基金持仓动态 - 贝克资本管理公司于第三季度新建仓Ramaco Resources 151,835股 持仓价值约500万美元[2][3] - 该新建仓位占基金4.338亿美元美国股票持仓的1.2%[3] - 此次为新建仓位 前一报告期未持有该公司股份[7] 公司股价表现 - 截至新闻发布当周四 Ramaco Resources股价为14.41美元[4] - 过去一年股价上涨34% 同期标普500指数上涨15%[4] 公司财务与运营概况 - 公司过去十二个月营收为5.795亿美元 净亏损3290万美元[5] - 股息收益率为2%[5] - 公司在美国关键阿巴拉契亚地区拥有采矿资产组合 向国内外主要钢铁生产商供应冶金煤[6] - 业务覆盖西弗吉尼亚州、弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州的多个矿场[6] 公司最新经营亮点 - 第三季度末公司流动性创纪录达2.72亿美元 净现金头寸超过7700万美元 为史上最强资产负债表[10] - 尽管冶金煤基准价格下跌 公司现金成本仍稳固处于美国成本曲线第一四分位 为每吨97美元[10] - 第三季度经调整的息税折旧摊销前利润为正值 达840万美元[10] 公司战略转型 - 公司正在加速开发怀俄明州的布鲁克矿 计划每年生产约3400吨稀土和关键矿物氧化物[11] - 该产量目标较先前预期大幅提升175%[11] - 该战略转型由资本支持而非杠杆推动 相对于小型资源同行降低了执行风险[11] - 公司正从单一的煤炭故事向战略矿物领域拓展[11] 投资逻辑分析 - 对长期投资者而言 关键在于公司业务在周期底部是否变得更具有韧性[9] - 此次建仓反映了着眼于资产负债表实力和期权价值 而非短期价格波动的意愿[9] - 该持仓在投资组合中占比适中 远小于核心大型科技股持仓 表明这是一次有节制的非对称性押注[11] - 对于有耐心的投资者而言 波动性可能是获取一家兼具周期性复苏上行潜力和可信战略矿物转型路径的公司的代价[11]