基金业绩与市场环境 - 截至2025年前九个月 Mairs & Power小盘基金回报率为2.06% 表现逊于多个基准指数 其中罗素2000总回报指数上涨10.39% 标普小盘600总回报指数上涨4.24% Morningstar美国小盘混合型基金指数回报率为6.15% [1] - 2025年市场集中度持续 少数与人工智能相关的大型股主导了市场大部分有利表现 [1] MGP Ingredients公司表现 - MGP Ingredients公司股价在2025年12月10日收于每股26.35美元 市值为5.61105亿美元 [2] - 该公司股价在过去52周内下跌了43.49% 最近一个月回报率为1.93% [2] - 在基金2025年第三季度信中 MGP Ingredients被列为期间相对表现的显著拖累者之一 [3] 公司业务与面临挑战 - MGP Ingredients公司从事蒸馏酒 品牌烈酒和食品配料的生产与销售 [2] - 公司业绩受到GLP-1药物使用增加的影响 同时正努力消化过剩库存 特别是波本威士忌库存 并应对酒精行业消费者消费水平的变化 [3] - 截至第三季度末 共有18只对冲基金投资组合持有MGP Ingredients 较前一季度的26只有所减少 [4]

财务业绩概要 - 2025年第二季度GAAP收入为27.6亿美元，超出华尔街27亿美元的预期，但较去年同期的28.9亿美元下降4.5% [1][2] - 调整后每股收益（非GAAP，不包括摊销）为1.15美元，略高于1.12美元的共识预期，但较去年同期的1.16美元下降0.9% [1][2] - 调整后运营息税折旧摊销前利润为5.52亿美元，利润率为20.0%，较去年同期的5.88亿美元和20.4%的利润率分别下降6.1%和0.4个百分点 [2][5] 各业务部门表现 - 味觉业务部门（Taste Segment）收入为6.31亿美元，较去年同期的6.1亿美元增长3.4%，受价格和销量增长支持 [2][6] - 香精业务部门（Scent Segment）销售额持平，但利润率因不利的净定价而下降 [6] - 健康与生物科学业务部门（Health & Biosciences）保持高利润率，但盈利能力较去年同期收紧 [6] - 食品配料业务部门（Food Ingredients）销售额持平，但其调整后运营息税折旧摊销前利润率从12.9%显著扩大至14.6% [6] 战略重点与资本配置 - 公司专注于业务组合调整，例如剥离非核心业务和重组部门 [4][8] - 于2025年5月1日完成制药解决方案业务（Pharma Solutions）的剥离，并同意剥离其硝化纤维素业务以及大豆压榨、浓缩物和卵磷脂业务 [7][8] - 启动5亿美元的股票回购计划，并通过去杠杆化将净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率从2025年第一季度的3.9倍以上大幅降至2.5倍 [9] - 研发支出（GAAP）增加5%至1.82亿美元，公司拥有超过3400名员工从事创新工作 [4][10] 2025财年展望 - 管理层重申2025财年指引，预计销售额在106亿至109亿美元之间，调整后运营息税折旧摊销前利润在20亿至21.5亿美元之间 [11] - 预计全年可比货币中性销售额增长1%至4%，可比货币中性调整后运营息税折旧摊销前利润增长5%至10% [11] - 汇率预计将使销售额减少约1%，剥离业务预计将使销售额增长减少约7%，对调整后运营息税折旧摊销前利润产生约8%的影响 [11] - 公司预计2025财年下半年增长将放缓，原因是某些地区和品类的消费者及客户需求放缓 [11]