公司战略：80/20原则的应用 - 莫丁制造公司在其气候解决方案和性能技术两大业务板块中全面采用80/20方法论，以推动组织内的变革性转型[1] - 80/20原则指导公司将资源集中于具有最大可持续增长和回报潜力的产品及市场，同时简化流程，并已带来显著的业务和财务改善[2] - 在2025财年，尽管销量下降，公司通过应用80/20原则实现了毛利率提升，并采取了关闭德国技术服务中心、针对性裁员和转移产品线等重组行动以优化全球产能、降低开支并提高供应链和制造效率[3] - 对于2026财年，公司计划在气候解决方案板块深化80/20原则的应用，利用其在热管理领域的专长，瞄准高性能计算、低全球变暖潜能值制冷剂法规和室内空气质量趋势带来的增长机遇[4][9] 财务表现与估值 - 公司股价年内迄今上涨28.6%，表现优于扎克斯汽车-原始设备行业13.5%的涨幅[8] - 过去90天内，市场对莫丁公司2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别上调了0.11美元和0.46美元[10] - 从估值角度看，公司的远期市销率为2.54倍，高于行业平均的2.16倍[11] - 当前市场对截至2025年9月的季度、2025年12月的季度、2026年3月的财年及2027年3月的财年的每股收益预期分别为1.01美元、1.12美元、4.63美元和6.06美元，且近期预期保持稳定或有所上调[13] 行业同行战略动向 - 美国车桥制造控股公司通过收购Metaldyne Performance Group扩大了运营规模、客户群和终端市场，并通过退出在中国的合资企业及出售印度商用桥业务，获得约9500万美元现金，以聚焦于全球乘用车、皮卡/SUV和货车的内燃机、混合动力及纯电动应用[6] - 博格华纳公司正在精简其产品组合以聚焦核心业务并提高盈利能力，在2025年第二季度退出了充电业务，预计将消除约3000万美元的年化调整后运营亏损，同时整合其北美电池系统业务，预计到2026年将实现约2000万美元的年化成本节约[7]

AI行业发展趋势 - AI行业持续快速发展，尽管3-5月市场出现剧烈调整，但波动主要源于政治驱动的关税新闻，随着政策回归可持续水平，增长预测已趋稳定 [1] - 现代历史上首次出现技术进展受限于物理瓶颈而非创意，包括半导体、数据中心和发电等领域，这些瓶颈创造了投资机会 [2] - AI基础设施需求持续超过供应，半导体、能源和数据中心成为最明显的投资机会 [18] 公司分析 Nvidia (NVDA) - 公司在AI基础设施建设中占据最重要地位，持续引领尖端芯片开发，并拓展至机器人领域，推出Isaac GR00T模型 [4] - 股票估值相对吸引，远期市盈率32.4倍，低于10年中位数，预期盈利年增长28.2% [5] - 技术面显示股票重新走强，突破下降通道后有望挑战历史高点153美元 [6] Vistra (VST) - 作为美国最大竞争性发电商，公司是AI驱动电力需求激增的主要受益者，拥有多元化资产组合包括天然气、太阳能、电池存储和核电 [9] - 远期市盈率28.3倍，分析师预计明年盈利增长34.6%，增长率和战略重要性支撑溢价 [10] - 技术面表现强劲，自4月低点持续攀升，接近历史高点 [11] Vertiv (VRT) - 公司是数据中心关键基础设施和服务的主要提供商，受益于AI驱动的数据创建和处理需求激增 [13] - 提供电源管理、热解决方案和监控工具，支持高密度AI数据中心高效运行 [14] - 远期市盈率30.8倍，预计未来3-5年盈利年增长27.2%，估值得到增长轨迹和战略重要性支撑 [15] - 技术面呈强劲上升趋势，突破看涨旗形后有望创历史新高 [16] 投资机会总结 - Nvidia、Vistra和Vertiv分别代表半导体、能源和数据中心领域，提供互补的AI生态系统投资机会 [18] - 三家公司均显示强劲势头、稳健盈利增长和合理估值，为投资者提供多元化投资选择 [18]

报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line（与相关广泛市场基准表现一致），分析师预计未来12 - 18个月行业覆盖范围的表现与相关广泛市场基准相符 [4][30] 报告的核心观点 - 多数公司现有业务未受关税影响 [6] - 智能手机出货量不太可能有积极惊喜，特定组件机会或带来差异 [6] - 国内服务器市场积极需求有望持续 [6] 各公司情况总结 AAC Technologies Holdings - 关税未对当前运营产生负面影响，公司有信心凭借热解决方案和新光学突破实现全年增长目标，毛利率可能持续改善 [1] BYD Electronics - 2025年第一季度业务结构变化，高利润率组件业务收入下降致营收和利润率不佳，关税无负面影响，新电动汽车业务增长强劲，服务器业务因国内需求旺盛有望快速增长 [2] Shenzhen Transsion Holdings Co Ltd - 第一季度是智能手机出货淡季，2025年第一季度盈利触底，公司有信心实现利润率复苏，物联网业务增长强于智能手机，主要得益于非洲强劲的储能需求 [3] 股票评级情况 评级分布 - 超重/买入（Overweight/Buy）：1501只，占总数40%；投资银行客户（IBC）中377只，占IBC总数46%，占该评级类别25%；其他重要投资服务客户（MISC）中691只，占MISC总数40% [25] - 等权重/持有（Equal - weight/Hold）：1667只，占总数44%；IBC中375只，占IBC总数45%，占该评级类别22%；MISC中796只，占MISC总数46% [25] - 未评级/持有（Not - Rated/Hold）：3只，占总数0%；IBC中0只，占IBC总数0%，占该评级类别0%；MISC中1只，占MISC总数0% [25] - 减持/卖出（Underweight/Sell）：603只，占总数16%；IBC中76只，占IBC总数9%，占该评级类别13%；MISC中229只，占MISC总数13% [25] 部分公司评级 - AAC Technologies Holdings（2018.HK）：超重（O），评级日期01/29/2024，价格HK$36.75 [57] - BYD Electronics（0285.HK）：超重（O），评级日期04/28/2023，价格HK$33.35 [57] - Shenzhen Transsion Holdings Co Ltd（688036.SS）：超重（O），评级日期10/24/2023，价格Rmb78.45 [57]