行业概况 - 下一代空中交通解决方案需求激增 包括电动垂直起降(eVTOL)飞机 主要受城市拥堵加剧和突破性交通技术推动 [1] - 全球eVTOL市场潜力巨大 投资者重点关注行业领先企业Eve Holding(EVEX)和Joby Aviation(JOBY) [1][3] Eve Holding(EVEX)分析 - 作为巴西航空工业公司分拆企业 充分利用母公司在航空航天领域经验 已完成多项eVTOL组件和系统测试 即将开始飞行测试 [2] - 意向书(LOI)储备持续增长 例如与Future Flight Global签订54架eVTOL协议 显示巴西和美国等战略市场需求强劲 [4] - 预计2026年商业化服务与支持业务 2027年开始eVTOL销售创收 [5] - 截至2025年3月31日持有0.6亿美元现金 短期债务为零 长期债务1.4亿美元 短期财务健康但长期偿债能力取决于商业化进度 [6] Joby Aviation(JOBY)分析 - 认证进度领先 2025年第一季度连续第二季度取得创纪录进展 与维珍航空合作在英国推出空中出租车服务 [7] - 在迪拜完成有人驾驶垂直起降试飞 计划明年启动商业运营后扩展至美国城市 [8] - 加州Marina生产基地扩建将使年产能提升至24架 俄亥俄州Dayton新设施用于部件制造和测试 [9] - 获得丰田2.5亿美元战略投资首期款项 丰田工程师深度参与制造流程优化 [11] 财务指标对比 - 两家公司股本回报率均为负值 显示尚未实现股权资本有效盈利 [12] - 过去一年JOBY股价表现优于EVEX [14] - EVEX在过去四个季度中两次超出盈利预期 一次持平 一次未达预期 JOBY四次均未达预期 [17][19] 竞争优势 - EVEX优势在于Embraer背景支撑和大量意向书储备 盈利惊喜记录更佳 [21] - JOBY优势在于认证进度领先 生产基地扩张和丰田战略合作 [7][9][11] 行业挑战 - 商业化尚未实现 目前缺乏真实市场需求 [20] - 长期发展面临公众接受度挑战 包括安全、噪音和成本问题 [21]

文章核心观点 - 阿彻航空2024年第四季度财报显示亏损 且未来数年可能持续亏损 2025年应关注其在阿布扎比开展空中出租车服务这一重要消息 投资者需关注公司业务执行情况而非仅看财务数字 [1][9] 公司业务目标 - 公司想成为飞机制造商和航空公司 目标是销售和使用小型电动垂直起降飞行器 像空中出租车一样让用户飞越拥堵城市的交通 [2] 业务进展 - 公司在制造新飞机并获得使用批准方面取得进展 已获运营空中出租车服务批准 但仍需美国联邦航空管理局的更多批准 [3] 海外业务动态 - 公司在公布第四季度财报前宣布将于2025年晚些时候在阿布扎比推出空中出租车服务 这是公司概念的首次真正测试 对其未来意义重大 [5][6] 关注要点 - 公司为支持该交易试图创建未来可用于类似交易的模板 过程中会有未知问题待解答 投资者希望看到成功努力并了解流程 [7] - 需关注飞机是否符合预期 包括飞行情况和维护需求 以及是否有足够需求支撑空中出租车服务 [8]