公司管理层活动 - 公司管理层将参加三个即将举行的投资者会议 [1] - 首席财务官Dorian LeBlanc将于11月18日伦敦Jefferies医疗保健会议上进行演讲 [2] - 总裁David Roberts将于11月19日纽约Wolfe医疗保健会议上进行演讲 [2] - 首席财务官Dorian LeBlanc将于12月4日纽约Piper Sandler医疗保健会议上进行演讲 [2] 公司业务概览 - 公司是治疗外周血管疾病的设备、植入物和服务提供商 [2] - 外周血管疾病是一种影响全球超过2亿人的病症 [2] - 公司开发、制造和销售一次性及可植入血管设备，以满足血管外科医生的核心需求 [2]

公司概况与即将发布的事件 - 公司为总部位于密歇根州波蒂奇的医疗技术企业，专注于开发、制造和销售专业外科及医疗产品，市值达1412亿美元 [1] - 产品组合包括植入物、外科、神经科、耳鼻喉科及介入性疼痛设备、内窥镜、手术导航、数字成像系统以及患者处理和急诊医疗设备 [1] - 预计将于2025年10月30日周四市场收盘后公布2025财年第三季度财报 [1] 财务业绩与预期 - 分析师预期第三季度摊薄后每股收益为3.14美元，较去年同期2.87美元增长9.4% [2] - 公司在过去四个季度的财报中均超出华尔街的每股收益预期 [2] - 市场对2025全财年每股收益预期为13.50美元，较2024财年的12.19美元增长10.8% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长10.7%，达到14.95美元 [3] - 第二季度净销售额同比增长11.1%，达到60亿美元 [6] - 第二季度调整后每股收益为3.13美元，较去年同期增长11.4% [6] 股价表现与市场比较 - 过去52周内股价上涨2.2%，表现逊于同期标普500指数13.5%的涨幅 [4] - 同期表现亦不及Health Care Select Sector SPDR Fund 7.2%的跌幅 [4] - 7月31日公布第二季度业绩后，股价当日收跌1.9% [6] 竞争格局与运营挑战 - 表现相对落后源于在机器人骨科等领域面临来自Zimmer Biomet、强生公司和美敦力的激烈竞争 [5] - 宏观经济压力如通货膨胀、外汇波动和工资压力对利润率造成影响 [5] - 监管障碍和供应链瓶颈对新产品推出和盈利能力构成挑战 [5] 分析师观点与评级 - 分析师整体共识评级为“适度看涨”，总体建议为“适度买入” [7] - 覆盖该股的28位分析师中，18位给予“强力买入”评级，2位建议“适度买入”，8位给予“持有”评级 [7] - 平均目标价为434.48美元，暗示较当前水平有17.7%的潜在上涨空间 [7]

文章核心观点 公司将于2025年8月5日收盘后公布2025年第二季度财务结果，并于同日下午5点召开电话会议讨论结果、业务亮点和公司展望 [1] 会议安排 - 可通过在线注册参加直播电话会议，注册者将获得拨入信息和PIN码 [2] - 音频网络直播可通过ir.lemaitre.com实时或回放观看 [2] 公司介绍 - 公司是外周血管疾病治疗设备、植入物和服务的提供商，该疾病全球影响超2亿人 [3] - 公司开发、制造和销售一次性和植入式血管设备，以满足血管外科医生的需求 [3] - 公司更多信息可在www.lemaitre.com查询 [3] 联系方式 - 商务发展与投资者关系总监为Gregory Manker [4] - 联系电话为+1 781 - 362 - 1260 [4] - 邮箱为gmanker@lemaitre.com [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：美国医疗用品和设备行业 - 公司：Henry Schein，是为牙科医生、医生和替代护理场所提供产品和相关服务的最大供应商，业务涵盖家庭护理、政府业务等领域 [2] 纪要提到的核心观点和论据 公司战略 - **B（Building）**：在专业牙科和医疗产品领域以及增值服务领域建立高增长、高利润率的业务，2024年该业务组合占公司营业收入超40%，目标是在2025 - 2027年战略规划期内将其提升至50%，另有约10%来自公司自有品牌产品，即战略规划期内约60%的收入将来自高利润率且自有品牌运营的产品和服务 [4][5] - **O（Operationalize）**：优化核心分销业务，目标是更高效地提供分销服务并提高客户满意度 [5] - **L（Leveraging）**：利用公司与约300家企业的业务关系，特别是在大型客户（DSOs和IDNs）方面取得了良好效果 [6][7] - **D（Digitalization）**：推动牙科和医学的数字化，拥有不断发展的牙科临床工作流网络，将在第三季度在美国推出新的全球电子商务平台GEP，该平台已在英国和爱尔兰运营良好 [7][8] - **+1**：加强与供应商、客户、投资者、团队以及社区等各方的关系 [9] 市场趋势 - **牙科市场**：美国牙科就诊量与往年持平或略有增长，牙医在选择产品时更注重价值，倾向于公司自有品牌和更具性价比的品牌；设备业务总体稳定，数字技术业务受市场价格影响较大；美国以外市场因地区而异，欧洲、德国市场稳定，法国、意大利市场有波动，澳大利亚和新西兰市场已企稳，巴西市场表现良好；美国专业市场稳定，高端植入物仍面临挑战 [16][17][18][19][20] - **软件市场**：公司软件需求持续增长，但收入模式向SaaS模式转变，即从一次性销售转向每月经常性收入 [21] - **医疗市场**：前两个季度受呼吸道情况影响有所波动，近期表现强劲，总体较为稳定 [22] 财务目标 - 长期目标是实现高个位数至低两位数的收益增长 [11][24] - 2026年的指导方针将考虑高增长、高利润率业务的发展势头、重组计划的执行情况和成本节约、新股东KKR的价值创造理念、新产品开发以及市场增长情况等因素 [24][25][26] 业务优化 - 2024年主要通过裁员实现成本节约，2025年重点关注整合业务，如购买牙髓病业务少数股权、关闭和迁移生产设施等 [28][29] - 公司处于持续改进过程中，KKR的投资为业务优化提供了新视角 [30][31] 与KKR的合作 - KKR已投资Henry Schein，初始通过市场投资约10%，又通过购买股票投资2.5%，还有权再购买2.5%，持股比例将达15% - KKR在公司董事会有两名董事，大力支持公司的Bold Plus One战略，在分销、利润率管理、销售重点和费用管理等方面提供帮助，还通过另一家业务与Henry Schein One合作 [33][34] - KKR在公司采购能力较弱的领域，凭借其与其他投资组合公司的总体采购能力，为公司提供谈判杠杆 [36] 业务增长 - **Henry Schein One业务**：云系统在多个市场增长良好，与电子病历和设备连接，结合AI提供服务，收入模式转变为经常性收入，盈利能力强；通过并购拥有广泛的服务组合，正在整合到通用平台上，虽部分销售领域有下滑，但收入周期管理方面有所提升，整体销售单元数量增长良好 [39][40][41] - **资本分配**：公司每年产生大量现金，正常情况下每年并购金额在3 - 4亿美元，2023年为超10亿美元，之后回归正常水平；股票回购历史金额在3 - 4亿美元，第一季度已完成1.61亿美元，目前股价适合回购 [44][45][46] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2023年10月发生网络安全事件，之后进行业务整合，希望恢复高个位数至低两位数的收益增长 [11] - 公司预计2025年业绩将更多地集中在下半年，体现市场份额的持续恢复和成本节约 [27]