财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收36亿美元,调整后增长6%,较市场增长8%,有机增长4%或较市场增长6% [23] - 第三季度运营收入4.1亿美元,每股收益1.27美元,调整后运营利润率11.5%,若调整不利因素,利润率将扩大至12.2%,每股收益报告增长2%,排除相关项目增长14% [24][25] - 全年预计受罢工影响,营收减少2.5亿美元,运营收入减少1.35亿美元,每股收益减少0.45美元 [11] - 第四季度营收预计调整后持平,运营收入预计在3.65 - 3.85亿美元,每股收益预计在0.97 - 1.03美元 [28] - 全年营收预计在142.55 - 143.55亿美元,中点增长3%,EBITDA和运营收入预计中点分别为22.52亿美元和15.3亿美元,每股收益预计中点为4.65美元 [28] - 运营现金流预计为15.4亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 先进安全与用户体验(ASUEX)业务 - 第三季度新业务预订近10亿美元,全年主动安全新业务预订预计达40亿美元,年初至今用户体验客户奖励近10亿美元 [12][13] - 第三季度营收增长9%,较市场增长11%,主动安全产品线营收增长29% [14] - 运营收入受价格下降和工程投资增加影响,本季度移动支出4700万美元,全年预计在1.8 - 1.9亿美元 [25] 信号与电源解决方案(SPS)业务 - 第三季度新业务预订33亿美元,其中高压业务预订超5000万美元,年初至今高压电气化预订达12亿美元 [13][14] - 第三季度营收调整后增长4%,较市场增长6%,有机增长2%或较市场增长4% [26] - EBITDA利润率18.7%,同比上升20个基点,运营利润率13.5%,下降10个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收调整后持平,排除罢工影响增长5% [23] - 欧洲市场营收调整后增长14%,较市场增长15个百分点 [23] - 中国市场调整后增长6%,远超中国汽车产量下降幅度,较市场增长13个百分点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资安全、绿色和互联技术,通过有机投资、少数股权投资和收购等方式扩大竞争优势,实现长期可持续增长 [9] - 与现代成立自动驾驶合资企业,预计2020年第二季度完成交易,将提升ASUX和安波福利润率及现金流 [17][19] - 收购gabocom,拓展工程组件产品组合,加强电缆管理能力 [21] - 公司产品组合与安全、绿色和互联大趋势契合,有望实现全年超200亿美元的业务预订 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战,但公司第三季度表现证明其有能力实现持续增长和强劲运营表现 [33] - 2019年营收预计增长约3%,较市场增长8个百分点,第四季度展望体现了公司在不确定环境下的平衡策略 [33] - 2020年全球轻型汽车产量预计仍将面临挑战,公司将继续关注外汇、贸易争端和监管限制等风险 [31] - 公司产品组合与关键长期趋势契合,生产力举措将带来财务效益,资本部署将与战略保持一致,有望实现高于市场的增长 [32] 其他重要信息 - 第三季度新业务预订42亿美元,公司有望实现全年超200亿美元的业务预订 [12] - 主动安全业务预计全年新业务预订达40亿美元,用户体验业务年初至今客户奖励近10亿美元 [13] - SPS业务高压电气化预订年初至今达12亿美元,有望达到或超过去年20亿美元的纪录 [14] - 公司被评为2020年PACE奖决赛入围者,其安卓信息娱乐计算平台将在极星和沃尔沃XC40车型上首次推出 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 罢工对季度和全年的影响及相关效率问题 - 罢工期间公司保留了超2.1万名受影响员工,7个专门为通用汽车服务的工厂和22个部分支持通用汽车的工厂受到影响,导致成本增加 [38] - 本周部分工厂开始发货,预计未来一周发货量将达到正常水平的25% - 40%,11月8日后恢复正常生产和交付 [39] 问题2: 定价情况 - 长期来看,公司对2%的价格下降目标感到满意,但价格波动较大,季度间会有差异 [41] - 今年由于销量下降,部分合同中的价格下降条款未触发,价格整体有利 [41] - ASUEX业务传统上价格下降幅度相对较高,此次价格下降在正常范围内 [42] 问题3: 关税影响较好的原因 - 主要是部分零部件销量降低,以及公司的补救措施取得进展,韩国工厂已获部分客户批准并开始发货 [44] 问题4: 罢工对第三季度和第四季度的影响及成本增加原因 - 罢工期间员工处于临时休假状态,但恢复生产时存在一些成本,如加班和效率低下等问题 [46] - SPS业务中为通用汽车服务的工厂经历了停产和重启,影响了生产效率和生产力 [47] 问题5: 与现代合资企业对与其他原始设备制造商合作的影响 - 合资企业是非排他性的,公司在商业上有灵活性,可以从合资企业购买技术,也可以自行开发技术销售给客户 [49] 问题6: 第四季度业绩加速的原因及对2020年的启示 - 第四季度工程回收通常较重,公司整体工程投入目标为7% - 8%,长期来看预计不会改变 [51] - 历史上,公司制造材料和工程绩效在第四季度表现最强,与公司的计划和举措有关 [52] 问题7: 欧洲市场情况及监管变化的影响 - 信号与电源解决方案业务在欧洲因新项目推出实现强劲增长,高压业务增长迅速但规模相对较小 [54] - 进入2020年,公司对欧洲市场的稳健性表示担忧,预计车辆产量将同比下降 [55] 问题8: 用户体验业务中显示屏业务的影响及周期 - 显示屏业务约2亿美元,2019年预计减少1亿美元,剩余约1亿美元将在未来1 - 2年逐步消化 [57] 问题9: 2020年预测是否可以使用排除通用汽车罢工影响的EBIT作为基础 - 公司对排除罢工影响后的数字感到满意,但2020年业绩还取决于车辆产量,目前预计车辆产量下降3% - 5% [59] 问题10: 全球车辆产量下降的原因 - 公司认为目前车辆产量面临更多逆风因素,虽然具体市场情况还在研究中,但可以找到导致下降3%的原因 [64] 问题11: 弱生产环境下,ADAS和电气化的内容每辆车趋势是否会改变 - 公司预计内容每辆车的增长趋势将保持一致,虽然可能会有一些项目的启动和爬坡情况,但整体战略和内容趋势不会改变 [66] 问题12: 通用汽车罢工的减量对美国经济衰退的启示及应对突然销量下降的经验 - 公司认为减量在25% - 35%范围内,具体取决于地区和情况 [71] - 与通用汽车密切合作,保留员工以确保快速恢复生产,但在正常情况下,销量长期下降时会采取不同措施 [70] 问题13: 与现代的合资企业对现金流和资本分配的影响 - 合资企业与收购gabocom是巧合,gabocom是对HellermannTyton产品组合的有益补充 [74] - 合资企业结构每年释放数亿美元现金流,增加了公司的灵活性,但不会改变公司的资本分配策略 [75] 问题14: 合资企业是否意味着研发投资损失不再由公司承担 - 现代在合资企业成立时投入16亿美元现金,未来几年合资企业将由这笔资金支持,减少了公司在自动驾驶技术研发上的现金支出 [77] 问题15: 高增长产品增长速度放缓的原因及中国市场情况 - 产品增长速度放缓是由于项目启动节奏和基数效应,长期增长预测不变 [80][81] - 中国市场部分客户在第四季度的启动量低于原预测,但项目仍按时启动 [79] 问题16: 与现代成立合资企业的原因及是否改变商业化目标 - 选择现代作为合资伙伴是因为其在车辆平台、战略和市场应用方面与公司完美契合,且投入16亿美元现金无附加条件 [86][87] - 合资企业未改变公司的商业化目标 [89] 问题17: 产品组合与关键长期趋势的契合情况及对增长和利润率的影响 - 公司业务在内容每辆车增长快于车辆产量的领域运营,受益于电气化、主动安全和车辆连接等宏观趋势 [92] - 未来将推出卫星雷达、多域控制器等技术,部分是现有技术的扩展 [94] 问题18: 中国市场是否存在为促进汽车销售而降低配置的情况 - 公司未观察到行业整体存在这种情况,部分客户调整了项目启动计划,但不属于降低配置 [96] 问题19: 与现代合资企业的成本和收入情况及是否有其他类似结构的计划 - 约2亿美元成本转入合资企业,无相关收入 [98] - 目前没有其他类似计划,但公司会持续评估产品组合以优化股东价值 [100] 问题20: 沃尔沃和极星车辆的OTA更新情况及集成到其他客户产品组合的情况 - OTA更新仅集成到信息娱乐系统,公司正在积极开展相关项目,使OTA可集成到更广泛的车辆系统中 [102] 问题21: 与现代的合资企业是否反映了Level 4、Level 5自动驾驶推出速度的变化及行业低迷对自动驾驶渗透率的影响 - 公司对自动驾驶引入时间的看法未改变,2022年推出工业化平台用于机器人出租车的计划不变 [104] - 市场对更高级别的ADAS系统需求增加,公司有望受益 [104] - 主动安全系统的再购买率超95%,正常市场放缓情况下,预计不会出现配置降低或渗透率下降的情况 [104] 问题22: 大宗商品趋势对明年的影响 - 大宗商品方面,预计逆风将减少,但目前判断顺风还为时过早 [109] - 外汇方面,即使汇率稳定,明年前几个季度仍会有一定影响 [110] 问题23: 排除通用汽车罢工影响后,营收指导降低的原因 - 约一半是外汇和大宗商品的影响,另一半是中国市场部分客户的特定问题,总计约4000 - 5000万美元 [111] 问题24: 智能车辆架构的进展情况 - 公司与十几家原始设备制造商保持对话,行业认识到车辆架构需要改变,欧洲部分原始设备制造商积极推动这一变化,该领域对公司来说是一个机会 [113] 问题25: 第四季度与第三季度排除通用汽车罢工影响后的利润率变化原因 - 去年第四季度因部分原始设备制造商临时工厂关闭,公司遭受约3500万美元的业绩损失 [115] - 公司预计下半年业绩会提升,目前正在实现这一目标,材料和制造成本节约计划在全年逐步推进 [115][116]
Aptiv(APTV) - 2019 Q3 - Earnings Call Transcript