公司业绩表现 - 英伟达2025财年第四季度报告显示其再次实现显著增长 图形处理单元需求旺盛 半导体芯片成为人工智能基础设施建设的支柱 [1] - 尽管财报强劲 但股票年初至今下跌约10.5% 过去五年上涨1810% [2] - 连续第二年营收翻倍 2025财年（截至1月26日）营收增长114%至1305亿美元 前一年增长126% [3] 第四季度具体数据 - 第四季度营收同比增长78%至393亿美元 调整后每股收益增长71%至0.89美元 毛利率下滑300个基点至73% 业绩超分析师预期 [4] - 数据中心业务领先 营收同比增长93%至356亿美元 由H200 Hopper芯片带动 下一代Blackwell GPU架构营收约110亿美元 推理需求加速 [5] - 大部分营收来自大型云计算提供商 占数据中心营收约一半 区域云计算提供商占比增加 消费者互联网营收增长两倍 企业营收翻倍 [6] - 其他业务表现不一 游戏营收下降11%至25亿美元 专业可视化营收增长10%至5.11亿美元 汽车和机器人业务营收翻倍至5.7亿美元 [7] - 本季度运营现金流166亿美元 自由现金流156亿美元 年末净现金和有价证券432亿美元 债务85亿美元 下季度将支付0.01美元季度股息 [8] 未来展望 - 预计第一财季营收约430亿美元 同比增长约65% 由新的Blackwell GPU架构带动 毛利率70.6% 预计全年改善至70%中段 [9] - 计划在2025年下半年推出新的Ultra GPU架构 [10] 投资分析 - 英伟达股票鉴于其增长仍较为便宜 远期市盈率略超28倍 市盈率相对盈利增长比率低于0.5 通常表明股票被低估 [11] - 英伟达是人工智能基础设施增长的最大赢家 众多公司投入大量资金用于人工智能基础设施建设 英伟达将从中受益 [12] - 英伟达没有像软件公司那样的经常性收入模式 半导体业务有周期性 人工智能基础设施支出趋势将决定其长期投资价值 [13] - 目前英伟达处于有利地位 估值有吸引力 当前价位值得买入 [14]