财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入：2019年第三季度收入为5740万美元，较2018年同期的4460万美元增长29%，主要受生物柴油销量增长222%的推动 [7] - 第三季度毛利：2019年第三季度毛利为400万美元，较2018年同期的270万美元增长48% [7] - 第三季度营业亏损：2019年第三季度营业亏损为60万美元，较2018年同期的130万美元有所收窄 [8] - 第三季度净亏损：2019年第三季度净亏损为720万美元，较2018年同期的660万美元有所扩大 [10] - 第三季度现金：截至2019年第三季度末，现金为90万美元，较2018年底的120万美元有所减少 [10] - 前三季度收入：2019年前九个月收入为1.499亿美元，较2018年同期的1.327亿美元增长1720万美元 [10] - 前三季度营业亏损：2019年前九个月营业亏损为600万美元，较2018年同期的420万美元有所扩大 [11] - 前三季度净亏损：2019年前九个月净亏损为3180万美元，较2018年同期的2400万美元有所扩大，主要由于第二季度一次性计提了620万美元的诉讼损失准备金 [12] - 非GAAP指标：调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加上利息支出、债务清偿损失、所得税费用、无形资产及其他摊销费用、增值费用、折旧费用、诉讼损失准备金和基于股份的薪酬费用 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 印度生物柴油业务：2019年第三季度生物柴油销量为19，300公吨，较2018年同期的6，000公吨增长222%，较2019年第二季度的12，500公吨增长54% [7] - 印度业务收入：2019年第三季度印度业务收入为1960万美元，占总收入的34% [7] - 印度业务毛利：2019年第三季度印度业务贡献了420万美元的合并毛利 [7] - 北美业务收入：2019年第三季度北美业务收入为3780万美元，较2018年同期的3860万美元下降2% [7] - 印度生物柴油供应合同：公司印度子公司获得一份价值2300万美元的生物柴油供应合同，向三家印度国有石油销售公司供货，自5月开始发货，并迅速增长至占印度工厂月收入的约70% [17] - 加州乙醇业务升级：Keyes乙醇工厂通过降低碳排放强度，自2019年1月1日起，每月从玉米乙醇销售中额外产生约25万美元的价值 [21] - CO2捕获项目：与林德气体合作的CO2液化工厂预计于2020年第一季度投产，预计每年可从CO2销售和土地租赁中获得约150万美元现金，并有资格获得每年超过450万美元的联邦税收抵免 [22] - 乙醇脱水系统：由三菱化学资助的700万美元膜脱水系统预计于2020年第一季度安装，预计每年可增加约300万美元现金流 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度柴油市场：印度柴油总市场约为每年250亿加仑，其中生物柴油占比不到2.5亿加仑（约1%），2018年国家生物燃料政策将生物柴油混合目标提高至柴油市场的5%（超过12亿加仑/年） [16] - 加州低碳燃料标准：加州低碳燃料标准已延长至2030年，其信用价格从2017年中的62美元上涨至本月的208美元 [24] - 联邦可再生燃料标准：联邦D3 RIN价格由国会设定，旨在为投资者提供约每加仑3.50美元的价值，D3 RIN仅由纤维素乙醇和可再生天然气产生 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位：公司拥有并运营位于美国和印度的可再生燃料生产设施，年产能超过1.1亿加仑 [13] - 增长项目： - 可再生天然气项目：在加州乙醇厂附近约十几家奶牛场建设沼气池，并建设管道连接，以生产负碳可再生天然气，已获得3000万美元股权融资和300万美元配套赠款 [14][30] - 先进乙醇设施：计划在加州建设价值1.75亿美元的先进乙醇生产设施，将废弃果园木材等生物质转化为约1200万加仑/年的纤维素乙醇，已签署融资条款清单 [15] - 增长预期：上述增长和成本削减举措预计将使公司年收入运行率增至超过5亿美元，年现金流增至超过1.3亿美元 [15] - 印度扩张计划：一旦现有产能完全用于供应不断扩大的生物柴油市场，印度工厂计划将产能扩大至1亿加仑/年，年收入增长至超过3亿美元 [20] - 加州市场战略：公司计划通过使用专利技术，将奶牛场废物、废弃木材等转化为低碳和负碳可再生燃料，以利用加州低碳燃料标准和联邦可再生燃料标准的价值 [24][26] - 独特优势：公司是加州仅有的三家能够以现有基础设施利用沼气的乙醇公司之一，基于与约100家奶牛场的现有饲料供应关系 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 印度市场前景：印度生物柴油市场存在巨大缺口，距离2018年国家生物燃料政策设定的目标还差10亿加仑，公司预计印度将成为强劲的收入增长引擎 [53] - 季节性限制：在印度，12月和1月雨季和冬季低温的季节性寒冷天气可能会限制生物柴油的使用，从而成为收入增长的主要制约因素 [19] - 美国政治环境：管理层评论当前是乙醇政策的重要过渡期，美国环保署将在12月底前确定未来几年的可再生燃料义务量，总统此前与行业领袖达成的协议尚未被环保署完全执行，最终结果将在未来六周内确定 [38][39] - 政治前景判断：管理层认为政治等式非常简单，支持国内农业和生物燃料市场对赢得大选至关重要，预计总统将做出支持国内可再生能源的正确选择 [40][41] - 原油价格展望：管理层认为沙特阿美上市需要稳定或小幅上涨的原油价格以支撑其估值，沙特有能力和动机将西德克萨斯中质原油价格推升至60美元以上甚至70美元范围 [47][48][49] - 印度业务与油价相关性：在印度，公司产品作为进口柴油的低成本替代品销售，与原油价格直接相关，管理层对原油价格持适度乐观态度 [50][52] - 成本控制：在印度，公司通过匹配采购与销售合同来最小化原料成本的投机风险，预计明年利润率将取决于原料成本与原油价格的相对表现 [51][52] 其他重要信息 - 诉讼影响：2019年前九个月的净亏损扩大包含了第二季度一次性计提的620万美元诉讼损失准备金 [12] - 利息支出：2019年第三季度利息支出（不包括与Aemetis Biogas LLC子公司A系列优先股相关的增值）为630万美元，高于2018年同期的540万美元 [9] - Aemetis Biogas增值：Aemetis Biogas项目在2019年第三季度确认了58.9万美元与优先股支付相关的增值费用 [9] - Riverbank纤维素乙醇项目： - 该项目被《生物燃料文摘》评为全球头号废物转化价值项目 [31] - 已获得500万美元加州能源委员会赠款、1250万美元税收减免以及美国农业部1.25亿美元有条件承诺函用于20年期债务融资 [32] - 预计每年产生超过8000万美元收入和超过5000万美元正现金流 [33] - 项目财务结算和开工建设预计在2020年第二季度 [33] - Aemetis Biogas现金流预期：预计在完成超过三十个奶牛场的扩建项目并赎回为该项目融资发行的优先股后，Aemetis Biogas业务将产生每股超过2美元的经常性年度正现金流 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请评论当前乙醇的政治状况以及近期展望 [37] - 回答：当前是重要的过渡期，美国环保署将在12月底前确定明年的乙醇可再生燃料义务量以及未来两年的生物柴油义务量 [38] - 回答：总统此前与行业领袖达成协议，将过去三年授予小型炼油厂的豁免量三年平均值补回至2020年的义务量中，但环保署未完全执行此协议，引发了行业不满 [38][39] - 回答：最终的政治结果必须在未来六周内确定，因为可再生燃料义务量需在1月1日实施 [39] - 回答：管理层认为政治等式简单，支持国内农业和生物燃料对赢得大选至关重要，预计总统将做出支持国内可再生能源的正确选择，时间窗口大约有三到四周 [40][41] 问题: 这个决定是否需要在年底前做出 [42] - 回答：是的，需要在年底前在联邦公报上发布，以满足行业从1月1日开始按此比例进行混合的需求 [43] 问题: 原油价格展望及其对印度生物柴油业务的影响 [44][45] - 回答：原油价格近期在55美元左右相对稳定，目前为57美元 [46] - 回答：管理层认为，沙特阿美上市需要稳定或上涨的油价来支撑其估值，沙特有能力通过控制产量将油价推高，且有国家预算需求（约70美元/桶的WTI价格才能收支平衡） [47][48][49] - 回答：预计沙特将推动油价升至60美元以上并向70美元范围迈进，同时亚洲和印度的需求持续增长 [50] - 回答：在印度，公司产品作为进口柴油的替代品，与原油价格直接相关 [50] - 回答：公司通过匹配原料采购与销售合同来最小化投机风险，明年利润率取决于原料与原油价格的相对表现，对原油价格持适度乐观态度 [51][52] - 回答：印度业务处于增长阶段，不仅通过产能扩张，也通过每加仑收入的提升，预计将成为强劲的收入增长引擎 [53]