市场季节性表现 - 历史数据显示11月和12月是全年表现最好的两个月 无论是平均价格涨幅还是上涨频率均表现最佳 [2] - 自1990年以来 非必需消费品板块在此两个月期间是表现第二好的板块 [2] 美联储政策与市场预期 - 由于就业市场可能疲软 预计美联储将在12月再次降息 [2] - 美联储主席强调降息并非必然 表明其决策依赖于数据 而目前缺乏相关数据 [3] 企业盈利前景 - 企业盈利状况持续改善 本季度初预期盈利增长约为7% 目前预期已上调至11%-12% [4] - 第四季度以及2025年和2026年的全年盈利预期均出现上调 [4] - 尽管估值处于高位 但市场关注点在于未来的盈利增长而非当前估值水平 [5] 零售业与消费者支出 - 预计全年零售销售增长为4.2% 第三季度增长预期强劲 达到6.3% [7] - 预计2026年零售销售增长将维持在4%左右的高位 [7] - 消费者仅在银行停止贷款时才会停止支出 [7] 投资标的分析 - 看好XRT ETF 因其采用等权重配置 类似小盘股组合 且显示出改善的动能和相对强度 [8] - 若美联储再次降息 可能进一步推动该板块上涨 [8] - 看好Vertive Holdings 因其受益于数据中心基础设施投资主题 大型超大规模企业计划投入数千亿美元 [9]

核心市场表现分化 - 半导体ETF（SMH）创下历史新高，与标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克100指数同样乐观 [1] - 生物技术ETF（IBB）表现良好，但仍低于其2021年的峰值高点 [1] - 罗素2000 ETF（IWM）略低于两周前创下的历史高点 [3] - 零售业ETF（XRT）和地区银行ETF（KRE）是核心ETF中表现最弱的环节 [2] - 整体价格走势好坏参半，偏向中性而非看涨，呈现分化状态 [3] 交通运输业表现疲软 - 交通运输业ETF（IYT）价格勉强位于50日移动平均线（蓝色）之上 [3] - 从10月初至今，价格停滞在该月高低点的中间位置 [4] - IYT在领导力指标上表现远逊于标普500 ETF（SPY） [4] - 该行业表现疲软可能归因于几个相互关联的因素 [4] 交通运输业面临的结构性挑战 - 市场预期未来“商品/物流”增长较弱，或正对经济放缓进行贴现 [8] - 运输公司面临运营成本上升，包括燃料、维护、劳动力和保险 [8] - 经济向服务和数字商品转型，降低了“重型货物运输”增长在总活动中的份额 [8] - 投资者预期若经济增长放缓或出现轻度衰退，交通运输业会早期滞后，因此其价值被提前贴现 [8] - 交通运输业更具周期性，面临疲软的货运/需求增长以及利润率/成本方面的阻力 [5]