财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度净销售额增加4620万美元，即28%，达到2.123亿美元，主要因住宅业务增长及产能扩张计划第一阶段提前上线 [27] - 第一季度毛利润增加2170万美元，即42.3%，达到7300万美元；调整后毛利润增加2230万美元，即34%，达到8880万美元，调整后毛利润利润率为41.8%，较去年同期增加约180个基点 [28] - 第一季度销售、一般和行政费用增加960万美元，达到5300万美元，占净销售额的25%，主要因股票薪酬费用、上市公司费用和人员成本增加 [29] - 第一季度净收入增加2000万美元，达到1020万美元，去年同期净亏损980万美元；调整后净收入为300万美元，即每股0.15美元，去年同期调整后净收入为360万美元，即每股0.03美元 [30] - 第一季度调整后EBITDA增加1460万美元，即43%，达到4850万美元，调整后EBITDA利润率从去年的20.4%扩大240个基点至22.8% [30] - 预计2021财年第二季度公司净销售额增长13% - 15%，住宅业务增长高个位数，调整后EBITDA增长18% - 22%；全年公司净销售额增长14% - 18%，调整后EBITDA增长19% - 23% [35] - 预计2021年全年利息费用约2100 - 2200万美元，税率约25%，全年加权平均摊薄股数约1.57亿股 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第一季度净销售额增加5000万美元，即37%，达到1.856亿美元；调整后EBITDA增加1990万美元，即51%，达到5880万美元，主要因销售额和毛利率提高，部分被销售和一般行政费用增加抵消 [31] - 第一季度外饰业务销售额同比增长超20%，甲板、栏杆及配件业务同比增长超40%，产品组合需求广泛，包括2020年推出的产品 [17] - 预计全年住宅业务净销售额增长17% - 21% [36] 商业业务 - 第一季度净销售额减少370万美元，即12%，降至2660万美元，主要因Scranton Products和Vycom业务销售下降，受疫情影响 [31] - 第一季度调整后EBITDA为330万美元，同比增加30万美元，主要因制造、销售、一般和行政费用降低，部分被销售下降抵消 [32] - 预计全年商业业务净销售额将以中个位数下降 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场消费者持续关注改善和投资住房，终端需求强劲，渠道需求旺盛，库存天数改善但仍低于正常水平 [16][18] - 商业市场部分终端市场如海洋市场开始改善，但贸易展览和零售至少在2021年上半年仍面临挑战，预计2021财年下半年将企稳 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过创新实现增长、通过回收和持续改进扩大利润率、通过ESG管理积极影响世界 [11] - 创新方面，推出新的TimberTech AZEK Landmark系列和栏杆产品 [12] - 回收方面，本季度威尔明顿第三条聚乙烯回收线投产，AZAC FULL - CIRCLE PVC系列和回收计划势头良好，获2021年绿色创新奖 [13] - ESG方面，聘请ESG副总裁，即将发布首份ESG报告 [14] - 产能扩张方面，第一阶段提前上线，第二阶段预计2021财年第三季度末上线，正评估加速第三阶段的机会，计划未来12 - 18个月增加约70%的甲板产能并在美国西部新建工厂 [21][22] - 定价方面，2021年初实施低个位数提价，因原材料和劳动力成本通胀，近期再次实施低个位数提价，预计2021财年第三季度末生效 [23] - 行业竞争中，公司对经销商基础地位有信心，认为在服务潜在需求方面表现良好 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021财年开局强劲，对未来充满信心，业务模式强大，有能力在不同市场环境中创造价值 [8][9] - 住宅市场需求持续稳定，公司对2021财年展望更有信心，预计全年净销售额和调整后EBITDA增长 [24][25] - 商业市场虽面临挑战，但团队努力应对，预计2021财年下半年企稳 [20] 其他重要信息 - 公司宣布到2026年底在产品制造中每年使用10亿磅回收废料和废物的目标，基于2020财年转移4亿磅废料的基础，体现对ESG和可持续发展的承诺 [10] - 2月上旬，公司对定期贷款进行再融资，节省超100个基点的利率 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 两次提价是否导致需求提前拉动，对全年季节性有何影响 - 公司在制定提价时间和订单日期时已考虑避免需求提前拉动对结果产生重大影响，目前需求主要由优化服务和确保库存合理位置驱动，提价等因素影响较小 [39][40] 问题2: 产能增加如何在未来几个季度体现，是否会提前上线，对收入指引有何影响 - 产能增加有正常爬坡和筹备过程，第一季度产能提前发挥作用，后续有合理计划，收入指引基于此制定，公司有能力满足指引，也有超产机会 [42] 问题3: 需求和生产如何影响2021财年第二和第三季度的时间安排 - 市场潜在需求持续，渠道库存低且有需求，公司在第二和第三季度管理生产和销售，使库存合理定位，以满足终端市场和渠道需求 [44][45] 问题4: 树脂等成本通胀如何在损益表中体现，全年指引是否涵盖成本压力 - 全年指引已涵盖成本，2020年第四季度宣布的提价有季度滞后影响，第一季度受益于前期定价和树脂价格临时下降；第二季度树脂价格大幅上涨，影响将在第三和第四季度更明显，新提价在第三季度末生效，全年可覆盖成本 [48][50] 问题5: 渠道合作伙伴对全年的看法及销售需求预期 - 公司每月对1000家经销商和1000家承包商进行调查，他们对同比增长预期积极，渠道合作伙伴更乐观，市场长期指标显示持续增长趋势 [53] 问题6: 是否需要增加更多产能，未来资本支出如何考虑，通胀对营运资金有何影响 - 产能扩张计划将增加70%的产能，可满足2022年需求，公司会考虑加速第三阶段产能；资本支出预计在1.25 - 1.35亿美元，如有更多增长机会可灵活增加；树脂价格上涨有周期性，公司有应付账款且周期短，对营运资金影响不大 [55][57] 问题7: 外部业务是否需要增加产能 - 公司正在增加外部业务和栏杆业务的产能，虽金额不大，但这些业务增长良好 [59] 问题8: 竞争对手增加产能，渠道库存低，是否有业务转移风险或自身机会，客户动态是否稳定 - 公司在早期采购过程中与经销商沟通良好，对自身在经销商中的地位有信心，专注服务客户，认为在满足潜在需求方面表现良好 [61] 问题9: 美国西部产能增加的选址特征及市场转换机会 - 美国西部业务增长良好，有木材转换机会，新增工厂可增加产能、缩短供应链；选址考虑位置、扩张能力和优质劳动力等因素，有望在未来几周公布选址 [63][64] 问题10: 10亿磅回收材料目标中，增量回收与终端市场需求扩张的占比，以及如何获取材料 - 目标旨在让团队围绕可持续发展努力，部分是业务增长，部分是扩大核心产品回收利用，部分是重新设计产品；公司通过建立采购组织、收购Return Polymers等方式获取材料 [66][67] 问题11: 如何看待2021年SG&A投资，第一季度情况及后续需求创造投资计划 - 第一季度SG&A增加源于上市公司成本、人员和营销成本；全年EBITDA利润率预计继续增长；2020年下半年SG&A减少，2021年第三季度将恢复正常水平；公司将有选择地增加SG&A以建立市场需求能力 [69][70] 问题12: 下半年EBITDA利润率是否第三季度持平、第四季度提升 - 第三季度EBITDA利润率受商品成本传导和SG&A恢复正常水平的压力，但全年预计EBITDA利润率仍将增长，存在季度波动 [73] 问题13: 零售扩张情况及未来库存增加预期 - 公司在美国和加拿大有适度库存，与零售合作伙伴合作良好，零售业务增长对住宅业务有积极贡献，外饰业务产品供应和交付表现出色 [75][76] 问题14: 未来几年提高回收材料比例的机会 - 甲板业务中，CAS复合甲板核心已使用100%回收材料，目标是降低成本；帽式聚合物甲板核心回收比例为50%，有提升空间；整体业务有望通过重新设计和持续关注将回收比例提高到60%以上 [78][79] 问题15: 木材价格高企，是否加速从木材市场获取份额 - 木材价格上涨和供应问题使复合材料更具吸引力，历史上类似情况会促进转换，且转换后通常不会逆转，但目前暂无具体数据，行业规模化制造也将促进转换 [81][82] 问题16: 500个基点的利润率增长与10亿磅回收目标的关系 - 500个基点的利润率增长中，有意义的部分来自回收执行；10亿磅回收目标是有抱负的，部分可能包含在500个基点中，部分可能额外增加利润率 [84] 问题17: 能否量化渠道库存不足情况，专业渠道是否仍在分配供应 - 公司对经销商库存数据详细，可计算库存天数；经销商库存较少且周转快，第一季度分销商和经销商库存均较低，公司已采取措施补充经销商库存，并将继续努力 [86][87]