟商的财务报表，认为美国加盟商的杠杆使用较为合理，不是公司业务的重大风险 [92][93] 问题12: 从广告角度来看，突出达美乐价值主张的增量机会有多大，特别是在外卖方面与外卖平台相比，未来是否会更多地强调这一点？ - 突出价值主张一直是公司广告的核心内容，未来仍将继续强调。与第三方外卖平台相比，公司认为在包含外卖费用的情况下，为家庭提供四人餐的价值主张具有竞争力，未来将关注外卖费用这一因素 [95][96] 问题13: 第四季度自取业务的票额和销售额构成如何，加强自取业务宣传后，堡垒门店与非堡垒门店的趋势如何，堡垒门店内是否存在对配送业务的蚕食或促进作用？ - 第四季度自取业务表现出色，公司的7.99美元大份三配料自取特价活动受到顾客欢迎，推动了整体同店销售额的增长。配送业务在竞争激烈的市场中保持稳定，5.99美元的Mix & Match优惠和对服务的关注有助于留住顾客。堡垒门店的自取业务几乎100%是增量业务，能够吸引新客户；配送业务也能获得新地址，同时提高服务效率 [99][100][102] 问题14: 忠诚度计划在2019年的影响如何，会员数量和销售额增长情况怎样，2020年是否会考虑对其进行改进？ - 忠诚度计划的会员数量持续增长，2019年突破了2500万活跃会员。该计划对销售额的推动作用随着时间推移有所下降，公司一直在寻找增强计划效果的方法，如开展Points for Pies活动。未来，公司将继续关注通过该计划推动交易频率和订单数量增长 [106][108] 问题15: 加盟商目前的最大需求是什么，公司在哪些方面可能会遇到他们的阻力？ - 加盟商持续要求公司在技术方面提供更多支持，以提高运营效率。公司与加盟商的沟通主要围绕如何共同推动业务健康、盈利地增长 [110][111] 问题16: 除了堡垒战略、服务水平提升、Pie Pass技术等，是否会加大对自取业务的营销和促销力度，竞争对手向配送业务转移是否为公司带来更多自取业务机会？ - 公司认为自取业务是一个巨大的机会，将加大对其的推动力度。除了现有的7.99美元优惠活动，公司还在考虑推出其他产品或机会，以进一步提升该业务的价值。同时，公司正在努力通过技术手段减少自取业务的摩擦，如增加取货窗口和推广Pie Pass技术。竞争对手向配送业务转移可能会导致一些品牌的业务渠道发生变化，而在高工资市场，自取业务可能成为公司的利润引擎 [114][116][117] 问题17: 第一季度是否有因天气等因素导致的特殊餐厅趋势需要特别指出，美国门店系统和公司层面还有哪些提高效率和盈利能力的重大结构性举措？ - 公司将在4月讨论第一季度的情况。为了提高效率和盈利能力，公司建立了创新车库，加速运营效率提升计划。具体措施包括推广GPS技术、开展基于AI的团队成员调度工作、借鉴国际市场经验优化门店运营流程、重新审视设备使用和布局等，以应对劳动力成本上升的挑战 [120][122][123] 问题18: 忠诚度计划的活跃会员平均使用情况与非活跃会员相比如何，第四季度是否加大了一对一营销的力度，如何激励更多人加入该计划以提高每户使用量？ - 活跃会员的购买频率高于非活跃会员。公司认为在自取业务方面，忠诚度计划有很大的发展空间，将努力使自取业务的数字化体验更加便捷，以吸引更多顾客加入。此外，公司正在早期阶段探索如何利用会员数据进行更精准的营销，以提高营销效果 [128][129] 问题19: 国内最大的仅提供自取服务的披萨品牌最近通过第三方平台推出全国配送服务，公司如何应对短期挑战，如何捍卫自己的市场地位？ - 公司认真对待每一个竞争对手的进入，认为这进一步强调了公司和整个系统需要专注于价值。与其他披萨品牌相比，公司认为达美乐披萨的全包含配送成本具有竞争力 [132] 问题20: 国际门店同店销售额在2019年放缓，这种放缓是在大多数国际合作伙伴中普遍存在，还是有少数特定市场成为拖累因素？ - 这种放缓并非在公司运营的90个国家中均匀分布。在第四季度，新兴市场的表现优于成熟市场，但也存在个别例外情况 [135]