核心观点 - ABB Ltd 电气化业务表现强劲 订单和收入均实现同比增长 创纪录订单积压达86.9亿美元[1][2][8] - 数据中心需求推动美国及德国市场订单增长 收购西门子接线配件业务将支持未来收入增长[1][3][8] - 新一代空气断路器SACE Emax 3具备网络安全认证 预计将提升关键基础设施能源安全[4] 电气化业务表现 - 第二季度订单额45.2亿美元 可比口径同比增长9%[1] - 第二季度收入43.3亿美元 可比口径同比增长11%[2] - 订单积压达86.9亿美元 显著高于去年同期的75.5亿美元[2] - 中压和电源保护业务执行良好 短期周期和系统相关业务客户活动改善[3] 增长驱动因素 - 数据中心业务增长势头强劲 推动美国和德国市场订单[1] - 收购西门子接线配件业务（2025年3月）预计支持电气化部门收入增长[3] - 新推出的SACE Emax 3空气断路器具备传感和智能算法 获得网络安全SL2认证[4] 同业对比 - EnerSys能源系统部门第四财季销售额3.99亿美元 同比增长8% 数据中心表现强劲占总收入40.9%[5] - 艾默生电气软件与自动化控制解决方案部门第二财季销售额14.2亿美元 同比增长7% AspenTech业务势头良好占总收入32.1%[6] 股价表现与估值 - 过去六个月股价上涨22% 超过行业16.4%的涨幅[7] - 远期市盈率25.07倍 高于行业平均的24.53倍[9] - 2025年盈利预期在过去60天内上调1.2%[12] 财务预期 - 2025年第四季度每股收益预期2.45美元 2026年预期2.73美元[10] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期0.63美元[10]

ABB公司电气化业务表现 - 电气化业务是推动公司整体增长的关键动力 主要市场如公用事业和建筑领域的客户活动表现强劲 [1] - 数据中心业务在美洲及亚洲、中东和非洲(AMEA)市场带动订单增长 2025年第一季度订单达43 9亿美元 同比增长2% [1] - 订单积压创纪录达81 7亿美元 较上年同期的73 9亿美元显著提升 同期收入同比增长6% [1] 业务驱动因素 - 中压和电力保护业务的订单执行稳健 短期业务客户活动改善及多部门项目中标率提升 [2] - 2025年3月收购西门子接线配件业务 预计将支撑未来季度收入增长 [2] - 电气化趋势持续 强劲订单积压和客户需求为后续增长奠定基础 [3] 同业比较 - 伊顿公司(ETN)电气美洲部门2025年Q1净销售额30 1亿美元 同比增长11 9% 占公司总销售额47% 订单积压增长6% [4] - EnerSys(ENS)能源系统部门2025财年Q4净销售额3 99亿美元 同比增长8% 数据中心需求强劲及美国通信市场复苏推动 收入占比40 9% [5] 股价与估值 - 过去六个月股价上涨13% 优于行业6 5%的涨幅 [6] - 远期市盈率23 61倍 高于行业平均23 13倍 价值评分C级 [9] - 2025年Q2盈利共识预期过去60天呈下调趋势 [10]