印度最高法院关于破产电信公司频谱处置的裁决 - 印度最高法院于11月13日保留了对Aircel和信实通信公司所持频谱在其破产程序中如何处置的命令 [1] - 法院的裁决将明确作为自然资源的电信频谱是否可根据《破产法》进行清算以供贷方收回欠款 这对贷方、政府和印度破产电信公司的未来具有影响 [2] 电信频谱的性质与争议核心 - 电信频谱是无线设备用于收发信号的不可见无线电高速公路 由政府划分特定频率并出售给公司以提供移动和互联网服务 是电信行业的支柱 [3] - 银行向电信公司贷款时以这些频谱作为贷款担保 电信部门称其为运营商最关键资产 因此在政府、银行和资产重组公司之间存在关于频谱实际所有权及破产后处置的争议 [4] 频谱分配机制与近期拍卖情况 - 政府通过拍卖分配频谱以确保公平竞争和有效使用 并为自身创造收入 根据2021年9月改革 联盟内阁批准每年进行频谱拍卖 通常在每个财年最后一季度进行 [5] - 改革后拍卖计划出现混乱 2022年5G频谱拍卖于7月举行 2023年未举行拍卖 2024年拍卖于6月举行 筹集金额为1134.078亿卢比 为自2010年竞标开始以来第三低 [6] - 据报道 政府可能在2025年不进行频谱拍卖 因三家电信运营商在以往拍卖中投入巨大 今年无意购买更多频谱 [7] 电信部门的立场与债权人回收情况 - 电信部门坚持频谱是国家资产 由政府租赁 除非付清法定费用 否则不能转让给第三方 RCom、Aircel和Videocon三家电信公司在2018年和2019年破产 留下超过4000亿卢比的未付法定费用 [8] - 作为运营债权人 电信部门回收甚少 例如根据Aircel的重组计划 包括电信部门在内的运营债权人仅获得2.85亿卢比 仅为其声称的1746.2亿卢比债权的0.16% [9] 银行机构的立场与风险敞口 - 印度国家银行作为RCom和Aircel的最大贷方之一 对这两家电信公司的风险敞口为1200亿卢比 该银行主张频谱应被视为破产过程的一部分并出售以回收欠款 [10][11] - RCom于2019年破产时 超过53家金融机构提出了约5738.2亿卢比的债权主张 Aircel及其单位的贷方包括印度国家银行、巴罗达银行、印度 Punjab National Bank、中国国家开发银行和Canara银行 [12] 资产重组公司的计划与挑战 - UV Asset Reconstruction Co Ltd 赢得了破产电信公司Aircel、RCom及其单位Reliance Telecom的竞标 根据其重组计划 曾向Aircel及其实体索赔5879.5亿卢比的金融债权人将获得663亿卢比 意味着89%的减记 [13] - UVARCL原估计通过出售Aircel在1800 MHz和2100 MHz频段的频谱可产生80至130亿卢比 但电信部门明确频谱仅由政府租赁而非出售后 这些估计受到质疑 问题若拖延将损害电信公司资产质量 [14]

案件核心争议 - 印度最高法院推迟审理Aircel债权人关于频谱处置权的上诉案 下一次听证会预计安排在下周但具体日期未定 [1] - 案件核心争议点在于电信频谱的所有权归属以及其在破产程序中是否可作为可货币化的资产进行处置 [2] - 此案自2021年上诉至最高法院后进展缓慢 直至今年9月才开始实质辩论 [3] 债权人立场与诉求 - 以印度国家银行为首的债权人委员会主张 频谱使用权是可转让的商业权利 应属于公司破产财产的一部分 [4] - 债权人强调 将频谱货币化对于最大化债务回收和完成破产解决程序至关重要 否则Aircel将面临清算 导致银行、员工及其他债权人蒙受重大损失 [4] - 债权人已向最高法院寻求许可 要求允许出售Aircel频谱并将收益存入托管账户 直至法院作出最终裁决 [10] 政府部门立场与依据 - 印度电信部坚持认为频谱是国家资源 归中央政府所有 运营商仅获得有限使用的许可 [5] - 电信部主张 若电信公司拖欠法定费用 频谱必须归还政府 不能在破产程序中出售或转让 Aircel的此类欠款约为1238.9亿印度卢比 [5] - 电信部此前已因此反对由UV资产重建公司提出的破产解决计划 [8] Aircel公司背景与破产过程 - Aircel由企业家C Sivasankaran于1999年创立 后于2005年以约10亿美元出售给马来西亚的Maxis通信公司 [6] - 公司曾拥有超过9000万用户 但在2016年Reliance Jio进入市场引发价格战后陷入困境 [6] - Aircel及其子公司于2018年2月向孟买国家公司法法庭申请破产 当时债务高达58670亿印度卢比 [7] - 2020年6月 国家公司法法庭批准了UV资产重建公司提出的6630亿印度卢比解决计划 该计划包括接管频谱资产 债权人接受了89%的债务削减 [7] - UV资产重建公司原计划通过出售1800 MHz和2100 MHz频段的频谱筹集80亿至130亿印度卢比 [7] 法律裁决与行业影响 - 2021年4月 国家公司法上诉法庭支持政府立场 裁定除非付清所有法定费用 否则电信频谱不能在破产程序中转让或出售 [9][10] - 案件结果将决定频谱这一关键但由政府控制的资产在未来电信破产案件中如何被处置 并可能对Reliance通信公司的破产解决程序产生影响 [11]