财务数据和关键指标变化 - 2021年净收入增长102%，调整后EBITDA增长99% [7] - 2021年第四季度净收入7.02亿美元，同比增长102%，有机增长2.7%，非收购增长2.4% [17] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.58亿美元，调整后EBITDA利润率为22.5%，包含1100万美元PRF资金一次性收益 [18] - 2021年第四季度自由现金流为3700万美元，占第四季度净收入超5%，全年运营现金流2.76亿美元，自由现金流7200万美元 [19][20] - 2021年底净债务与调整后EBITDA杠杆率略低于3.2倍，过去12个月EBITDA杠杆率为3.7倍，可用流动性约5.85亿美元 [21] - 2022财年净收入预计28.25 - 30.25亿美元，调整后EBITDA预计6.1 - 6.7亿美元，预计总资本支出占净收入9% - 11% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 糖尿病业务预计2022年增长18%以上，呼吸业务预计增长5%，HME及其他类别预计增长4%，睡眠业务同比下降约5% - 6% [45] - 2021年第四季度睡眠租赁业务受飞利浦召回影响，收入低于预期，PAP再供应和糖尿病产品表现出色，但成本较高，拉低整体EBITDA利润率 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是美国PAP产品第一或第二大供应商，正常年份约200万台PAP设备交付，因供应短缺，预计2022年底约90万OSA患者等待PAP设备 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年与AeroCare合并及22次收购使公司成为全国性公司，增强对管理式医疗合作伙伴和推荐来源的价值主张，同时扩展直接面向消费者的电子商务业务 [9] - 持续投资创新工作流程解决方案和技术，与管理式医疗支付方开展超5000万美元基于共享节约和价值型报销模式的项目，预计未来与支付方合作机会增加 [15] - 收购Community Surgical Supply，增加约1亿美元年收入，扩展纽约、新泽西和宾夕法尼亚等市场产品供应，深化与当地推荐来源关系 [13] - 供应短缺情况下，公司采取措施确保患者和推荐来源得到照顾，有望在供应恢复后获得市场份额 [11] - 收购策略受供应问题影响，倾向寻找能解决特定需求和市场的小型收购机会，同时关注糖尿病和呼吸HME供应提供商的战略机会 [58][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情、供应链成本上升和PAP设备供应减少对业务造成影响，但公司业务仍实现增长 [7] - 飞利浦PAP设备召回及供应短缺问题比预期严重，预计2022年设备供应持续短缺，有望年底缓解，届时公司将恢复有机增长 [10][11] - 通胀环境下，公司面临制造商提价和运费增加压力，但DMEPOS费用表上调带来一定收入增长 [33][35] - 人员招聘仍有挑战，但PAP供应问题使人员需求减少，技术应用提高运营效率，劳动力占净收入比例稳定 [50][51][52] 其他重要信息 - 2月1日推出企业级Oracle ERP系统，将提高业务可见性 [13] - 实施企业级交付跟踪系统和合并销售报告平台，提升客户服务体验 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年EBITDA指引调整原因及构成 - 主要是飞利浦召回和PAP供应挑战使EBITDA减少约4500万美元，部分被DMEPOS费用表上调和Community收购带来的收益抵消 [23][29] 问题: 2022年供应商是否提价及毛利率建模 - DMEPOS费用表上调约5%，已计入收入指引，但制造商原材料通胀和附加费会增加公司成本；公司正应对制造商提价和运费增加问题，预计2022年底至2023年运费压力缓解；为应对PAP短缺，公司支出高额运费确保供应，仅针对CPAP产品 [33][35][36] 问题: CPAP积压订单如何处理及未来规划 - 公司跟踪积压患者信息，医生继续开处方，患者排队等待；供应恢复后，公司有望凭借行业领先地位获取大量积压订单 [41][43] 问题: 其他产品类别增长和利润率情况 - 除睡眠业务外，糖尿病业务预计2022年增长18%以上，呼吸业务预计增长5%，HME及其他类别预计增长4%；睡眠业务租赁收入利润率高，销售业务利润率30% - 50%，整体利润率受睡眠租赁业务影响，预计2022年底至2023年恢复至23% - 24% [45][46][47] 问题: 人员短缺和工资通胀情况 - 人员招聘仍有挑战，但PAP供应问题使人员需求减少；公司预计工资增长2% - 3%；技术应用提高运营效率，劳动力占净收入比例从第三季度的26.1%降至第四季度的25.3%，预计保持在26% [50][51][53] 问题: 供应链改善节奏 - 公司指引假设2022年飞利浦无新产品供应，ResMed按历史分配供应；若飞利浦和ResMed增加供应，将提高公司业绩；两家公司都在努力增加产量，供应问题不会永远持续 [55] 问题: 供应问题对收购策略的影响 - 供应问题限制对飞利浦依赖度高的供应商的收购，公司倾向寻找能解决特定需求和市场的小型收购机会，同时关注糖尿病和呼吸HME供应提供商的战略机会 [58][60][61] 问题: 2022年业务节奏 - 受睡眠租赁业务影响，第一季度收入占比可能略低于正常水平，全年业务呈上升趋势 [64] 问题: 第四季度调整后有机增长数据 - 剔除飞利浦召回和退出合同影响，有机增长可达7% - 8%，但考虑实际情况，2022年整体预计为4% [66] 问题: EBITDA指引范围的影响因素 - 主要取决于PAP供应情况，若供应恢复，公司需增加资源满足需求，目前不考虑重大成本削减举措 [68] 问题: 患者资本支出和维护资本支出情况 - 患者资本支出约2.25 - 2.3亿美元，占资本支出约9%，其余为非患者设备支出；资本支出增加受运费和附加费影响 [72][73][75] 问题: Community Surgical收购对业务组合的影响 - Community Surgical专注临床呼吸项目，包括氧气、通风、睡眠和HME服务，有VA业务；业务组合偏向呼吸、睡眠和通风，与公司现有业务有交叉销售机会，有望提升公司在相关领域的专业能力 [78][79] 问题: 技术系统对2022年业绩的影响 - 技术系统未计入2022年指引，但可提高运营效率，抵消劳动力成本上升；公司在收入周期平台、人力资源平台和Oracle系统方面实现整合，将改善现金流 [82][83][84] 问题: 价值型护理项目情况 - 目前项目规模在5000 - 1亿美元之间，公司与多家支付方合作，通过提供多种产品和服务降低成本、改善患者结局；项目未计入2022年指引，但未来有望快速发展 [88][90][91]