Brookfield Renewable Partners September 25, 2025 Built to Outperform Connor Teskey, Chief Executive Officer Baseload Power With a Leading Development Franchise Natalie Adomait, Chief Operating Officer Differentiated M&A and Capital Recycling Capabilities Jehangir Vevaina, Chief Investment Officer Sustainable Cash Flow Growth to Drive Long-Term Value Patrick Taylor, Chief Financial Officer Key Messages and Q&A Connor Teskey, Chief Executive Officer Built to Outperform Connor Teskey Chief Executive Officer We ...

ACME Solar Holdings on Tuesday said it has raised ₹1,100 crore in domestic funding from the State Bank of India for its 300 MW renewable energy project in Rajasthan.The funds will be utilised to refinance the existing debt and reduce financing cost by around 100 bps for the Rajasthan project.This refinancing has been secured from the State Bank of India (SBI) for a tenure of approximately 17 years.ACME Solar Holdings said the refinancing is consistent with the company's strategy to optimise financing costs ...

分析师评级与目标价 - NextEra Energy(NEE)获华尔街"适度买入"评级 21位分析师中12人建议"强力买入" 8人建议"持有" 1人建议"强力卖出" 基于82.17美元平均目标价 股价存在15.6%上行空间 最高目标价97美元隐含36.5%上涨潜力[1] - Verizon(VZ)获华尔街"适度买入"评级 29位分析师中9人建议"强力买入" 3人建议"适度买入" 17人建议"持有" 基于48.43美元平均目标价 股价存在10.9%上行空间 最高目标价58美元隐含33.4%上涨潜力[4] - AbbVie(ABBV)获华尔街"适度买入"评级 29位分析师中16人建议"强力买入" 2人建议"适度买入" 11人建议"持有" 基于216.58美元平均目标价 股价存在2.3%上行空间 最高目标价255美元隐含20.5%上涨潜力[10] - Pfizer(PFE)获华尔街"适度买入"评级 23位分析师中6人建议"强力买入" 1人建议"适度买入" 15人建议"持有" 1人建议"强力卖出" 基于27.90美元平均目标价 股价存在13.5%上行空间 最高目标价33美元隐含34.3%上涨潜力[13] - AT&T(T)获华尔街"适度买入"评级 29位分析师中17人建议"强力买入" 3人建议"适度买入" 8人建议"持有" 1人建议"强力卖出" 基于30.47美元平均目标价 股价存在4.4%上行空间 最高目标价34美元隐含16.5%上涨潜力[16] 股息分配情况 - NextEra Energy提供3.1%股息收益率 低于公用事业板块3.7%平均水平 公司连续31年增加股息 支付率56.9% 承诺至少到2026年保持约10%年度股息增长率[2] - Verizon提供6.3%股息收益率 支付率56.7% 拥有21年连续支付和增加股息历史 预计2025年产生195-205亿美元自由现金流支持股息支付[5] - AbbVie提供2.9%股息收益率 高于医疗保健板块1.58%平均水平 支付率46% 拥有53年连续增加股息历史[9] - Pfizer提供6.9%股息收益率 显著高于医疗保健板块1.6%平均水平 连续16年增加股息 远期支付率54.6%[12] - AT&T提供3.8%股息收益率 高于通信服务板块2.6%平均水平 支付率49.9% 第二季度产生44亿美元自由现金流 计划2025年创造约160亿美元自由现金流 2026年超180亿美元 2027年超190亿美元[15] 公司业务概况 - NextEra Energy是美国大型公用事业和清洁能源公司 运营受监管的佛罗里达电力照明公司以及快速增长的可再生能源和储能业务NextEra Energy Resources 业务组合包括太阳能、风能、电池存储和其他可再生能源项目[3] - Verizon是美国最大电信公司之一 提供无线服务、宽带、光纤、固定无线接入及其他网络基础设施服务[6] - AbbVie是美国大型制药公司 从事免疫学、肿瘤学、神经科学、美学等领域药物研发制造和销售 在Humira专利到期后依靠Skyrizi和Rinvoq等新药维持收入增长[8] - Pfizer从事疫苗和治疗药物开发销售 覆盖心血管、肿瘤学、罕见疾病等领域 在新冠疫苗之外正扩大非新冠产品组合[11] - AT&T是美国主要电信运营商 通过剥离DirecTV和WarnerMedia等非核心资产 专注于无线、5G和光纤宽带等核心电信业务[14] 行业投资背景 - 股息股票在波动市场中为寻求稳定收入的投资者提供可靠选择 拥有强劲资产负债表、稳定现金流和股东回报历史的公司尤其具有吸引力[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司FY25 EBITDAF为7.86亿新西兰元，低于最初指引的8.2亿新西兰元，主要由于水力发电量减少10% [4] - 普通股息为每股24新西兰分，实现连续17年股息增长 [4] - FY26 EBITDAF指引为10亿新西兰元，股息为每股25新西兰分，业务资本支出指引为1.5亿新西兰元 [5] - 交易利润率同比下降75，主要由于发电量减少，部分被销售改善所抵消 [11] - 净债务增加2.3亿新西兰元，债务与EBITDAF比率为2.5倍，处于目标范围中间 [17][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水力发电量受干旱影响，但7月创下566吉瓦时的记录 [23] - 电信业务新增超过3万连接，尽管收益率略有下降，但对减少客户流失有显著贡献 [14] - 零售业务连接数增长至90.6万，多产品交叉销售推动38%的客户使用两种或以上产品 [4][26] - 地热和风电项目进展顺利，OEC5和KD2将于2026年投入运营 [12][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 新西兰电力系统在全球能源三难困境排名中仍位居前十 [27] - 公司与Fonterra、Busy和TY签订长期电力协议，总计约1太瓦时/年 [24] - 地热增长前景广阔，目标新增5太瓦时，初期聚焦3太瓦时的7个机会 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦生产力、执行建设计划以及加速发电开发 [6] - 当前有3个主要发电项目在建，总投资10亿新西兰元，预计新增1.1太瓦时可再生能源 [4][25] - 公司计划到2030年新增3.5太瓦时发电量 [6] - 行业面临天然气供应下降和煤炭发电替代的挑战 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - FY25是极具挑战性的一年，但公司通过优化资产管理和AI工具提升了效率 [23] - 冬季能源安全得到改善，电力现货价格下降，为FY26奠定良好基础 [21] - 公司支持政府增强对冲市场的举措，但对分离等干预措施持保留态度 [30] 其他重要信息 - 公司在FY25实现零后付费信用断开连接，显著改善客户关怀 [28] - 安全绩效持续提升，组织变革推动成本节约目标，计划到FY28降低30%运营支出 [7][26] - 公司发行4亿澳元绿色债券，并推出股息再投资计划，预计每年融资1亿新西兰元 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 地热5太瓦时机会的进展 - 公司将在未来6-9个月分享更多细节，初期聚焦短中期项目，中长期项目透明度较低 [45][46] 问题: 战略Huntley firming option的容量 - 公司目前有65兆瓦HFO可用，未来可能考虑增加，但需评估需求 [52][53] 问题: FY26指引中的交易收益假设 - 交易收益预计回归正常水平，约1800万新西兰元 [57] 问题: Taupo闸门升级成本 - 项目仍处于解决方案阶段，具体成本尚未确定，预计未来10年保持1.5亿新西兰元/年的资本支出 [64][65] 问题: 电池储能的经济性 - 公司强调需确保项目经济性，电池储能是选择之一，但也可通过其他方式满足容量需求 [76][79] 问题: 运营支出目标 - 公司通过裁员和成本优先排序已实现部分节约，预计FY26运营支出降至3.7亿新西兰元 [81][82] 问题: 超临界地热的潜力 - 公司更关注中低温地热，因技术成熟度高，超临界地热仍处于长期探索阶段 [87][88] 问题: Manawa合约到期影响 - 合约到期将逐步减少EBITDA贡献，但已纳入FY26指引，预计EBITDA仍将增长 [94][96]

公司财务业绩 - XPLR Infrastructure LP (NYSE: XIFR) 发布了2025年第二季度财务业绩 可通过公司官网链接查看详细内容 [1] 公司业务概述 - XPLR Infrastructure LP 是一家有限合伙企业 拥有清洁能源基础设施组合的所有权权益 这些资产具有长期稳定的现金流 [2] - 公司致力于通过对其资产产生的现金流进行严格的资本配置 为普通单位持有人创造长期价值 [2] - 公司总部位于佛罗里达州朱诺海滩 其清洁能源资产组合包括风电 太阳能和电池存储项目 以及宾夕法尼亚州的天然气管道资产投资 [2] 行业定位 - 公司正积极布局以受益于美国电力行业的预期增长 [2] - 公司资产组合在发电技术方面多样化 涵盖风电 太阳能和电池存储项目 [2]

财务业绩与公告 - 公司公布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩，包括未经审计的合并财务报表和管理层讨论与分析（MD&A）[1] - MD&A涵盖"运营结果"和"财务状况回顾"部分，详细说明季度表现[1] - 财务报告与MD&A可通过公司官网及SEDAR+平台获取[1] 股息分配 - 董事会宣布对A系列累积五年期利率重置优先股派发季度股息，每股0.2314加元[2] - 股息支付日为2025年10月31日，股权登记日为2025年10月15日[2] - 股息覆盖期间为2025年7月31日至10月30日[2] - 优先股股息被加拿大所得税法认定为"合格股息"，加拿大居民可享受增强型股息税收抵免[3] 公司业务概况 - 公司专注于低碳能源开发，通过创新合作推动能源转型[4] - 业务涵盖北美地区清洁及可再生能源项目的开发、持有和运营[4] - 当前资产组合包括35个设施，总装机容量约885兆瓦，覆盖风电、光伏、水电、生物质及天然气发电[4] 补充信息 - 公司第二季度财务报告附件包含管理层讨论与分析[8] - 投资者关系联系人及联系方式已公布[8]

公司融资计划 - 公司宣布1亿美元ATM股权发行计划 通过摩根士丹利、美国银行证券、花旗集团、摩根大通和富国银行证券作为销售代理 在纽约证券交易所按市价出售Class C普通股 [1] - 股票发行依据2025年8月6日招股说明书补充文件 基于2023年8月8日提交的S-3货架注册声明(文件号333-273804) [2] - 发行股票净收益将用于一般公司用途 包括偿还债务、营运资金、资本支出、收购及投资 闲置资金可能投资于有价证券和短期投资 [3] 公司业务概况 - 公司是美国最大清洁能源发电资产所有者之一 总装机容量约12GW 覆盖27个州 包括9.2GW风电/太阳能/电池储能系统和2.8GW可调度燃烧发电资产 [5] - 通过环境友好型、多元化且主要签订长期合约的资产组合 致力于为投资者提供稳定增长的股息收入 [5] - Class C和Class A普通股分别在纽交所以CWEN和CWEN.A代码交易 实际控制人为Clearway Energy Group LLC [5] 发行相关安排 - ATM计划发行的股票已获准在纽交所上市 [4] - 招股说明书补充文件可通过各承销商渠道或SEC官网EDGAR系统免费获取 [2]

核心观点 - 公司2025财年第二季度收入392百万美元 同比增长7.1%但低于分析师预期30.72百万美元 净利润同比大幅增长200%至12百万美元 同时季度股息提升1.6% [1][2][13] - 可再生能源与储能板块表现稳健 发电量达5,591,000兆瓦时且净利润增至63百万美元 但灵活发电板块因电价下跌和设备可用率降至95%出现1100万美元净亏损 [5][6] - 公司通过收购109兆瓦太阳能设施和推进1.6吉瓦赞助商支持项目扩大资产规模 并将2027年每股可分配现金流目标上调至2.50-2.70美元 [8][10][11] 财务表现 - 收入392百万美元（预期422.72百万美元） 每股收益0.28美元（预期0.64美元） [2][5] - 净利润12百万美元（去年同期4百万美元） 调整后EBITDA为343百万美元（去年同期353百万美元） [2] - 可分配现金流152百万美元（去年同期187百万美元） 运营现金流191百万美元（去年同期196百万美元） [2][7] 业务运营 - 总发电容量约12吉瓦 其中可再生能源与储能占比9吉瓦 2024年96%发电量来自可再生能源 [3] - 灵活发电板块调整后EBITDA降至52百万美元 设备可用率95% [5] - 可再生能源发电量增长1% 但风能资源不足抵消新增资产贡献 [6] 战略发展 - 收购109兆瓦Catalina太阳能设施（价值127百万美元） 新增长期合约现金流 [8] - 德克萨斯州Goat Mountain设施获15年购电协议 2027年完成升级 [8] - 1.6吉瓦赞助商支持项目将于2025-2026年投产 包括291兆瓦电池储能项目 [8] 财务指引 - 2025年可分配现金流指引上调至405-440百万美元（原400-440百万美元） [11] - 2027年每股可分配现金流目标调升至2.50-2.70美元（原2.40-2.60美元） [11] - 期末流动性13亿美元 其中5.12亿美元为可用循环信贷 [9] 行业动态 - 电池储能项目成为关键趋势 开发商通过调整合同条款应对供应链压力 [12] - 长期电力购买协议是稳定现金流的核心保障 [4] - 电网可靠性维护与分红增长是行业优先事项 [4]

业绩总结 - 2025年第二季度可分配现金流（CAFD）结果为1.52亿美元，受到可再生资源减少的影响[13] - 2025年第二季度净收入为1200万美元，较2024年同期的400万美元增长了200%[89] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.43亿美元，较2024年同期的3.53亿美元下降了2.8%[89] - 2025年第二季度现金来自经营活动为1.91亿美元，较2024年同期的1.96亿美元下降了2.6%[89] - 2025年上半年净亏损为9200万美元，较2024年上半年的亏损4200万美元增加了119%[89] - 2025年上半年利息支出净额为1.84亿美元，较2024年上半年的1.17亿美元增加了57%[89] - 2025年全年的调整后EBITDA指导范围为12亿至12.35亿美元[91] 用户数据与未来展望 - 更新2025年CAFD指导范围至4.05亿至4.4亿美元，提升了范围的下限以反映已完成的第三方并购[13] - 预计到2027年每股CAFD目标提高至2.50-2.70美元，之前为2.40-2.60美元[13] - 预计2026年和2027年完成的项目将推动公司增长，已识别出超过4.2亿美元的下拉机会[32] - 预计2025年CAFD预期的季节性分布为：第一季度8-15%，第二季度43-53%，第三季度23-35%，第四季度8-16%[72] 新产品与技术研发 - Mt. Storm项目的重建预计将在2025年下半年开始，计划于2026年和2027年分两阶段完成[13] - Goat Mountain项目已签署与超大客户的15年购电协议，预计2027年完成重建[13] - Mt. Storm重建项目的资本支出预计在2.2亿至2.3亿美元之间，年增现金流收益率为11-13%[19] - Goat Mountain项目的资本支出预计为2亿美元，年增现金流收益率为10%[19] 市场扩张与并购 - 计划通过ATM和DRIP/DSPP等方式进行适度的股权发行，以支持承诺的增长[45] - 预计在2025至2027年间，累计生成超过2.7亿美元的保留CAFD，并拥有超过6亿美元的债务能力以支持增长[44] 财务状况 - 2025年现金利息支出预计为3.14亿美元[91] - 2025年维护资本支出预计为2400万美元[91] - 2025年非现金股权补偿预计为300万美元[91] - 2025年灵活发电资产总额为670百万美元，2029年预计达到42百万美元[75] - 2025年可再生能源与储存资产在2025年的总额为4,297百万美元，2029年预计达到779百万美元[75] - 2025年公司预计约90%的EBITDA和CAFD不与温室气体排放的发电调度相关[85] - 2024年公司总发电量中96%来自可再生能源和储存资产[86]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为9.74亿美元，同比增长17.4% [1] - 每股收益(EPS)为-0.22美元，较去年同期的-0.28美元有所改善 [1] - 营收低于Zacks共识预期0.46%，EPS低于预期15.79% [1] - 过去一个月股价上涨3.4%，跑赢标普500指数2.3%的涨幅 [3] 发电量指标 - 总发电量为9,542GWh，低于分析师平均预期的9,678.33GWh [4] - 公用事业规模太阳能发电1,349GWh，低于预期的1,500.15GWh [4] - 风电总发电量2,117GWh，低于预期的2,490.57GWh [4] - 水电总发电量5,668GWh，高于预期的5,274.80GWh [4] 分业务收入 - 公用事业规模太阳能业务收入1.26亿美元，低于预期的1.5885亿美元，同比增长5% [4] - 风电业务收入1.46亿美元，低于预期的1.8155亿美元，同比下降5.2% [4] - 水电业务总收入4.57亿美元，高于预期的4.2364亿美元，同比增长20% [4] - 北美水电业务收入3.44亿美元，高于预期的2.8533亿美元 [4] - 可持续解决方案业务收入1.78亿美元，远超预期的1.2404亿美元，同比增长56.1% [4] - 分布式能源及储能业务收入6700万美元，略低于预期的6904万美元，同比增长9.8% [4]