财务数据和关键指标变化 - 第一季度可分配现金流(DCF)为3550万美元 较2019年第一季度的2980万美元有所增长 [7] - 有限合伙人净收益权益同比增长约51% [7] - DCF覆盖率为1.15 高于2019年同期的1.1 [7] - EBITDA为4900万美元 同比增长23.5% [8] - 季度分派提高至每单位0.89美元 较2019年第四季度增长0.6% 较2019年第一季度增长8.5% [8] - 总债务约为9.4亿美元 总杠杆率为4.1倍 低于前一季度的4.5倍 [9] - 净合伙人应占净收入为2780万美元 高于2019年同期的1970万美元 [10] - 有限合伙人净收入为1870万美元或每股0.76美元 高于2019年同期的1240万美元或每股0.51美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道和运输部门第一季度贡献利润为3040万美元 高于2019年同期的2420万美元 主要得益于收集资产和Paline管道的强劲表现 [11] - 运营费用从2019年第一季度的1080万美元增至1150万美元 [12] - 批发营销和终端部门贡献利润为1700万美元 高于2019年同期的1590万美元 [13] - 运营费用为330万美元 低于去年同期 [13] - 西德州批发毛利率为每桶2.70美元 低于2019年同期的每桶3.56美元 [14] - 西德州吞吐量增至每日16000桶 高于2019年同期的每日13000桶 [14] - 合资原油管道股权收益约为560万美元 高于2019年同期的200万美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从赞助商DK收购二叠纪收集业务是增长的重要一步 [16] - Red River路径扩建预计将在下半年增加现金流生成 [17] - 预计2020年有限合伙人分派将比2019年增加5% [17] - 目标覆盖率和杠杆率在年内达到行业平均水平 [18] - 探索从赞助商DK获得潜在的下放机会 [19] - 目标在未来两到三年内实现3.75亿至3.95亿美元的EBITDA [30] - 计划通过超额现金流减少杠杆并保持财务灵活性 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境对行业不利 但公司在当前环境中表现良好 [22] - 预计覆盖率和杠杆率将在未来几个季度显著改善 [23] - 西德州需求在4月份有所下降 但最近两周开始回升 目前约为平均需求的85%左右 [28] - Paline管道和Red River扩建(预计第三季度完成)将带来良好前景 [36] - 对实现约4亿美元的EBITDA目标保持信心 [30] 其他重要信息 - 2020年第一季度资本支出约为300万美元 包括140万美元的可自由支配支出和160万美元的维持性支出 [15] - 2020年总资本支出预测从2270万美元降至1760万美元 包括1170万美元的可自由支配支出和590万美元的维护性支出 [15] - 公司有8.5亿美元信贷额度中1.55亿美元的可用容量 [9] - 管理层变动 感谢即将离任的首席财务官Assi Ginzburg 欢迎新任首席财务官Reuven Spiegel [19] 问答环节所有提问和回答 问题: COVID-19需求影响和西德州量下降对全年业绩的影响以及覆盖比率改善的时间表 [21] - 尽管行业环境艰难 但公司表现良好 有几个项目将在未来几个季度实现 [22] - 目标是在覆盖率和杠杆率上达到行业平均水平 预计未来几个季度将有显著改善 [23] - 公司不会在没有看到内部杠杆和覆盖率改善的情况下提高股息 [24] - 下放业务中75%至85%有最低量承诺(MVC)由Delek支持 锁定了大量EBITDA [26] - 西德州需求在4月份下降 但最近两周开始回升 目前约为平均需求的85%左右 [28] 问题: 在当前市场中是否有有机增长机会以及下放策略 [29] - 目标是在未来两到三年内实现3.75亿至3.95亿美元的EBITDA [30] - 正在考虑几个适合中游业务的下放想法 可能在未来不久提出 [30] - 对实现约4亿美元的EBITDA目标保持信心 [30] 问题: 未来下放交易的时间安排和合同保护 [32] - 下放交易可能在未来不久发生 需要评估税务影响 [33] - 上次收集业务下放没有产生有意义的税务泄漏 [33] - 需要冲突委员会批准这些交易 [33] - 下放是实现约4亿美元EBITDA和目标覆盖率和杠杆率的工具之一 [33] 问题: 潜在IDR消除交易是否仍作为下放交易的一部分考虑 [34] - IDR交易需要对DK和DKL都有意义 在当今市场环境下不简单 [35] - 需要确保对两家公司都有回报 几乎每周都在评估 [35] 问题: Paline管道的吞吐量和费用详情 [36] - Paline管道前景看好 预计第三季度完成Red River扩建 [36] - 扩建与合作伙伴计划相结合将为Paline带来良好未来 [36]