Interested participants may access the conference call by dialing 800-836-8184 approximately five to 10 minutes prior to the start time. For participants calling from an overseas location, please dial +1 646-357-8785. No passcode is needed. The call will also be webcast and will be accessible via the "investor" section of the Core website at http://investors.corenaturalresources.com. Following the live event, a replay will be available on the site. CANONSBURG, Pa., July 22, 2025 /PRNewswire/ -- Core Natural ...

股价表现 - Ramaco Resources股价在最近一个交易日上涨6.1%至12.2美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅达26.2% [1] - 同行业公司Alliance Resource Partners同期股价微涨0.4%至25.54美元 但过去一个月下跌2.4% [5] 业务优势 - 公司高品质冶金煤主要用于钢铁生产 具备稳定的多元化客户群和强大基础设施支撑 [2] - 有利的储备地质条件使吨现金生产成本处于低位 形成竞争优势 [3] - 国内外市场布局完善 资产收购开发和运营经验丰富 持续提升运营效率 [3] 财务预期 - 预计下季度每股亏损0.25美元 同比恶化412.5% 营收1.2929亿美元同比下降16.8% [4] - 过去30天季度每股收益预测维持不变 缺乏盈利预测上调趋势 [5] - 同行Alliance Resource Partners季度每股收益预测维持在0.61美元 同比下降22.8% [6] 行业评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 所属煤炭行业 [5] - 同行Alliance Resource Partners评级为5级(强烈卖出) [6]

公司动态 - Ramaco Resources董事会成员Aurelia Skipwith Giacometto加入Earth & Water Law LLC担任合伙人 她拥有20年农业、野生动物保护和能源开发经验 曾担任路易斯安那州环境质量部第14任部长 并在2019年被美国参议院确认为美国鱼类和野生动物管理局局长 [1] - Ramaco Resources董事长兼CEO Randall W Atkins高度评价Aurelia的战略思维和领导力 称其在董事会和委员会中的贡献对公司发展方向和成功起到关键作用 她将继续留任董事会职务 [2] 公司概况 - Ramaco Resources是一家高质量低成本冶金煤运营商和开发商 主要业务位于西弗吉尼亚州南部和弗吉尼亚州西南部 同时正在成为稀土元素和关键矿物的新兴生产商 [3] - 公司在怀俄明州Sheridan的Brook Mine与能源部国家能源技术实验室合作发现了潜在世界级稀土矿床 并在该矿区附近运营一个先进碳产品研发试验设施 [3] - 公司拥有约50项知识产权组合 包括专利、待批申请、独家许可协议和各种商标 [3]

煤炭行业现状 - 美国煤炭行业因火电厂减少煤炭使用而遭受冲击 2025年需求将受计划退役煤电机组和可再生能源替代影响进一步下滑 [1] - 美国可开采煤炭储量约2520亿短吨 其中58%为地下煤矿 当前产量下资源可维持多年 五州贡献全美70%年产量和60%露天矿产量 [2] - 行业Zacks排名239 处于246个行业中后3% 2025年每股收益预期自2024年12月以来下调47.2%至2.01美元 [6][8] 三大趋势影响 - **出口疲软**：2025年美国煤炭出口量预计9300万短吨 较3月预测下降4.1% 主因中国征收互惠关税 2026年动力煤出口量预计从4900万短吨降至4700万短吨 [3] - **排放政策压制**：美国计划2030年实现100%无碳发电 2050年净零排放 煤炭在发电结构中占比将从2025年16%降至2026年15% 天然气和可再生能源成本下降加速替代 [4] - **产量波动**：2025年煤炭产量预计4.9亿短吨 较3月预测上调 但同比仍下降4.5% 2026年预计再降4.7% 阿巴拉契亚地区增产和天然气涨价带来短期支撑 [5] 市场表现与估值 - 行业过去一年跑输标普500指数(-9% vs +6.9%) 但优于油气板块(-14.5%) [10] - 当前EV/EBITDA为4.7倍 低于标普500的15.86倍 略高于油气板块的4.36倍 五年历史区间1.82-7倍 中位数4.31倍 [13] 重点公司 - **SunCoke能源(SXC)**：年焦炭产能590万吨 专注钢铁用冶金煤业务 2025-2026年EPS预期60天内维持不变 当前股息率5.14% [17][18] - **Ramaco资源(METC)**：签约2025年350万吨冶金煤 其中190万吨锁定145美元/吨价格 计划2025年资本开支6-7千万美元 稀土元素提取业务具增长潜力 2025-2026年收入预计同比增长6.28%和18.57% 股息率5.97% [22][23]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为5300万美元，高于第三季度的4900万美元 [6][13] - 第四季度销售410万吨，与第三季度持平 [13] - 净细分市场实现价格环比下降，第四季度平均实现价格为127.84%，第三季度为132.76% [14] - 第四季度冶金销售实现价格加权平均为132.63%/吨，低于第三季度的136.35%/吨 [15] - 第四季度SG&A（不包括非现金股票薪酬和非经常性项目）增至1430万美元，第三季度为1340万美元 [16] - 第四季度资本支出为4270万美元，高于第三季度的3150万美元 [16] - 截至2024年12月31日，公司有4.816亿美元无限制现金 [16] - 截至第四季度末，公司总流动性为5.194亿美元，高于第三季度末的5.07亿美元 [17] - 第四季度经营活动提供的现金为5630万美元，低于第三季度的1.895亿美元 [17] - 公司将全年冶金运输量指导下调50万吨，范围调整为1450 - 1550万吨 [8][18] - 公司将冶金煤炭销售成本指导上限提高，范围扩大至103 - 110美元/吨，之前为103 - 108美元/吨 [18] - 截至2月21日，公司流通在外普通股约400万股，剩余股票回购计划授权允许根据现金流水平和市场条件额外回购约4亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冶金业务第四季度实现价格下降，煤炭销售价格也下降 [14][15] - 冶金业务2025年承诺吨位中，32%已定价，平均价格143.81%；56%已承诺但未定价；热副产品部分95%已定价，平均价格80.74% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤市场2024年底指数较年初至少下降30%，如澳大利亚优质低挥发指数下降40% [33] - 第四季度公司密切关注的四个指数变动有限，澳大利亚优质低挥发指数从10月1日的204.75%/公吨降至12月31日的196.50%/公吨 [34] - 截至2月26日，澳大利亚PLV降至187美元/公吨，美国东海岸低挥发、高挥发A和高挥发B指数分别为184、180.50%和167.50%/吨 [35] - 海运热煤市场API 2指数从10月1日的118.25%/公吨降至12月31日的113.15%/公吨，截至2月26日降至93美元/公吨 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对并购持开放态度，会评估潜在交易以增强长期实力 [11] - 行业波动是常态，下行市场中一些小运营商出现破产情况，行业竞争激烈 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冶金煤市场受全球钢铁需求疲软影响，且极端天气给公司运营带来挑战，预计第一和第二季度业绩受影响 [7] - 市场分析师对全球钢铁需求的预测仍强劲，预计冶金煤供应长期受限 [12] - 若新关税实施和贸易战发生，可能影响煤炭贸易流动和生产商成本，公司会密切关注并调整 [36][37] - 若无钢铁需求增加和更稳定的地缘政治及经济背景，未来几个月煤炭市场状况预计仍具挑战性 [38] 其他重要信息 - 公司颁发“David J. Stetson最佳等级奖”，Rolling Thunder Deep Mine获最佳矿井奖，Mammoth Processing Plant获加工厂奖，Feet Slowed Out获装载站奖 [22][23] - 2024年公司保持99.9%的水质合规率 [25] - 公司安全指标表现良好，过去两年总可报告事故率创公司纪录，全公司非致命缺勤天数为有记录以来第二好，41个工作组280万工时无非致命伤害 [26] - 公司Alpha地下生产率继续超过非长壁同行 [27] - 公司开发的Kingston Wildcat Slope目前约880英尺深，预计今年晚些时候触及煤层并开始开采，达产后每年预计生产100万吨低挥发煤 [29][30] - 5月DTA有为期约两周的计划停运，虽已做准备但仍可能延迟部分运输 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年各季度销售节奏如何 - 国内销售大致按比例进行，出口方面下半年可能更多，随着情况恢复正常，库存低时发货量会回升，且预计下半年钢铁需求改善会带来更多现货需求和运输 [44][45] 问题: 成本每吨指导提高2美元，能否细分因预期购买煤炭运输量降低和年初恶劣天气的影响 - 很难细分，仅提高了上限2美元，是为防止第一季度问题影响全年指导，已知中点至少有1美元影响，但难以细分各因素 [47][48] 问题: 已定价约100万吨出口冶金煤价格为113美元，其余指导量的煤炭质量或指数机制如何 - 这些吨数可能是高挥发煤，预计全年价格会有提升，因东海岸天气影响，供应比报道的更紧张 [52] 问题: 新政府举措对公司产品国内需求有何影响，公司在国内外运输吨数以实现利润最大化的能力如何 - 公司有能力在海运和国内市场转移部分吨数，国内市场主要取决于高炉，目前客户按计划运行高炉，不确定是否有新增高炉生产需求 [56][57] 问题: 市场疲软时公司是否将现金维持在4.8亿美元左右，市场好转时目标如何，如何平衡现金与股票回购 - 公司目标是保持4 - 5亿美元现金及ABL带来的额外流动性，在市场趋势好转前，会继续管理现金，暂不考虑股票回购或资本回报 [65][66] 问题: 从并购角度，有无更多信息，关注哪些指标，哪些地区有意义 - 目前无实际可操作项目，但有一些资产相关流程和破产程序，存在低成本进入机会，但要关注运营现金消耗；并购需满足地理协同、煤炭质量协同或增值、对净收入、现金流或EBITDA有增值等条件 [69][70][71] 问题: 目前边际成本情况如何，阿巴拉契亚中部市场有多少供应退出，还有多少有风险 - 难以衡量有多少吨数永久或中期退出市场；成本曲线C90曾预计为225美元提供支撑，但未实现；随着市场持续，预计更多压力将施加在小运营商和高成本运营上，边际成本成为问题 [75][76][78] 问题: 运输方面对价格的敏感度如何，运输成本是否有滞后 - 运输指铁路成本，这是与铁路公司的合同情况，与指数有一定关联，公司不做过多评论 [83]